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晚间美国会公布ADP就业数据,这次的预测值是4.7万人。从历史走势看,实际数字很可能落在3.0-5.0万这个区间内,往中性偏乐观的方向靠。上次的-3.2万算是比较极端的情况,这次重复出现的概率不大。
为什么这么判断呢?三个原因支撑这个结论:
首先看就业市场本身的修复迹象。从6月到11月这半年时间里,数据一直在负增长区间徘徊,到了12月就业预期能反弹到5万左右,说明市场对美国就业市场的恢复是有预期的。那个-3.2万其实属于短期异常波动,就业市场的底层逻辑并没有真正崩塌,所以反弹是有基础的。
其次,4.7万这个预期值本身有很强的约束力。机构是基于劳动力供需、企业招聘意愿这些基本面综合出来的,在就业市场相对稳定的阶段,ADP的实际数字通常不会离预期值太远。历史数据能验证这一点。
第三个就是数据的运行节奏。整个2025年的ADP走势呈现出"高位回落-触底-稳定"的模式。11月已经明显出现触底信号,加上美国四季度经济温和复苏的大背景,企业那边不太可能出现大幅裁员,数字转正并温和上升才是常理。
接下来的三种可能性和对市场的影响:
**情景一**:如果公布值超过4.7万,这会强化美联储继续加息或长期维持高利率的预期,直接利空黄金和新兴市场资产,美元会受支撑,A股里对外资敏感的板块可能承压。
**情景二**:如果数字落在3.0到4.7万之间,这就是市场预期范围内的表现,各类资产大概率继续震荡整理,
为什么这么判断呢?三个原因支撑这个结论:
首先看就业市场本身的修复迹象。从6月到11月这半年时间里,数据一直在负增长区间徘徊,到了12月就业预期能反弹到5万左右,说明市场对美国就业市场的恢复是有预期的。那个-3.2万其实属于短期异常波动,就业市场的底层逻辑并没有真正崩塌,所以反弹是有基础的。
其次,4.7万这个预期值本身有很强的约束力。机构是基于劳动力供需、企业招聘意愿这些基本面综合出来的,在就业市场相对稳定的阶段,ADP的实际数字通常不会离预期值太远。历史数据能验证这一点。
第三个就是数据的运行节奏。整个2025年的ADP走势呈现出"高位回落-触底-稳定"的模式。11月已经明显出现触底信号,加上美国四季度经济温和复苏的大背景,企业那边不太可能出现大幅裁员,数字转正并温和上升才是常理。
接下来的三种可能性和对市场的影响:
**情景一**:如果公布值超过4.7万,这会强化美联储继续加息或长期维持高利率的预期,直接利空黄金和新兴市场资产,美元会受支撑,A股里对外资敏感的板块可能承压。
**情景二**:如果数字落在3.0到4.7万之间,这就是市场预期范围内的表现,各类资产大概率继续震荡整理,