有一位交易员，少有人知但本应成为任何认真对待交易者的必学典范。Bill Lipschutz 是那些在市场上留下时代印记的名字之一，尤其是在外汇市场，他几乎写出了不破产的操作手册。

他的起步非常人性化，就像你那个继承了一笔钱、决定碰碰运气的表亲一样。收到一万两千美元后，他逐年建立仓位，四年后达到二十五万美元。没有爆炸性的利润，只是纪律而已。但接下来是没人愿意讲的部分：他全部亏光了。是的，因为过度贪婪和杠杆，他把账户全部亏掉了。Lipschutz 在那次教训中学到了一课，虽然代价高昂，但拯救了他的职业生涯：市场不原谅任何轻视风险的人。

他从康奈尔大学毕业后，获得了在索罗门兄弟（Salomon Brothers）实习的机会，那家在80年代和90年代统治华尔街的巨型投资银行。实习结束后，他们发现他有天赋，便提供了全职职位。没有外汇经验的Bill Lipschutz，采用了他用来将1.2万美元变成25万美元的技巧，加入了大量的风险管理，开始在外汇市场操作。结果？从第一年起就盈利。在接下来的8年里，他每天操作金额在2000万到5000万美元之间，为公司创造了超过5亿美元的利润。

在一次经典的Jack Schwager采访中，Bill Lipschutz 透露，他的成功基于五个理论上简单但实际中极为残酷的支柱。首先是信心：即使在短短几天内亏掉了四年积累的全部，他也没有让自尊心占据上风。承担责任，学习，然后变得更强。第二是专注：决定只操作一个仓位，不分散精力。第三是耐心，因为大额收益不是一蹴而就的，花了四年时间才将1.2万美元变成25万美元。第四是勇气：看到不同的机会还不够，还要有胆量去行动。最后是风险管理：Lipschutz 认识到，赚钱和保住钱是完全不同的两项技能。

Bill Lipschutz 留下的实用教训堪称黄金。第一：别总试图百分百正确。没人能精准预测市场，所以交易更像是在每种情况下知道该做什么，而不是依赖神奇的公式。第二：如果你对某个仓位有强烈信念，而市场因新闻波动，有时最好的做法就是逆势而为，在弱势时买入，强势时卖出。第三：从小开始，逐步扩大。不要一次性全部进出，就像大鳄一样，随着市场发展逐步增加或减少仓位。

在索罗门兄弟8年辉煌后，Bill Lipschutz 离开，自己组建了交易和投资公司。这段经历就像一个活生生的案例研究，证明纪律、风险和耐心可以战胜任何投机泡沫。值得深入研究的是，Bill Lipschutz 是如何思考的。