关于软件股抛售的须知事项

主要观点

• 软件股在数月表现不佳后大幅抛售。
• 亏损源于对人工智能模型可能颠覆行业的新担忧。
• 分析师表示，虽然AI确实对部分软件企业构成竞争威胁，但该行业仍存在机会。

周三，软件股的剧烈抛售加剧，一些热门股本周跌幅达到两位数。此次亏损部分由人工智能创业公司Anthropic于周二发布的旨在自动化法律工作的新工具引发。更广泛地说，抛售由对AI对软件行业威胁的担忧推动，软件曾是科技行业的宠儿。

法律和信息服务类股票如服务提供商汤森路透TRI和分析软件RELX RELX在Anthropic公告后大幅下跌，但其他重量级公司也未幸免。微软MSFT下跌3.7%，Salesforce CRM下跌6.0%，Adobe ADBE在一周内下跌4.6%。晨星美国软件指数下跌5.6%。

甚至大量投资于软件的资产管理公司股票也受到影响，Blue Owl Capital的OWL股价在过去三天下跌超过12%，Ares Management ARES的股价下跌超过8%。同期，晨星美国市场指数下跌0.72%。

Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick表示：“显然存在‘赶快退出’的情绪。”他解释说，本周的市场表现可能由机构抛售和追逐动量的散户投资者共同推动。“人们不再仅仅关注AI能带来的回报，而开始深入了解……如果你认为这将是一项颠覆性技术，那谁会被颠覆呢？”

本周，软件成为焦点。“整个行业都面临压力，”Bailard的首席投资官兼技术投资主管Dave Harrison Smith补充道。

被低估的软件股仍然值得买入，尽管投资者担心AI

两位晨星分析师的顶级推荐。

为什么软件股在抛售？

过去几个月，软件行业一直表现挣扎，原因是投资者持续担心AI会彻底颠覆行业，要么通过减少许可收入和传统商业模式，要么使传统应用完全过时。

即使AI应用的能力仍有限，Bailard的Smith表示，这一威胁依然存在。“你只需看看人工智能的惊人提升速度，就会发现未来的竞争格局充满不确定性，”他说。“投资者讨厌不确定性。”

再放远一点，华尔街的许多人在过去几个月一直在思考大型科技公司和芯片制造商在AI上的巨大投资是否会转化为利润和股价增长。这些公司的股价也在抛售中受到影响，Nvidia NVDA下跌9%，Broadcom AVGO下跌7%，Advanced Micro Devices AMD自本周开始已大跌15%，即使财报优于预期。

软件股有机会吗？

然而，总体而言，Bailard的Smith认为，本周市场的剧烈波动几乎没有留下细节空间。“明显是先抛售再反弹的反应，”他说。

他指出，一些软件产品仍然是许多企业运营的核心，他“预计在短期到中期内不会受到挑战。”这可能为投资者带来机会，因为一些具有强大竞争优势、粘性产品和合理估值的软件公司现在看起来是买入良机。

“我们认为，有些东西被一并扔掉了，”Smith说，但他也提醒，试图把握抛售底部的投资者可能不会成功。“抄底很难，”他说。

Interactive Brokers的Sosnick补充说，市场的重大结构性变动“往往会过度反应。”投资者可能对AI对某些公司的益处过于乐观，但也可能对其弊端过于悲观。

晨星高级股票分析师Dan Romanoff表示，软件的基本面仍然良好。“我们承认风险，但相信担忧被夸大了，”他说。