CPI温和但科技股疲软，美股指冲高回落，亚马逊九连跌，美债转涨，黄金重上5000关口

温和的1月美国CPI报告缓解了市场对“年初通胀重新升温”的担忧，年中降息预期升温，推动美债收益率下行。尽管大部分美股上涨，但大型科技股的持续疲软抑制了主要股指的表现。黄金重新站上5000美元整数关口，加密货币反弹。

周五美股主要股指收盘基本持平，纳指跌0.22%。值得注意的是，小盘股指数上涨1.2%，标普500等权重指数也上涨1.0%、逼近历史最高点，分析认为市场内部出现“去权重化”特征。

（美股基准股指日内走势）

据华尔街见闻，美国1月CPI同比2.4%低于预期，核心CPI降至四年来最低水平。数据公布后，交易员重新加大对年内降息的押注，全年累计降息幅度预期约62个基点。

（美联储2026年预期降息幅度）

据Principal Asset Management的Seema Shah称，由于价格压力得到控制，市场“呼吸更顺畅了” 。她表示：

美国劳动力市场的持续强劲为政策制定者维持政策不变提供了理由，而下半年通胀的进一步下降应该会重新打开宽松政策的大门。

大型科技股成为拖累大盘的主要力量，科技七巨头指数下跌了1.1%。其中，亚马逊连续第九个交易日下跌，创下了近20年来最长的连跌纪录。半导体指数上涨0.7%，软件ETF反弹2.2%，但不足以带动整体科技板块全面回暖。

（亚马逊股价九连跌，创去年5月以来新低）

技术角度来看，标普500指数跌破50日均线，但在100日均线附近获得支撑。

（标普跌势受阻于100日均线）

SaaS股票反弹，本周收盘价与前一日持平。

（SaaS股票反弹）

据高盛交易员称，市场疲劳情绪已然显现，因此，在经历了动荡且充满挑战的一周后，市场整体小幅走高，高盛人工智能风险投资组合也五日来首次转涨。

（高盛人工智能风险投资组合五日来首次转涨）

数据显示美股市场内部结构分化剧烈。因子波动显著上升，过去20个交易日，已实现的因子波动率达27.7倍，而标普500指数实波仍低于15倍，使指数层面的平稳掩盖了板块之间的剧烈轮动。

（已实现的因子波动率达27.7倍，而标普500指数实波仍低于15倍）

本周来看，尽管周五有所修复，标普500仍录得连续第二周下跌，较1月底高点回落约2%。结构上，防御板块相对占优，而此前受“AI冲击”叙事影响的金融、部分成长风格波动加剧。

（本周标普各板块走势）

CPI公布后，美债收益率全线回落。2年期收益率下行5个基点，接近2022年以来低位；10年期收益率跌至4.05%。市场对3月按兵不动的预期依旧稳固，但对6月、7月降息的定价显著提升。

（本周美债主要期限收益率走势）

美联储降息预期升温，导致美元承压，但因美国经济相对其他国家仍具韧性，跌幅受限。日元本周录得2024年11月以来最大单周涨幅。尽管加密货币周五反弹明显，但从周度表现看整体仍偏震荡。

（日元本周走强）

在收益率回落背景下，黄金明显受益。现货金上涨2.3%至5033美元/盎司，重新站上5000美元整数关口，白银则涨近3%。机构观点认为，通胀路径未再度失控，加之年中降息窗口打开，使得黄金在配置层面获得支撑。

华尔街见闻提及，报道称美国考虑部分取消铝和钢铁关税，LME期铝一度跌超2.7%，随后跌幅收窄，报3078美元/吨。

原油本周录得年内首次连续两周下跌，WTI基本持平于63美元附近。市场在权衡OPEC+潜在增产、美伊谈判进展以及风险资产波动的综合影响。

下周美国市场因总统日休市一天，随后将迎来美国PCE物价指数与四季度GDP数据。在CPI释放“降温”信号之后，市场的焦点将从“是否还会再热”转向“何时真正开始降息”。

周五美股指涨跌不一。公用事业ETF收跌超2.7%，领跌美股行业ETF。亚马逊跌0.41%、连续九个交易日下跌，创2006年以来最长连跌天数。AI恐慌冲击下，全周嘉信理财累计跌近11%、软件股AppLovin跌近4%、商业地产股CBRE跌16%、标普房地产服务指数跌14%、创五年最大周跌幅。

美股基准股指：

• 标普500指数收涨3.41点，涨幅0.05%，报6836.17点。

• 道琼斯工业平均指数收涨48.95点，涨幅0.10%，报49500.93点。

• 纳指收跌50.477点，跌幅0.22%，报22546.671点。纳斯达克100指数收涨45.12点，涨幅0.18%，报24732.732点。

• 罗素2000指数收涨1.18%，报2646.70点。

• 恐慌指数VIX收跌1.06%，报20.60。

美股行业ETF：

• 公用事业ETF收涨2.76%，生物科技指数ETF涨1.09%，医疗业ETF涨1.07%，网络股指数ETF、区域银行ETF、能源业ETF、银行业ETF、半导体ETF至少涨0.4%。

（2月13日 美股各行业板块ETF）

科技七巨头：

• 美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌1.34%，报192.61点，本周累计下跌3.61%，整体持续走低。

• 特斯拉微涨0.09%，微软跌0.13%，亚马逊跌0.41%、连续九个交易日下跌，创2006年以来最长连跌天数。谷歌跌1.06%，Meta跌1.55%，英伟达跌2.23%，苹果跌2.27%。

芯片股：

• 费城半导体指数收涨0.66%，报8137.859点。

• 台积电ADR跌0.51%，AMD涨0.67%。

中概股：

• 纳斯达克金龙中国指数收跌0.10%，报7591.86点，本周累计下跌2.77%。

• 热门中概股里，新东方收跌2.3%，阿里巴巴跌2.1%，小马智行跌2%，理想、京东、比亚迪、百度至多跌1.8%。

其他个股：

• Coinbase大涨16%。Circle涨近6%。

欧洲股市本周涨约0.1%，电信、原材料、汽配板块累涨约4%，银行板块累跌超5%。德国股市本周涨约0.8%，意大利银行板块收跌3.3%、本周累跌约5.3%。

泛欧股指：

• 欧洲STOXX 600指数收跌0.13%，报617.70点，本周累计上涨0.09%，周一至周四持续走高，但周四欧股尾盘急剧跳水。

• 欧元区STOXX 50指数收跌0.43%，报5985.23点。

各国股指：

• 德国DAX 30指数收涨0.25%，报24914.88点，本周累计上涨0.78%，周四尾盘显著跳水。

• 法国CAC 40指数收跌0.35%，报8311.74点，本周累涨0.46%。

• 英国富时100指数收涨0.42%，报10446.35点，本周累涨0.74%。

  （2月13日 欧美主要股指表现）

板块和个股：

• 欧元区蓝筹股中，欧莱雅收跌4.93%，德意志银行跌3.97%，裕信银行跌3.79%，西班牙对外银行跌3.44%跌幅第四大。

• 欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，Interpump集团收跌18.31%，Tomra回收系统跌8.66%，爱尔兰银行集团跌6.12%，挪威海德鲁公司跌5.94%跌幅第四大。

• 板块方面，STOXX 600电信指数本周累计涨4.05%，基础资源指数涨4.01%，汽车及配件指数涨3.90%，化工指数涨2.77%，医疗保健指数涨2.59%，食品及饮料指数涨2.57%。

两年期美债收益率在美国CPI通胀数据发布日创2022年以来新低，中长期收益率本周跌约16个基点。

美债：

• 纽约尾盘，美国10年期国债收益率跌4.98个基点，报4.0483%，本周累计下跌15.77个基点，整体震荡下行。

• 两年期美债收益率跌5.45个基点，报3.4014%。

  （10年期国债收益率收于两个月低点）

欧债：

• 欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌2.4个基点，报2.755%，本周累计下跌8.7个基点。两年期德债收益率跌2.3个基点，报2.036%，本周累跌4.9个基点。

• 本周，英国10年期国债收益率累跌9.8个基点，报4.416%。两年期英债收益率累跌3.1个基点，报3.593%。

• 本周法国、意大利、西班牙和希腊等四国10年期国债收益率至多累跌10.7个基点。

美CPI公布后，美元指数转跌，盘中跌超百点失守6.91的离岸人民币收窄多数跌幅；加密货币加速反弹，比特币一度靠近7万美元、较日低涨近6%。

美元：

• 纽约尾盘，ICE美元指数持平，报96.929点，本周累计下跌0.72%，周一显著走低，整体呈现出长尾L形走势。

• 彭博美元指数跌0.02%，报1181.91点，本周累跌0.74%。

  （彭博美元指数本周走势）

非美货币：

• 纽约尾盘，欧元兑美元涨0.04%，报1.1875，本周累涨0.51%，周一显著走高，随后逐步回吐涨幅。

• 本周，英镑兑美元累涨0.33%，美元兑瑞郎累跌1.07%。

• 商品货币对中，澳元兑美元累涨0.89%，纽元兑美元累涨0.44%，美元兑加元累跌0.41%。

日元：

• 纽约尾盘，美元兑日元持平，报152.74日元，本周累计下跌2.85%，整体交投区间为157.76-152.27日元。

• 欧元兑日元跌0.01%，报181.29日元，本周累跌2.39%；英镑兑日元涨0.21%，报208.495日元，本周累跌2.54%。

离岸人民币：

• 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报6.9012元，较周四纽约尾盘涨31点，日内整体交投于6.8973-6.9109元区间。

加密货币：

• 纽约尾盘，比特币价格涨4.8%，收于68,918.18美元，盘中一度测试6.9万美元关口。以太坊涨6.9%至2,054.23美元。

（比特币价格反弹）

美国商品期货交易委员会（CFTC）：2月10日当周，投机者所持NYMEX WTI原油净多头头寸增加5,937手合约，至86,314手合约，创逾六个月新高。

原油：

• WTI 3月原油期货收涨0.05美元，涨幅0.08%，报62.89美元/桶。

（WTI原油期货）

• 布伦特4月原油期货收涨0.23美元，涨幅0.34%，报67.75美元/桶。

天然气：

• NYMEX 3月天然气期货收报3.2430美元/百万英热单位。

美CPI公布后，金银加速反弹，黄金重新站上5000美元、盘中涨超2%，现货白银一度涨超5%；伦锡跌近6%、全周转跌，伦铜暂别两周低谷、仍连跌两周。

黄金：

• 纽约尾盘，现货黄金涨2.5%，报5045.70美元/盎司，本周累计上涨1.55%。

（现货黄金价格）

• COMEX黄金期货涨2.17%，报5050.50美元/盎司，本周累涨1.53%。

白银：

• 纽约尾盘，现货白银涨2.84%，报77.4269美元/盎司，本周累计下跌0.50%。

• COMEX白银期货涨1.98%，报77.180美元/盎司，本周累涨0.45%。

其他金属：

• 纽约尾盘，COMEX铜期货涨0.02%，报5.8465美元/磅，本周累跌1.61%。

• 现货铂金涨3.11%，报2067.45美元/盎司，本周累跌1.74%。

• 现货钯金涨4.53%，报1696.15美元/盎司，本周累跌0.67%。

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