特朗普的关税会导致全球经济衰退吗？

美国总统唐纳德·特朗普在2025年4月推出的 sweeping 关税措施在金融市场引发震荡，同时打破了全球数十年来精心建立的贸易关系，标志着至少一个世纪以来美国贸易政策的最大转变。经济专家立即警告称，将美国的平均实际关税率从不足1.0%提高到大约22.5%至24%，这是自1910年以来的最高水平，可能对经济造成灾难性影响，而该经济在疫情后是少数表现出显著增长的国家之一。

由于“关税增加远超预期”，美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在宣布两天后发表演讲时表示，“经济影响也可能如此，包括更高的通胀和更慢的增长。” Bespoke Investment Group的宏观分析师乔治·皮尔克斯和密歇根大学公共政策与经济学教授贾斯汀·沃尔弗斯都告诉Investopedia，关税规模显著增加了经济衰退的可能性，摩根大通的预测师将全球经济衰退的风险提高到60%。

关键要点

• 特朗普的关税代表了一个多世纪以来美国贸易政策的最大转变。
• 华尔街和经济研究中心的分析师立即提高了2025年底美国经济衰退可能性的估计。

Investopedia回答

问：关税与潜在的经济衰退

理由经济学家提出的依据基于几个相互强化的预期结果：

2. 直接对消费者的影响：“这些关税将带来很大伤害，”沃尔弗斯在《纽约时报》的一篇文章中写道，并补充说，“它们将以更为根本的方式重塑你的生活”——更像是“崩溃”而非“震荡”——与特朗普政府第一任期的关税相比。预计2025年关税将使消费者价格上涨2.3%，平均每个美国家庭损失约3800美元，且对低收入群体的影响更为严重。更高的成本还将来自关税带来的连锁反应，例如，“汽车零部件价格上涨将推高保险费用，”沃尔弗斯向Investopedia指出。
3. 企业投资和供应链中断：美国进口的一半是生产投入品，这意味着关税直接增加了需要这些投入品的美国企业的制造成本。在4月关税调整之后，许多分析师预测2025年实际国内生产总值（GDP）将减少约0.9%，出口预计将下降18.1%。
4. 全球报复：贸易伙伴必然会以自己的关税进行反击，给全球经济带来反弹：世界贸易组织警告全球贸易量可能收缩1%。
5. 美国联邦储备应对的难题：某些行业预计将出现大幅价格上涨（见本页表格），这可能导致通胀上升和经济收缩的结合，称为滞胀——这是美国联邦储备难以应对的局面，因为其主要工具利率无法同时应对价格和增长。

如果关税确实导致经济收缩，您的应对策略取决于您的具体情况：

长期投资者：“你目前的重点应根据你的时间框架来安排。对于任何长期投资——比如退休账户，超过10年——今天的头条新闻并不重要，”皮尔克斯说。“不要试图把握市场时机，否则你不会成功。”

短期投资者：“对于短期投资者来说，近期很难看到积极的催化剂，”皮尔克斯说。“更好的入场时机可能会在以后到来。”换句话说，时间较短的投资者可能考虑保持较高的现金持仓，直到市场稳定。

消费者：预计价格将整体上涨2.3%，在食品（2.8%）和服装（17%）等类别的涨幅更大，家庭应考虑采取以下措施：

• 审查预算，考虑进口商品价格上涨的影响。
• 在关税生效前，加快在受关税影响较大的类别中的重大采购，然后在关税实施后推迟这些采购（如果可能的话）。
• 建立应急储蓄。

底线

“少有观点能像自由世界贸易那样获得专业经济学家的广泛共识，即它能促进经济增长，提高生活水平，”哈佛经济学家格雷格·曼昆曾写道。经济学家们现在担心2025年4月的美国关税可能引发经济衰退。随着全球市场动荡，企业开始裁员，问题在于痛苦将有多严重和广泛。“没有人会赢得贸易战，”沃尔弗斯说。