战略科技股有望在三月基本面增强中实现反弹

随着市场消化近期波动，精明的投资者认识到，三月科技股的回调为积累提供了极具吸引力的机会。支撑科技股的基本驱动力——尤其是强劲的盈利预期和宽松的货币政策——尽管短期存在地缘政治不确定性，仍然稳固存在。历史证明，在弱势时期有策略地买入优质科技股，能在整个市场周期中持续回报耐心、长期投资者。

近期的技术走势进一步支持这一观点。机构买家近期在主要指数的关键支撑位上进行防守，显示出尽管受到地区紧张局势等外部逆风的影响，市场信心依然存在。虽然短期情绪由头条新闻主导，但推动科技股的内在引擎——企业盈利能力和资本配置——讲述着完全不同的故事。

盈利增长与资本支出扩张：支撑科技股的基础

两个关键因素激发了策略师们的乐观情绪：盈利动能和利率预期。华尔街共识日益指向联邦储备银行在2026年下半年可能的降息周期，这将为以增长为导向的科技股提供额外的动力。

盈利前景同样令人振奋。英伟达最新季度业绩和前瞻指引证实了分析师们的预期：人工智能支出并未放缓，反而在快速增长。台积电在一月初将其2026年资本支出预期提升至520亿至560亿美元，远超2025年的409亿美元。这标志着基础设施支持的关键转折点。

AI超级规模企业的资本密集度讲述了真实的故事。行业估算显示，2026年资本支出约为5300亿美元，高于2025年的4000亿美元。这一数字在“宏伟七巨头”及邻近的超级巨头科技企业近期指引的推动下，面临上行压力。

科技股盈利扩张的范围令人瞩目。2026年第一季度科技行业盈利增长预期已升至24%，而1月中旬和10月初的预期分别为18%和12%。除了狭义的AI主题外，预计2026年，16个经济行业中有15个将实现同比每股收益增长。这一同步的盈利周期，历来为股本倍数扩张创造了有利条件。

ServiceNow：云端企业软件的价值机遇

ServiceNow（NOW） 展示了在人工智能战略布局中，如何在短期波动中重塑长期价值。该股自2025年1月高点回落约50%，为纪律严明的买家提供了双重机会——若其重返高点，投资者将实现约100%的收益。

这家软件公司的发展轨迹体现了AI整合的正确路径。它没有固守传统架构，而是围绕智能人工智能工作流程，重新构想其企业平台。管理层将这一转型描述为“企业再造的AI控制塔”。

战略合作关系验证了这一叙事。1月，ServiceNow深化了与OpenAI的多年合作，将关系结构调整为“实现智能AI体验和企业AI成果的规模化”。同时，公司还扩展了与Anthropic的Claude集成路线图，将大型语言模型直接嵌入NOW的核心AI能力中。

运营指标也支持管理层的信心。2025年，ServiceNow连续第四年实现21-24%的收入增长，总销售额达132.8亿美元，几乎是2021年的两倍。客户集中度显著增强：第四季度实现244笔超过100万美元的净新年度合同价值，较去年同期增长40%。客户总数超过600个，年度合同价值超过500万美元，比2024年增长20%。

盈利能力指标同步提升。NOW的GAAP每股收益增长22%，达到1.67美元，而2021年仅为0.23美元，调整后每股收益同比增长27%。华尔街预计2026年收入将增长20%，2027年为18%，相应的调整后每股收益将分别增长18%和20%。财报后盈利预期修正呈现积极趋势。

管理层的信心明显。ServiceNow宣布额外50亿美元的股票回购授权，显示财务实力。CEO Bill McDermott个人斥资300万美元购股，彰显信心，他的评论强调“没有比这更好的入场点”。

从技术角度看，NOW已从超卖区反弹，在触及十年来最严重的RSI底部后，找到关键支撑。周四的反弹推动股价接近其50日均线。

长期升值潜力令人信服。自2012年IPO以来，NOW股价已上涨约2300%，远超整体科技板块的表现，尽管近期调整了50%。Zacks分析师的平均目标价暗示有70%的上涨空间。对于愿意容忍短期波动的投资者而言，风险与回报的比例已发生重大变化。

Celestica：持续AI资本支出周期中的基础设施投资

Celestica Inc.（CLS） 是一只专注于人工智能革命基础设施的纯粹投资标的。该电子制造巨头设计并制造高性能服务器、网络硬件和数据中心基础设施，为AI超级规模企业提供支持。

在1990年代末上市后，Celestica曾经历漫长的困境，受制于行业商品化的动态。AI基础设施的繁荣彻底改变了公司的发展轨迹。从默默无闻到成为多个云端超级规模企业部署训练和推理基础设施的关键制造合作伙伴。

其商业模式受益于多元化的收入来源。除了数据中心电子产品外，Celestica还为航空航天与国防承包商、电信设备制造商、医疗科技创新者和供应链解决方案提供商提供支持。这一产品组合的广度降低了对单一客户或行业的依赖。

2025年的运营表现验证了管理层的战略布局。Celestica实现29%的收入增长，达到123.9亿美元，延续了由AI基础设施需求驱动的多年来的扩张轨迹。令人惊讶的是，2021年至2025年间，收入几乎翻倍。盈利指标增长速度快于收入：调整后盈利激增56%，而GAAP每股收益则超过90%，建立在2021-2024年平均65%的增长基础上。

管理层在一月末发布了强劲的2026年指引，强调“对AI相关数据中心技术的需求持续增强”。CEO Rob Mionis特别指出，CLS正扩大资本投资，以支持客户的长期AI基础设施承诺。这一背景促使Celestica将2026年的资本支出计划提高到10亿美元，全部由经营现金流支持。

“工具与锄头”理论在增长预期中得到了清晰验证。华尔街预计，2026年CLS的收入将增长37%，2027年为39%，收入将接近236.6亿美元，几乎是2025年的两倍。调整后盈利预计分别增长46%和43%。

分析师们表现出坚定信心。Celestica获得Zacks排名#2（买入），且Zacks追踪的18家券商中有15家给予“强烈买入”评级。这一看涨情绪集中反映了对基础设施故事的信心。

历史表现极为出色。过去五年，CLS股价上涨约3000%，远超Zacks科技板块的100%回报。这一显著涨幅中，过去十二个月上涨了220%。因此，2025年11月高点后25%的回调，为错过前次涨势的投资者提供了潜在的入场良机。

估值指标在调整中显著收缩。CLS的前瞻性12个月市盈率为30.0倍，低于此前涨势中的高点50%，显示出在基本面需求未变的情况下，估值已大幅回调。

技术走势显示机构开始积累。最新一周，股价在10月前的突破水平和200日均线上方找到买盘。Zacks分析师的平均目标价暗示有34%的上涨空间。

长期增长布局

在三月市场调整中，积累优质科技股的基本理由建立在坚实的基础上。几乎所有行业的盈利扩张都在加速，资本投资周期依然强劲，货币政策预计将在今年晚些时候转为支持。ServiceNow和Celestica是典型代表，拥有坚实的资产负债表、爆发式的增长轨迹，以及在结构性科技趋势中的战略布局。

虽然短期波动或将持续，但历史证明，纪律严明的投资者在弱势时段投入资本，能获得超额的长期价值创造。当前在增长型软件和基础设施导向科技股中的投资机会，值得具有多年度投资视野的投资组合管理者认真考虑。