بيتكوينالتقلب: فهم الهدوء، الفوضى والفرص

المصدر: On-Chain Mind، ترجمة: Shaw 金色财经

إن تقلبات البيتكوين الحالية في أدنى نطاق أسبوعي منذ عام 2015، حيث تبلغ 5%. لكن السؤال الذي نحتاج إلى طرحه بسيط: هل ينبغي علينا أن نشعر بالقلق؟ أم أن هذه الهدوء ما هو إلا علامة على المرحلة المهمة التالية للبيتكوين؟

في هذه المقالة، سوف نستكشف الفروق الدقيقة في تقلبات البيتكوين المتطورة باستمرار، نقدم مؤشرات متقدمة مثل "إنتروبيا السوق"، ونكشف أن هذه الفترات الهادئة غالبًا ما تحتوي على أكبر الفرص.

نظرة عامة على النقاط الرئيسية

• ضغط التقلبات: تتماشى تقلبات سعر البيتكوين مع الأصول التقليدية مثل الذهب والأسهم الأمريكية، مما يشير إلى أنها أصبحت جزءًا من النظام المالي العالمي بدلاً من أن تكون في حالة عزلة.
• التقلبات ≠ المخاطر: انخفاض التقلبات لا يعني الأمان، وارتفاع التقلبات لا يعني الكارثة؛ المخاطر الحقيقية تكمن في الخسائر الدائمة، وفي الوقت الحاضر، فإن مخاطر الخسائر الدائمة في البيتكوين ضئيلة مقارنة بمخاطر انخفاض قيمة العملات الورقية.
• قيمة الإنتروبيا هي الفرصة: عادةً ما تظهر الإنتروبيا العالية في السوق (التي تقيس عدم انتظام تقلبات الأسعار) قبل ظهور الاتجاهات الكبيرة، مما يحول الفوضى إلى مؤشر توقعات للاختراق الصعودي.
• سابقة تاريخية: فترات الهدوء ذات التقلبات المنخفضة تتجمع مرارًا مثل الزنبرك، مما يدفع البيتكوين للارتفاع بشكل كبير، مما يبرز ضرورة البقاء في حالة يقظة خلال فترات الهدوء.

العودة إلى الهدوء

منذ عام 2020، شهدت البيتكوين تغييرات عميقة: حيث انخفضت التقلبات بشكل مطرد. هذا ليس مصادفة، بل هو تعبير عن نضج السوق. لقياس ذلك، دعونا نلقي نظرة على التقلبات السنوية المتحركة، وهو مؤشر قياسي يقيس الانحراف المعياري لتغيرات الأسعار على مدى عام، مع ضبطه على أساس سنوي:

• بيتكوين: 30%
• ذهب：14%
• مؤشر ناسداك 100: 12%
• مؤشر S&P 500: 10%

! vtKNlJVDVusC9Zoo95RuiV0VyUzTaQNl4YoxSa4r.jpeg

لا تزال التقلبات بشكل عام متشابهة، لكن معدلات العائد المعدلة حسب المخاطر لا تزال بشكل واضح أكثر فائدة لبيتكوين

تعكس ضغوط التقلبات الوضع المتزايد نضوج البيتكوين في النظام المالي العالمي. لم تعد مجرد أصل مضارب ضيق؛ أداؤها يشبه بشكل متزايد جزءًا من النظام المالي الأوسع. اليوم، عند تقييم سلوك البيتكوين، يجب علينا أن نأخذ في الاعتبار دورات الاقتصاد الكلي، وديناميات الميل إلى المخاطر وتجنب المخاطر، بالإضافة إلى الارتباط بالأسواق التقليدية.

هذا الانخفاض في التقلبات يثير بعض الأسئلة المثيرة للاهتمام: هل البيتكوين يروض نفسه، أم أن السوق مجرد في حالة توقف؟ تشير البيانات التاريخية إلى أن الأمر غالباً ما يكون الأخير. فترات التقلب المنخفض غالباً ما تكون تمهيداً لارتفاع كبير في الأسعار، وقد يفوت المستثمرون الذين يعتقدون أن هذه الحالة ستستمر إلى الأبد أفضل الفرص.

التقلبات ≠ المخاطر

أحد أكثر المفاهيم الخاطئة ترسخًا في استثمارات البيتكوين / العملات المشفرة هو الخلط بين التقلبات والمخاطر. دعني أوضح لك:

• التقلب يقيس مدى تذبذب الأسعار على مدى فترة زمنية (أو مؤشر إحصائي لتباين العوائد).
• تقييم المخاطر هو احتمال حدوث خسارة رأس المال الدائمة أو وقوع حدث كارثي.

في البداية، واجهت البيتكوين بالفعل أزمة وجود. كانت هناك مناقشات حادة حول الأسئلة المتعلقة بوجودها، انتشارها، وقيمتها على المدى الطويل (إذا كنت تتذكر الحالة في ذلك الوقت). اليوم، تمتلك البيتكوين ملايين المستخدمين، واستثمارات مؤسسية، وحتى تم اعتمادها على نطاق واسع من قبل الدول، لذلك فإن احتمال اختفائها يمكن تجاهله تقريبًا.

ومع ذلك، لا تزال بعض المخاطر قائمة:

• الهجوم بنسبة 51% ممكن نظريًا؛
• قد تتحدى الحوسبة الكمومية في النهاية بروتوكول تشفير البيتكوين.

لكن مقارنةً بالعملات القانونية، على سبيل المثال، فإن القوة الشرائية للدولار ستفقد 8%-10% سنويًا بسبب التضخم وطباعة النقود، وسيؤدي سياسة البنك المركزي حتماً إلى انخفاض قيمة الدولار. في رأيي، هذه المخاطر قد أصبحت مرتفعة جدًا - هذا هو الخسارة الحتمية لرأس المال.

من ناحية أخرى، منذ ولادة البيتكوين، حقق كل دورة مدتها خمس سنوات **عائدات بنسبة 1000%، مما يتجاوز ليس فقط التضخم، بل حتى سوق الأسهم الأمريكية. بالنسبة لي، بدأ البيتكوين يصبح نوعًا من الأصول "الآمنة" على المدى الطويل **- وسيلة لتخزين القيمة غير المتأثرة بتخفيض العملة، ومن منظور أكثر شمولية، لم تعد التقلبات المؤقتة مثيرة للقلق.

اجتياز الأمواج

تقوم مخططات تقلبات الأمواج بتطبيق تقلبات فعلية لمدة 7 أيام وتستخدم متوسط متحرك أسي (EMA) لتنعيمها، مما يجعلها مرئية على مدى فترات زمنية قصيرة. هذا يحول تقلبات الأسعار الأصلية إلى "أمواج" سهلة الفهم، مما يبرز الاتجاهات المحتملة.

! nAvj6afKknrQJd7gDpm0usOl9yDV79U6DUUWIsCV.jpeg

"الهدوء" غالبًا ما يكون علامة على قدوم "العاصفة".

• تشير القراءات المنخفضة عادة إلى أن السوق في حالة من التماسك، على وشك الاختراق.
• بعد فترة من الهدوء، غالبًا ما تحدث تقلبات سريعة وغير متوقعة في الأسعار.

حتى في الفترات ذات التقلبات المنخفضة، يمكن أن تحدث تقلبات حادة. تشير الأنماط التاريخية لبيتكوين إلى أن فترات الاستقرار الهادئ غالبًا ما تنذر بحركات انفجارية. هذه اللحظات ليست في حد ذاتها محفوفة بالمخاطر - بل تمثل تراكم الطاقة المحتملة في السوق، في انتظار الإفراج عنها.

تؤدي مراحل "زنبرك الدوران" هذه غالبًا إلى إغفال الناس العاديين وإحساسهم بالرضا. تعمل بالطريقة التالية: زيادة السيولة، تراكم الحيتان، تدفق مراكز البيع على المكشوف، ثم ي释放 المحفز الطاقة المكبوتة. تتجلى عدم تماثل البيتكوين هنا: على الرغم من أن ذروة الاتجاه الهبوطي عنيفة، إلا أنها قصيرة الأمد، بينما يميل الاتجاه الصعودي إلى الاستمرار لفترة طويلة.

التقلبات الفراكتالية - إشارات التجمع والانكسار

تستخدم محاور الفراكتل (التي تحدد النقاط العالية والمنخفضة المحلية لتقلبات السوق) لتحديد تجمع التقلبات. تقيس هذه الطريقة قوة التقلب الحالي بالنسبة للنقاط الهيكلية الحديثة، مما يوفر إحساسًا ديناميكيًا بتركيز السوق.

! CP65RUf6r9rc2EeRcrhiAQGGtIUSFtqNW6WrOXWu.jpeg

أي قراءة أعلى من 30 تعتبر "تقلب عالي" - تحتاج إلى مراقبة دقيقة لفرص العودة إلى المتوسط المحتملة.

• لون بنفسجي فاتح: يتمتع بتجمع أقوى للتقلبات.
• البنفسجي الداكن: يدل على بيئة أكثر اعتدالاً وهدوءاً.

تظهر عتبة ملحوظة عند حوالي قراءة 30، مما يدل على لحظة تحطيم كبيرة - سواء كانت صعودًا أو هبوطًا. تتوافق القمم التاريخية مع أحداث السوق الرئيسية، بما في ذلك الارتفاعات والانخفاضات الرئيسية (انظر إلى الصورة أعلاه).

على عكس الرأي العام، لم يساهم دخول المستثمرين المؤسسيين - مثل صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وخزائن الشركات - في تقليل تقلبات سعر البيتكوين. حتى بعد دخول وول ستريت إلى مجال البيتكوين، تظهر مخططات التقلبات أن الأسعار لا تزال تتعرض لتقلبات كبيرة. لقد زاد المستثمرون المؤسسيون من السيولة بدلاً من أن يكون لهم تأثير مهدئ؛ بل على العكس، قاموا بتضخيم التقلبات من خلال المنتجات المرفوعة.

في هذه الدورة، من الشائع أن يحدث تصحيح بعد الارتفاع، حيث يتم استيعاب نطاق التذبذب الارتفاعات الأخيرة. لكن هذا لا يعني أن تقلب الأسعار الذي نعرفه قد انتهى.

تذكرنا الرسوم البيانية المتكررة: الملل يمكن أن يؤدي إلى انفراج.

إنتروبيا السوق: قياس الفوضى

الآن، يرجى قراءة الجزء الأخير بصبر، إنه أكثر تعقيدًا قليلاً من محتوياتي المعتادة، لكنني اكتشفت بعض الأشياء العميقة جدًا.

المؤشر التالي يسمى انسيابية التقلب. لقد عملت سابقًا في فيزياء الجسيمات، لذا فإن مفهوم الانسيابية مفهوم بديهي بالنسبة لي. ولكن بالنسبة لأولئك غير المألوفين، فإن الانسيابية هي بشكل أساسي مقياس لعدم الانتظام أو العشوائية أو عدم اليقين في النظام.

تستخدم هذه "الانتروبيا السوقية" مفاهيم نظرية المعلومات (والديناميكا الحرارية) لتQuantify عدم النظام وعدم التنبؤ في تحركات الأسعار. في الفيزياء، كلما زادت قيمة الانتروبيا، زادت العشوائية، وكلما انخفضت قيمة الانتروبيا، زادت النظام. في السوق، يمكننا ملاحظة:

• الاعتدال العالي: سلوك الأسعار غير منتظم، وسلوك السوق لا يمكن التنبؤ به؛
• انخفاض الانتروبيا: اتجاهات منظمة، تراكم مستقر وتقلبات أسعار يمكن التنبؤ بها.

انظر ماذا يوضح هذا الرسم البياني:

! 07ySRfCFWrwRMapuIvL3U1Q9BEPfZJTTI2VKdnyB.jpeg

تشير قراءات القيمة العالية لانتروبيا السوق غالبًا إلى عدم اليقين في السوق وزيادة التقلبات، وعادة ما يتبع ذلك ارتفاع كبير. تشير القراءات الحالية المرتفعة للغاية إلى أن السوق قد حان وقت تشكيل اتجاه مستدام.

بالنسبة لأولئك الأشخاص ذوي المعرفة التقنية - فإن هذا المؤشر يصنف العوائد اللوغاريتمية في فئات منفصلة، ويحسب إن entropie شانون المتداول ضمن نافذة محددة، مما يوفر مقياسًا موحدًا لدرجة الفوضى العشوائية في السوق.

لماذا أحتاج إلى قياس إنتروبيا السوق:

• الفرص مخفية في الفوضى: أكبر ارتفاعات الأسعار في التاريخ حدثت بعد فترات من الارتفاع في الفوضى.
• السوق تبحث عن النظام: الفوضى مؤقتة؛ السلوك البشري بطبيعته يميل إلى الهياكل القابلة للتنبؤ.
• الخلفية الحالية: تشير فوضى السوق منذ مايو 2025 إلى وجود عدم يقين عام في السوق، ولم يتم التوصل إلى توافق في الآراء بشأن الاتجاه.

من منظور عملي، يمكن أن تساعدنا الإنتروبيا في التنبؤ بموعد انتهاء الأوضاع الهادئة أو الفوضوية، وغالبًا ما تشير إلى ظهور اتجاهات كبيرة خلال الأشهر القليلة المقبلة.

رأيي في السوق الحالي

في الوقت الحالي، يبدو أن بيتكوين يتنفس بعمق. على مدى السنوات القليلة الماضية، انخفضت التقلبات، ولكن تحت السطح الهادئ يكمن سوق في حالة تأهب. تظهر موجات التقلب أن الطاقة تتجمع بهدوء، بينما تبرز الفراكتلات بعض مناطق النشاط المركز - قد يأتي الاختراق من أي مكان. في هذه اللحظة، يعد الشعور بالرضا أمرًا خطيرًا؛ قد يتحرك السوق بشكل حاد في اتجاه واحد، وقد يفاجأ أولئك الذين يتوقعون الحفاظ على الوضع الراهن.

يرجى تذكر: 80% من عوائد ارتفاع البيتكوين تحدث في 10% من أيام التداول.

ما يترك انطباعًا عميقًا في هذه المقالة هو إنتروبيا السوق. نحن في مرحلة من الفوضى الشديدة، وهذه الفوضى نادرًا ما تستمر لفترة طويلة. عندما ترتفع قيمة الإنتروبيا، يبدأ سلوك البشر في الظهور. بصفتنا مستثمرين، نحن نتوق إلى القابلية للتنبؤ، وبمجرد أن تبدأ الأنماط في الظهور، تتسارع الاتجاهات بسرعة. تاريخيًا، كانت القيم العالية للإنتروبيا علامة على تقلبات كبيرة، والآن السوق مليء تقريبًا بهذه الإمكانية.

لم تقم المؤسسات الاستثمارية بترويض البيتكوين - بل هم يشحذون حدته. إن تدفقات أموال ETF، وتخصيص خزائن الشركات، وابتكار المنتجات ذات الرافعة المالية قد أنشأت مناطق مركزة من السيولة، مما يعزز بدلاً من كبح التقلبات. وهذا يعني أنه عندما يتم تثبيت اتجاه ما في النهاية، فقد تكون زخمته قوية للغاية.

بالنسبة لي، ليس الوقت الآن للشك والتردد. يجب أن نكون يقظين الآن، نتنبأ بالفرص وسط الفوضى، ونكون مستعدين للعمل عندما تحل السوق المشاكل الحالية.

تبدو الأسواق الهادئة خادعة؛ لكن في الفوضى تكمن الإشارات الحقيقية.