ℹ️市场低估了8月1日关税上调的风险
下令延长“对等关税”90天暂缓期至8月1日后,美国总统特朗普8日称,这一日期“不会再变”。
而市场当前定价显示,投资者对8月1日关税上调的预期极低。Polymarket数据显示,投资者预计对加拿大35%关税生效的概率仅为27%,对巴西50%关税生效的概率为42%。
德银警告称,这意味着如果关税真正实施,市场将面临巨大冲击。类似4月初“对等关税”宣布后,市场波动性跃升至疫情初期以来最严重水平。
🌐就业数据或进一步放大风险
去年的经验显示,即使就业数据仅温和逊于预期,也能引发连锁卖盘。去年8月公布的数据显示,当时非农就业人数增加11.4万人,虽然低于预期的17.5万人,但本身并不意味着衰退。
问题在于这支撑了经济放缓的既有叙述,特别是失业率上升。结合当周日本央行加息,触发了大规模的日元套利交易平仓,进而引发市场剧烈调整。
德银强调,若8月1日关税上调后紧随就业报告不佳,投资者将迅速重估经济展望,放大衰退恐惧。
来自Berry金融研究