Jefferies下调Deere评级,认为估值已充分反映农业复苏预期

Investing.com - Jefferies将Deere & Co评级下调至跑输大盘,称该股已充分反映农业周期的全面复苏,尽管美国农民收入持续下降。该股周一盘前交易中下跌超过1%。

该股股价较2022年周期低点已上涨逾一倍,过去七周涨幅约40%。据该券商数据,该股目前的市盈率约为35倍,远高于此前约23倍的峰值平均水平。

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Jefferies设定的目标价为$550,基于其预测的2029年峰值盈利的15倍市盈率。

该公司表示,市场目前折价反映的是2027年或2028年下一周期约每股$50的峰值盈利,较2023年约$34.50的上一峰值高出约45%。而该券商自身的预测将盈利峰值推迟至2029年。

该券商表示,Deere仍是机械行业中质量最高的公司之一,理由包括产品创新、市场渗透率以及庞大的专有农业数据库。然而,该券商认为当前估值已同时反映了销量的全面复苏和更高的估值倍数。

Jefferies预计农业周期将在今年触底,但表示持续反弹取决于农民收入的改善,而美国农业部预测2026年农民收入将下降约15%。较低的农作物价格、较高的投入成本、贸易波动以及高企的债务水平正在拖累农业经济和设备需求。

北美地区大马力设备销售已连续29个月下滑,较2023年峰值下降约39%。尽管下滑速度正在放缓且库存趋于正常化,但该公司表示,过去的低迷期持续时间更长,包括2014年至2017年长达43个月的下滑期。

Jefferies表示,Deere需要实现更快、更强劲的盈利反弹才能证明当前估值的合理性,但鉴于技术采用缓慢和农业基本面疲软,该券商认为这不太可能实现。

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