过去几个月我一直在认真研究zlatý（黄金）的走势会如何发展。我得说，我在图表里看到的内容真的非常有趣。今年黄金价格预计会在3000美元左右波动，明年可能突破3900美元。到2030年，黄金也可能接近5000美元。这正是我对人们说的——对黄金价格的预期走势看起来非常看涨。

你知道我对此最着迷的是什么吗？黄金开始在全球每一种货币中都创下新的历史高点，不仅仅是在美元里。这在2024年初第一次发生。对我而言，这最终确认了我们确实进入了一个新的黄金牛市。

如果你看看长期图表——那些50年的图表——你会发现里面有两种巨大的长期结构。先是80年代和90年代的下跌楔形，然后是2013年至2023年的杯柄形态。这些都是非常强烈的信号。俗话说，长期形态意味着强劲的走势。这也让我们相信，未来几年黄金价格的预期走势将会真的很有意思。

在我看来，最主要的驱动力是什么？通胀预期。大家都在谈供给和需求，但那并不是关键。黄金就是会在通胀上升时发光。货币基础M2在增加，CPI在上涨——这一切都在支撑黄金。有趣的是，黄金不仅与通胀预期强相关，也与股市强相关。这就推翻了那个关于“黄金在经济衰退期间也能表现良好”的旧说法。

欧元看起来很强，主权债券也处在良好的状态——两者都在支撑黄金。此外，当我查看期货市场时，我看到的都是紧张的仓位，这意味着没有太多空间让别人去压低黄金。所有这些加在一起，就形成了一个黄金应该会上涨的环境。

那其他机构怎么看呢？Bloomberg认为黄金将会在1700到2700美元之间波动。Goldman Sachs给出的预测是2700美元。UBS、BofA、J.P. Morgan——他们都一致认为大约在2700到2800美元左右。我们今年的目标是3100美元，比这个更高，但我相信这是正确的。

有趣的是，如果你看黄金与白银的比率，那么白银在后面会更具爆发性。历史上，它往往会在黄金牛市的后期阶段作出更明显的反应。所以为了分散投资，我建议两种金属都配置。

当我展望到2030年的黄金价格预期走势时，我看到它有潜力达到5000美元。这并不是某种疯狂的猜测——它是基于对长期图表、货币动态以及通胀预期的分析。当然，如果黄金跌破1770美元并在那里持续下去，那就是另一种情况。但我认为这发生的可能性非常低。

关键在于关注宏观经济指标。这将决定局势如何发展。但在我看来，我们面前是一个对黄金来说很有意思的阶段。现在是温和的牛市，随后在接下来的十年里会出现加速。以上就是我对未来几年黄金价格走势的预期。