基金在 Farmer Mac 开仓780万美元仓位，尽管其在标普指数中表现落后20%

2026年2月13日，First Sabrepoint Capital Management LP披露在联邦农业抵押公司（AGM 2.89%）中新增持仓，买入44,500股，交易估值约781万美元。

发生了什么

根据2026年2月13日公布的SEC文件，First Sabrepoint Capital Management在2025年第四季度通过购买44,500股建立了在联邦农业抵押公司的新仓位。估算交易价值为781万美元。

还需了解的内容

• 这是该基金的一个新仓位，目前占其13F报告管理资产的3.01%。
• 报告后持仓前列：
  • NYSE：TPB：4346万美元（资产管理规模的17.8%）
  • NASDAQ：FCFS：3108万美元（资产管理规模的12.8%）
  • NASDAQ：LAUR：1684万美元（资产管理规模的6.9%）
  • NASDAQ：CVCO：1595万美元（资产管理规模的6.6%）
  • NYSE：ATGE：1397万美元（资产管理规模的5.7%）
• 截至2026年2月12日，AGM的股价为179.14美元，较去年同期下跌7.85%，表现落后标普500指数20.75个百分点。

公司概况

公司快照

• 联邦农业抵押公司为农业、农村公用事业和USDA担保贷款提供二级市场，包括购买、证券化和担保贷款支持证券。
• 该公司主要通过利息收入、担保费和证券化活动产生收入，业务涵盖农场与牧场、USDA担保、农村公用事业和机构信贷等领域。
• 其服务对象包括农业贷款人、农村合作电力公司以及寻求流动性和风险转移解决方案的金融机构，用于农村和农业贷款组合。

联邦农业抵押公司（Farmer Mac）在美国提供农业和农村基础设施贷款的二级市场。

这笔交易对投资者意味着什么

Farmer Mac在过去一年中表现落后于标普500指数超过20个百分点，但其基础业务持续扩展。第三季度，未偿业务总额超过311亿美元，净利息收入同比增长13%，达到9850万美元，核心盈利创纪录的4960万美元，摊薄每股收益为4.52美元。净有效利差达到创纪录的9780万美元，即使在利率波动的背景下也显示出定价能力。

在投资组合中，Farmer Mac的二级市场模式涵盖农场与牧场、农村公用事业、宽带和可再生能源，提供一种与基础设施相关的信用敞口，而非消费者支出。

同时，资产负债表依然稳健，核心资本为17亿美元，一级资本充足率为13.9%，需求和净利差保持韧性。如果表现持续如此，当前的相对落后可能更像是一个入场点，而非警示信号。