荷兰兄弟的股票在周五开盘时上涨了17.7%，随后全部回吐。原因如下。

荷兰兄弟（BROS +2.17%）的股票在周五早盘出现了剧烈波动。这家快餐咖啡店运营商在当天开盘时上涨了17.7%，受到一份令人震惊的财报的激励。但涨势并未持续太久，投资者很快将注意力重新集中在荷兰兄弟的指引目标上。到东部时间上午11点，股价已反转，下跌了1.8%。

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纽约证券交易所：BROS

荷兰兄弟

今日变动

（2.17%）$1.10

当前价格

$51.92

关键数据点

市值

65亿美元

当日价格区间

$49.94 - $59.66

52周价格区间

$47.16 - $86.88

成交量

572K

平均成交量

4M

毛利率

26.17%

财报表现不错，那到底出了什么问题？

荷兰兄弟第四季度销售额同比增长29%，达到4.436亿美元。分析师普遍预期为4.24亿美元。在盈利方面，未调整的每股收益从0.03美元飙升至0.17美元。一般分析师本会满足于每股0.09美元的预期。

公司超出华尔街的收入目标5%，几乎翻倍了平均盈利预期。如此强劲的数字，难怪在周四盘后和周五开盘时股价大涨。

那么，为什么涨势这么快就消退了？我认为有两个问题同时出现。

• 管理层对2026财年的收入指引略低于分析师预期，显示全年增长率大约为22%。在原料价格上涨、即将推出非饮品食品项目以及对定制租赁的依赖增加的背景下，荷兰兄弟预计明年的利润率还会缩减0.6个百分点。
• 劳工统计局最新的通胀报告强调了这一挑战：1月份咖啡价格同比上涨18%，验证了管理层关于原料成本压力的警告。

所有这些数据在开盘前数小时就已公布，但这些不同报告的综合影响并未立即显现。

图片来源：Getty Images。

长期故事仍在酝酿

说实话，最初的价格跳跃看起来像是市场的准确反应。即使在高点，荷兰兄弟的股价也仅回升到自1月23日以来未曾见过的水平，也就是三周前的价格。

当然，我并不反对更长的买入时机。荷兰兄弟仍然是一个巨大的增长故事，目标到2029年底至少开设2029家门店。这个数字比报告中的1136家咖啡店还要多。

更丰富的菜单，包括早餐三明治和糕点，也将从长远来看推动业务增长，尽管推出过程会在2026年降低运营利润率。

看到股价一度飙升很有趣，但真正的收益还在后头。荷兰兄弟的股票仍然在打折出售。