罗素1000指数如何改变了我们对横盘市场的看法

退后一步观察纳斯达克综合指数、标普500或Russell 1000，很容易看出自十月以来这些指数都没有明显变化。但在横盘市场中存在风险。在下跌趋势中，不多的股票表现不佳时，持现金更容易。

横盘市场有足够的短暂反弹和股票表现吸引你入场，但趋势不会持续太久。如果你的策略是在强势时买入，这种市场尤其有害，因为那正是转折的时刻。

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如何在价值导向和防御性板块中寻找交易机会

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是什么让这个市场环境变得更加棘手？当市值加权指数横盘时，等权重指数表现得还不错。以Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF（EQAL）和Invesco S&P 500 Equal Weight ETF（RSP）为例。自十一月以来，它们都稳步高于其21日均线，而标普500指数则未能连续几周保持在50日线以上。

平均数的复仇

EQAL在2月4日突破历史新高后加入SwingTrader（1）。相对强弱线在我们入场当天升至近一年来的最高点。即使ATR较低，我们仍以半仓开始，时点ATR刚刚低于1%。较低的风险使我们可以给EQAL一些空间，尽管第二天它下跌了（2）。

EQAL与其对应的iShares Russell 1000（IWB）有什么区别？EQAL追踪最大1000只股票的“平均”表现。由于是等权重指数，任意选择的10只股票大致代表投资组合的1%权重，无论是最大还是最小的10只。

相比之下，IWB对市值万亿的公司赋予更大权重。前10名的公司不代表投资组合的1%，而是占33%的比重。这种横盘运动，困扰着标普500、Russell 1000和纳斯达克综合指数，很大程度上可以归咎于这前10名公司。

等权重指数的上升趋势表明，下跌并非影响所有股票，甚至大多数股票。是巨头的下跌和普通股票的上涨推动了市场。

Russell 1000的替代方案

EQAL很快从早期失误中恢复（3），当盈利超过一个ATR时，我们增加了四分之一仓位（4）。由于采用四分之一仓位，未推高平均成本。这让我们在EQAL出现剧烈单日回调（5）时还能坚持。

在其在10日线反弹后，我们又加仓四分之一，达到满仓（6）。有了缓冲空间，进一步加仓也没问题。而且，ATR仍然较低，能平衡满仓的风险。

当我们开始减仓时，有两个原因。首先，获利了结有时能帮助交易保持盈利。其次，我们希望在2月25日市场权重指数表现回升时，兑现部分利润，为潜在轮动腾出资金（7）。但轮动未能实现，反而等权重指数再次走强，我们又买回了仓位（8）。

但当巨头崩塌时，往往会带动许多股票下跌。伊朗攻击事件加剧了不确定性，风险偏好大幅下降。

我们立即在3月2日开始减仓，尤其是那些受创最严重的股票（9）。尽管当天出现反转，但3月6日的进一步下跌显示局势已发生变化（10）。

许多交易者无法承受持续的抛售压力，因此我们转为持现金，等待下一次机会。

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