最高法院关税裁决笼罩美联储一年动荡后的利率路径

由霍华德·施奈德和安·萨菲尔报道

2026年2月21日星期六 日本时间上午8:06 3分钟阅读

由霍华德·施奈德和安·萨菲尔报道

2月20日（路透社）——最高法院对特朗普政府一系列关税的裁决，为联邦储备政策制定者提出了新问题。在过去的一年里，他们一直试图理解总统大幅提高进口税率将如何影响通胀和经济走向。

许多政策制定者最近才对去年关税推动的价格上涨即将减退充满信心。现在，他们不得不怀疑这一过程是否可能逆转，或在政府寻找绕过方法以在其他授权下重新征收相同税收时暂停。与此同时，美联储对结果仍然猜测不定，面临更复杂的决定：何时或是否恢复降息。

“是否有要求偿还已支付的企业的资金？……如果有，那将带来很大干扰，”亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克在阿拉巴马州伯明翰的一次公开场合表示。“这是否会导致企业回归旧的商业模式，重新考虑供应来源？……是否会有另一种渠道将所有关税统一纳入，还是存在限制？”

对美联储前景的不确定性在利率期货市场中表现得淋漓尽致，交易者押注借贷成本的走向。周五，这些市场在美联储6月或7月开始降息的预期之间摇摆，反映出最高法院裁决带来的复杂性。

企业是否会因裁决而推迟价格上涨计划，从而降低通胀？他们是否会因不确定性而推迟招聘或投资，就像去年许多企业所做的那样？

财政部长斯科特·贝森特表示，关于被判无效税收的退款的法律争议可能需要“数周、数月、数年”才能解决。与此同时，政府将根据贝森特所称的经过充分检验的授权，征收替代进口税，以弥补最高法院6比3裁决留下的关税空白。

“没有人应当期望关税收入会减少，”贝森特在达拉斯经济俱乐部表示。对裁决反应激烈的特朗普总统周五宣布，立即对所有国家的进口商品加征10%的新关税，作为现有关税的补充。

如果特朗普政府的新关税实质上是用紧急权力——即国际紧急经济权力法（IEEPA）——施加的旧关税的一对一替代品，圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆告诉福克斯商业网，他的经济预测不会有太大变化。

不过，他表示，他计划直接与企业CEO沟通，了解他们如何应对转变。

“随着企业开始考虑如何从支付IEEPA关税过渡到支付不同类型的关税，可能会带来一段不确定期，”穆萨莱姆在福克斯商业网的爱德华·劳伦斯采访中说。

对于达拉斯联储主席洛里·洛根来说，裁决也意味着缺乏明确性。“这是我们会关注的事情，但我没有具体的看法，”她在纽约表示。

（霍华德·施奈德、迈克尔·S·德比、安·萨菲尔和安德里亚·沙拉尔报道；丽莎·舒梅克编辑）

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