2026-04-01 00:46:55

你听说过“雪茄烟蒂投资”的概念吗？

这是巴菲特在早期采用的策略，购买破产的公司，低于清算价值。
一个简单的想法：最后一次机会 (一口气)，但能带来利润。
他通过这种方式实现了平均约31%的回报率，持续了十多年……然后停止了。
原因是什么？
基金规模扩大，以及受到查理·芒格启发的更高效的方法出现：
以合理的价格购买优秀的公司，比以诱人的价格购买普通公司更好。
你的问题：
你更喜欢捕捉陷入困境的机会，还是投资于高质量、实现累积增长的公司？

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