🚨💥 BTC 周期背景 💥🚨

多个链上指标目前指向市场正逐步进入后周期压力阶段。

随着亏损供应回升至40%以上，投降压力正在增加，而短期持有者的行为持续减弱。

同时，交易所大户比率再次上升，显示在价格挣扎之际，大玩家变得更加活跃。

流动性状况也依然偏防御。

Coinbase溢价指数持续处于负值，稳定币流动显示资金流入交易所，但未转化为持续的现货BTC买入。

供应端也在收紧。

年龄集中度(HHI)上升，而年龄分布熵下降。简单来说，币在流动中变少，变得更加集中在较老的年龄段——这是供应开始锁定的迹象。

综合来看，这些信号描述了在后周期压力阶段常见的市场结构。

市场压力在增加，弱势持仓者承压，而强势参与者变得更加活跃。

然而，市场尚未完全重置。

如MVRV和投降强度等指标仍高于通常在主要周期底部出现的水平。

我们可能看到的是一种过渡的早期阶段——弱势持有者投降，而强者开始布局。

市场很少在条件看似舒适时见底。它们倾向于在压力高企、强者开始吸收供应时见底。
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