بوابة التمويل اللامركزي ( 11 سبتمبر ): لينيا تintroduce آلية الحرق المزدوجة؛ ميتيورا تخطط لطرحها العام في أكتوبر

في 11 سبتمبر، استمر سوق التمويل اللامركزي في اتجاه التعافي، وتجاوز إجمالي القيمة المقفلة 156.7 مليار دولار، ونمت البروتوكولات الرائدة بشكل مستقر، وازدادت نشاط معاملات Solana مرة أخرى. نشر آلية عملة Linea عززت توقعات القيمة الطويلة الأجل، كما أن التوسع المستمر لكل من Pendle و Ethena يبرز الطلب على العوائد المستقرة والآليات المبتكرة. أشعل حدث TGE لمشروع Meteora حماس المجتمع، لكن حادثة هجوم Nemo ذكّرت السوق بأن الأمان لا يزال موضوعًا رئيسيًا لا يمكن تجاهله في التمويل اللامركزي. على المدى القصير، قد تبقى السوق نشطة تحت تأثير تركيز السيولة وآليات التحفيز، لكن إدارة المخاطر لا تزال محور اهتمام المستثمرين.

نظرة عامة على سوق التمويل اللامركزي

! DeFi TVL

（المصدر：DeFiLlama）

إجمالي TVL في التمويل اللامركزي: حوالي 1,567.41 مليار دولار، ارتفع بنسبة 1.83% خلال 24 ساعة.

حجم تداول DEX على مدار 24 ساعة: حوالي 159.8 مليار دولار، بانخفاض قدره 5.5% عن الأسبوع الماضي، وتحتل المراكز الثلاثة الأولى كل من: Uniswap (31.88 مليار دولار)، PancakeSwap (21.13 مليار دولار)، Meteora (9.9584 مليار دولار).

بروتوكولات شائعة وأداء على السلسلة

بالنسبة لـ TVL ، فإن بيانات بروتوكولات DeFi العشرة الأوائل هي كما يلي:

! DeFi TVL Top10

（المصدر：DeFiLlama）

ومن بين ذلك، كانت بيانات البروتوكول الأعلى تصنيفًا على النحو التالي:

Aave: القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) حوالي 405.91 مليار دولار، نمو يومي بنسبة 2.37%، الرسوم خلال 24 ساعة حوالي 3.2 مليون دولار؛

Lido: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 382.84 مليار دولار، النمو اليومي 2.44%، الرسوم خلال 24 ساعة حوالي 2.9 مليون دولار؛

EigenLayer: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 190.22 مليار دولار، ارتفع بنسبة 1% في يوم واحد، والرسوم في 24 ساعة حوالي 382,000 دولار؛

Ethena: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 134.15 مليار دولار، ارتفاع يومي 0.77%، الرسوم خلال 24 ساعة حوالي 74 ألف دولار؛

Pendle: إجمالي القيمة المقفلة حوالي 120.87 مليار دولار، بزيادة يومية قدرها 1.31%، والرسوم خلال 24 ساعة حوالي 54,000 دولار.

ملخص أخبار المشروع

1، استوديو DeFi Solido يكمل تمويلًا بقيمة 800,000 دولار، بقيادة Supra و Cashaa، مع مشاركة HELLO Labs و Spartan Ventures و K10 Capital. ستُستخدم الأموال التي تم جمعها لدفع توسيع منتجات Solido، والتدقيق الأمني، والتكامل العميق مع مجموعة تقنيات Supra، بالإضافة إلى اعتماد المطورين المدفوع من المجتمع.

2، وفقًا لصفحة Polymarket، ارتفع احتمال فوز عملة Hyperliquid المستقرة USDH في المزاد إلى 90%، بينما انخفض احتمال فوز Paxos إلى 8% ليحتل المركز الثاني.

3، مؤسس Consensys وواحد من مؤسسي إيثريوم جوزيف لوبيان نشر على وسائل التواصل الاجتماعي "امتلاك Linea يمنحك فرص مكافآت إضافية، والتي تتضمن بشكل رئيسي مكافآت عملات أخرى؛ بعضها من Consensys والبعض الآخر من البروتوكولات التي نتعاون معها. MetaMask و Linea يعملان معًا لإنشاء آلية ذات صلة لتحقيق هذا الهدف. امتلاك عملة LINEA يدل على أنك عضو في المجتمع وقد تشارك في البناء، أو الرهن، أو الاستخدام، إلخ.

في المستقبل، قد يحصل المستخدمون الذين يمتلكون كمية معينة من العملة ويحتفظون بها لفترة زمنية معينة على توزيع إضافي للعملات، كلما كانت الكمية أكبر ومدة الاحتفاظ أطول، كانت المكافآت أعلى.

4، وفقًا لما كشفه olimpio (@OlimpioCrypto)، أعلن Scroll DAO رسميًا عن تعليق آليته للحكم، وقد استقال قائد DAO يوجين رسميًا هذا الأسبوع. وأشار هيتشن، المؤسس المشارك لـ Scroll، إلى أن الفريق يعمل على "إعادة تصميم الحكم"، لكنه لم يقدم بعد خطة أو جدول زمني واضح للمتابعة. وأكد عضو الفريق رزا في الاجتماع أنهم يأملون في استخدام كلمة "تعليق" بدلاً من "إيقاف" أو "تفكيك" لوصف هذا التغيير في الحكم. ولا تزال العديد من مقترحات الحكم (بما في ذلك مقترحات إدارة المالية) قيد التنفيذ، ولا يزال وضع تنفيذها غير مؤكد.

5، تعرض بروتوكول Nemo في نظام Sui البيئي للتمويل اللامركزي لهجوم، مما أدى إلى خسارة أموال تبلغ حوالي 2.4 مليون دولار. قام المهاجم بتحويل USDC عبر Circle من Arbitrum إلى Ethereum.

بعد ذلك، أصدرت نيمو تقرير الحادث الذي ذكر أن العقد يحتوي على ثغرة أمنية تم استغلالها من قبل المهاجمين، مما أسفر عن خسارة حوالي 2.59 مليون دولار من الأصول. كان الهجوم ناتجًا عن قيام المطورين بإطلاق ميزات جديدة دون تدقيق كافٍ، ولم يتم إصلاح المخاطر المعروفة في الوقت المناسب. تم نقل الأموال الرئيسية عبر جسر عبر السلاسل إلى إيثريوم، وقد تم تجميد الوظائف الأساسية للبروتوكول، وتم تقديم تصحيح الثغرة لمراجعة عاجلة، ويعمل الفريق على وضع خطة لتعويض المستخدمين وتتبع الأصول.

6، WLFI تعلن عن إطلاق Project Wings بالتعاون مع شركاء النظام البيئي على Solana. يركز هذا الحدث على المتداولين، ويهدف إلى تقديم تجربة سوق أكثر حيوية وعمقًا للمجتمع. حاليًا، تم إطلاق زوج تداول USD1 على BONKfun و Raydium Launchlab، ويمكن للمستخدمين المشاركة في التداول.

7، وفقًا لتقارير Blockworks، تخطط VanEck لتقديم طلب للحصول على ETF من نوع الرهن العقاري الفوري Hyperliquid في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى طلب للحصول على منتج متداول في أوروبا (ETP). صرح Matt Maximo، كبير محللي الاستثمار في الأصول الرقمية في VanEck، أن Hyperliquid كانت محور تركيز صندوق السيولة الخاص بالشركة هذا العام. وأضاف Kyle Dacruz، مدير منتجات الأصول الرقمية في VanEck، أن الشركة تفكر في تخصيص جزء من صافي أرباح المنتجات الاستثمارية لعمليات إعادة شراء HYPE. حاليًا، قامت Hyperliquid بتخصيص تقريبًا جميع إيرادات المنصة لإعادة شراء HYPE.

8، وفقًا لوثيقة LINEA الرسمية التي تم إصدارها سابقًا، فإن إجمالي عدد عملة LINEA يبلغ حوالي 72 مليار عملة، حيث يتم تخصيص 85% (61.2 مليار عملة) للنظام البيئي، من أجل تطوير المجتمع، وبناء البنية التحتية، ودعم المنتجات العامة على إيثيريوم، وسيتم إطلاق 75% من صندوق النظام البيئي تدريجيًا على مدار السنوات العشر القادمة. يتم تخصيص 10% (7.2 مليار عملة) للتوزيع المجاني، كمكافأة للمستخدمين الأوائل، والبنائين، والمشاركين في نظام MetaMask البيئي، وسيتم فتح العملة بالكامل، دون فترة قفل.

تبلغ نسبة العرض المتداول الأولي لـ TGE حوالي 22%، حيث يدخل حوالي 15.8 مليار عملة LINEA في التداول، ويتم توزيعها بشكل رئيسي من خلال الإعلانات الجوية والحوافز السيولة (مثل خطة Linea Ignition). لا تُستخدم عملة LINEA لدفع رسوم الغاز (لا تزال تستخدم ETH)، بل كأداة تحفيز للنظام البيئي وتنسيق التمويل، وتستخدم بشكل محدد في: مكافأة مزودي السيولة في بروتوكولات التمويل اللامركزي، دعم المنتجات العامة في نظام إيثيريوم البيئي، وتحفيز الأنشطة المجتمعية ومساهمات المطورين.

Linea أدخلت آلية الإزالة المزدوجة:

20% من صافي دخل Layer 2 ETH يتم تدميره مباشرة، مما يعزز نموذج الاقتصاد الخاص بإيثيريوم.

80% مخصصة لإعادة شراء وحرق عملة LINEA، بهدف تقليل المعروض المتداول وزيادة ندرة العملة.

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت Linea عن إضافة 12 مليون عملة LINEA كمكافآت لتحفيز السيولة لـ Linea Ignition هذا الأسبوع، المقدمة لمزودي السيولة للإيداع في زوج تداول ETH/LINEA على Etherex.

9، أعلنت Falcon Finance التابعة لـ DWF Labs أنها ستقوم بإجراء الطرح العام المجتمعي لعملة FF على BuidlPad. تعمل Falcon Finance على إنشاء أول بنية تحتية عامة للضمانات، وقد وصل حجم عرض USDf إلى 1.5 مليار دولار، بينما تجاوز إجمالي الاحتياطي 1.6 مليار دولار.

10، بروتوكول السيولة Kamino في نظام Solana يعلن عن إطلاق LBTC، ليكون أول عملة لتخزين السيولة من بيتكوين على سلسلة Solana.

11، إريك ترامب، الابن الثاني لدونالد ترامب، يرد على إزالته من مجلس إدارة شركة WLFI، ALT 5 Sigma، موضحًا أنه لم ينسحب من ALT 5 Sigma، بل تم تعيينه كمراقب مجلس إدارة بناءً على طلب ناسداك، وهو خطوة ضرورية للامتثال لقواعد الإدراج. قال إريك ترامب: "أنا ملتزم بنسبة 1000% بـ WLFI، وسأعمل على إعادة تعريف مستقبل المال، وسأبذل قصارى جهدي."

12، كتب TN Lee، المؤسس المشارك لمنصة Pendle، أن قيمة Pendle TVL تجاوزت 120 مليار دولار، محققة رقمًا قياسيًا جديدًا. فقط قبل 5 أيام، تجاوزت Pendle TVL 110 مليار دولار. مع زيادة معدل اعتماد المؤسسات واقتراب السيولة من المالية التقليدية، لا يزال هناك إمكانات كبيرة للعائد الثابت، وتم حجز حصة PT-USDe من Pendle (27 نوفمبر 2025) كضمان على Aave بسرعة.

13، بروتوكول السيولة في نظام Solana البيئي Meteora أعلن أنه سيجري TGE في أكتوبر، وقد دخل الآن "وضع إعداد TGE"، وسيبذل الجهد لإكمال إعداد TGE في أسرع وقت ممكن، العملة هي MET.

Meteora قد فتحت سابقاً استعلام نقاط الموسم الأول، وقد تم التقاط لقطة الموسم الأول في 30 يونيو، والحدث الثاني لموسم Meteora جارٍ الآن. الحالة المحددة لتوزيع النقاط في الموسم الأول هي كما يلي:

نقاط عام 2024: إجمالي 3,277 مليار (327,723,650,254) نقطة، موزعة على 328,976 محفظة؛

نقاط عام 2025: إجمالي 5,653 مليار (565,366,058,002) نقطة، موزعة على 287,687 محفظة؛

إطلاق تجمع النقاط: إجمالي 3,077 مليار (307,712,100,712) نقطة، موزعة في 24,929 محفظة.

نظرة عامة على المشاريع الرائدة في التمويل اللامركزي

سولانا DEX حجم التداول لمدة 24 ساعة يتصدر القائمة لمدة أربعة أيام متتالية، حوالي 48.49 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 20% مقارنة باليوم السابق (40.31 مليار دولار)، حيث كانت المشاريع الثلاثة الأولى هي:

Meteora (9.816 مليار دولار)، Pump (8.7528 مليار دولار)، HumidiFi (8.0305 مليار دولار)؛

إيثيريوم DEX يحتل المرتبة الثالثة من حيث حجم التداول على مدار 24 ساعة، حوالي 29.73 مليار دولار، حيث أن المشاريع الثلاثة الأولى هي:

Uniswap (14.87 مليار دولار)، Fluid (6.2864 مليار دولار)، Curve Finance (4.0517 مليار دولار)؛

تحتل قاعدة DEX المرتبة الرابعة من حيث حجم التداول على مدار 24 ساعة، بحوالي 14.59 مليار دولار، حيث أن المشاريع الثلاثة الأولى هي:

Aerodrome (6.8918 مليار دولار)، Uniswap (4.8056 مليار دولار)، PancakeSwap (2.1397 مليار دولار).

بيانات سوق عملة بروتوكول Gate DeFi

وفقًا لبيانات صفحة Gate للأسعار، فإن أسعار العملات الرقمية في القطاع اللامركزي (DeFi) لأعلى عشرة رموز هي كما يلي:

! اقتباسات قطاع DeFi للبوابة

（المصدر: بيانات سوق Gate DeFi）

حتى 11 سبتمبر، شهد سوق العملات الرقمية انتعاشاً بسبب توقعات خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، وارتفعت جميع القطاعات في التمويل اللامركزي، وبشكل محدد:

UNI مؤقتاً عند 9.92 دولار، ارتفاع بنسبة 2.96% خلال 24 ساعة؛

WLFI مؤقتاً بسعر 0.2017 دولار، وارتفع بنسبة 0.49% خلال 24 ساعة؛

AAVE سجلت 305.28 دولار، بزيادة 2.15% خلال 24 ساعة؛

MYX سجل مؤقتًا 18.07 دولار، بانخفاض 1.27% خلال 24 ساعة؛

INJ حاليا بسعر 14.18 دولار، بزيادة 1.24% خلال 24 ساعة؛

CRV مؤقتاً عند 0.7992 دولار، بارتفاع 24 ساعة بنسبة 1.19%;

MORPHO مؤقتاً عند 2.04 دولار، مع ارتفاع بنسبة 4.47% خلال 24 ساعة.

تفسير اتجاهات السوق

TVL مستمر في الارتفاع، Meteora TGE تلقى متابعة

إجمالي القيمة المقفلة في التمويل اللامركزي (DeFi) بلغ 1,567.41 مليار دولار، بزيادة 1.83% خلال 24 ساعة، مستمراً في الاتجاه التصاعدي الذي بدأ أمس. سجلت Aave و Lido زيادة يومية تتجاوز 2%، مما يدل على أن الطلب على الإقراض والاقتراض لا يزال قوياً. إن إطلاق Meteora TGE أشعل حماس المجتمع، مما سيؤدي بالتأكيد إلى متابعة.

ازدادت تقلبات حجم التداول في DEX، وارتفعت نسبة Solana

إجمالي حجم تداول DEX في الشبكة بالكامل خلال 24 ساعة حوالي 159.8 مليار دولار، بانخفاض طفيف قدره 5.5% مقارنةً بالفترة السابقة. حجم تداول Solana DEX يتصدر الترتيب لليوم الرابع على التوالي، حيث تجاوز حجم التداول اليومي 48 مليار دولار، وتظل مشاريع مثل Meteora و Pump نشطة للغاية، مما يُظهر الميزة الرائدة لـ Solana في مجال السيولة.

تم الكشف عن تفاصيل نموذج الاقتصاد لعملة Linea ، وترقية الحوافز البيئية

أعلنت Linea عن توزيع الرموز وآلية الإتلاف المزدوج، حيث يبلغ حجم التداول في TGE حوالي 15.8 مليار عملة، بينما تعتبر التوزيعات الجوية والتحفيزات السيولة كوسائل توزيع رئيسية. هذا الأسبوع، تمت إضافة 12 مليون عملة LINEA كتحفيز، مما يعزز تجمع الأموال بسرعة في زوج التداول ETH/LINEA، ليصبح نقطة تركيز في السوق الحالية.

Pendle و Ethena تحافظان على زخم النمو

تجاوز TVL لـ Pendle 12 مليار دولار، حيث اختراق نقطتين رئيسيتين خلال خمسة أيام، مما جذب تدفق المؤسسات نحو سرد العائد الثابت. واصل TVL لـ Ethena الارتفاع ليصل إلى 13.415 مليار دولار، بينما ساعد توسيع نظام العملات المستقرة USDe في زيادة الإيرادات بشكل مستمر.

تكرار الأحداث الأمنية، إدارة المخاطر تعود إلى المتابعة

تعرض بروتوكول نيمو في نظام سوي البيئي لهجوم، مما أدى إلى خسارة تقدر بحوالي 2.59 مليون دولار، والسبب في ذلك هو إطلاق ميزات جديدة لم يتم تدقيقها بشكل كافٍ. تذكر هذه الحادثة أن الأمان لا يزال تحديًا طويل الأمد في عملية تطوير التمويل اللامركزي.

وجهة نظر المحللين

ضعف سرد ETH، وتدفق الأموال نحو القطع البديلة

KOL @0xSunNFT أشار إلى أن تأثير ETH في الصدارة قد تراجع مؤخرًا، وأصبح السوق يفضل عملات مثل EigenLayer وHype وENA في نظام ETH البيئي، خاصة أن قطاع إعادة الرهن لديه إمكانات لتعويض الارتفاع. تقدم EigenCloud جعل Eigen يصبح الهدف المركزي لروايات التحقق من السحابة وإعادة الرهن.

آلية عملة Linea أو تعزيز القيمة طويلة الأجل

تعتقد التحليلات المؤسسية أن نموذج "تدمير عائدات ETH + إعادة شراء LINEA وتدميرها" الذي قدمته Linea سيقلل بشكل فعال من العرض المتداول، مما يعزز ندرة العملة. على المدى القصير، قد يؤدي تنفيذ التوزيع المجاني إلى ضغط بيع، لكن السرد على المدى الطويل سيعزز.

مشكلة الأمان أصبحت متغيرًا مقيدًا

تُذكّر حادثة هجوم نيمو السوق بأن التوسع السريع غالبًا ما يرافقه مخاطر أمنية. يؤكد المحللون أنه يجب على المستثمرين في المستقبل، أثناء متابعتهم لـ TVL وتحفيز العملات، تقييم تدقيق البروتوكولات وآليات الحوكمة الأمنية بشكل أكبر.