9.13 تقرير AI تحول صناعة التشفير:突破 شامل من التنظيم إلى الابتكار

!

واحد. العناوين الرئيسية

إليك ما تم تصحيحه:

1. يواجه سام بانكمان-فريد استئنافًا حاسمًا: قد يحدد 4 نوفمبر مصيره

منذ ما يقرب من عامين على انهيار FTX وحكم السجن لمدة 25 عامًا، سيعود مؤسس البورصة سام بانكمان-فريد (SBF) إلى المحكمة. في 4 نوفمبر، ستنظر محكمة الاستئناف بالدائرة الثانية في الولايات المتحدة في قضيته - وهي لحظة حاسمة في واحدة من أشهر الفضائح.

تم القبض على SBF في ديسمبر 2022، ووجهت إليه 8 تهم اتحادية، بما في ذلك الاحتيال الإلكتروني وانتهاك قوانين مكافحة غسيل الأموال. وُجهت إليه تهمة تحويل أموال عملاء FTX بمليارات الدولارات لاستثمارات عالية المخاطر في الشركة المرتبطة بها Alameda Research. في يناير 2023، حُكم عليه بالسجن 25 عامًا.

ستركز الاستئناف على ما إذا كان يجب اعتبار SBF مالكًا ومديرًا لـ FTX وبالتالي مسؤولًا عن تحويل أموال العملاء. سيجادل محامو الدفاع بأن SBF ليس سوى موظف ولا ينبغي محاسبته جنائيًا. وتعتقد النيابة أنه باعتباره المؤسس وصانع القرار الأعلى، فإنه يتحمل المسؤولية النهائية عن تشغيل FTX.

هذه القضية لا تتعلق بمصير SBF الشخصي فحسب، بل ستؤثر أيضًا على آفاق تنظيم صناعة العملات المشفرة. إذا أيدت محكمة الاستئناف الحكم الأصلي، فسوف تضع سابقة للجهات التنظيمية في معاقبة كبار المسؤولين في شركات العملات المشفرة، مما يزيد من ضغط الامتثال على الصناعة. وعلى العكس من ذلك، فقد يجعل الجهات التنظيمية أكثر حذرًا عند محاسبة كبار المسؤولين. بغض النظر عن النتيجة، ستصبح هذه القضية حكمًا ذا دلالة تاريخية في تاريخ العملات المشفرة.

2. ارتفاع عملة Pi بشكل كبير، بينما تكافح Valour ETP بصعوبة: قصة مصير متعارض.

في سوق الأصول الرقمية، تتكشف فجوة مثيرة: شهدت عملة Pi ( PI ) ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار، بينما تكافح PI ETP التابعة لشركة Valour للحصول على الاهتمام.

PI هي عملة مشفرة تصدرها شبكة Pi ، وتعتمد على نموذج مبتكر للتعدين عبر الهاتف المحمول. يمكن للمستخدمين "تعدين" PI ببساطة عن طريق تشغيل تطبيق على هواتفهم. لقد حقق هذا الآلية الفريدة من نوعها بدون استهلاك للطاقة نجاحًا كبيرًا، حيث تمتلك شبكة Pi حاليًا أكثر من 35 مليون مستخدم نشط.

مع إطلاق الشبكة الرئيسية لـ PI في أغسطس، ارتفع سعره بأكثر من 300٪ في الشهر الماضي، ويجري تداوله حاليًا حول 0.5 دولار لكل عملة. يعتقد المحللون أن هذا الارتفاع ناتج بشكل رئيسي عن الطلب المضاربي، بالإضافة إلى التوقعات المتفائلة بشأن سيناريوهات التطبيق المستقبلية لـ PI.

على النقيض من ذلك، كانت منتجات PI ETP التابعة لشركة Valour تعاني من ضعف الأداء. كواحدة من أول ETPs المشفرة التي أُدرجت في أوروبا، كان من المفترض أن يجذب Valour PI ETP عددًا كبيرًا من المستثمرين. ومع ذلك، منذ إطلاقه في فبراير، ظل حجم أصوله يتراوح حول 10 ملايين دولار، وهو ما يقل بكثير عن التوقعات.

أشار المحللون إلى أن خاصية اللامركزية لـ PI قد تكون السبب الرئيسي وراء ضعف Valour PI ETP. على عكس الأصول التي تتبعها ETP التقليدية، فإن PI تفتقر إلى هيئة إصدار مركزية، مما يجعل من الصعب على الجهات التنظيمية الإشراف عليها بفعالية. قد يؤدي ذلك إلى اتخاذ المستثمرين المؤسسيين موقفًا حذرًا تجاه هذا المنتج.

تُظهر الفروق في مصير PI و Valour PI ETP صراع القوى المختلفة في سوق التشفير. من ناحية، نالت نماذج الابتكار اللامركزية اهتمامًا واسعًا؛ ومن ناحية أخرى، قد تعيق الضغوط التنظيمية تدفق الأموال المؤسسية. ستحدد النتيجة النهائية لهذه الفروق اتجاه تطوير الأصول المشفرة في المستقبل.

3. خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل، ليترك مجالًا للتخفيف اللاحق

السوق يتوقع حالياً أن تكون هناك فرصة 92% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي، بينما احتمال خفضها بشكل كبير بمقدار 50 نقطة أساس هو فقط 8%.

قالت رانيا غولي، محللة السوق العليا في XS.com، إنه على الرغم من أن بيانات التضخم لم تكن مفاجئة بشكل خاص، إلا أن ضعف سوق العمل قد يوفر المزيد من المساحة للاحتياطي الفيدرالي. إذا استمرت الإشارات السلبية في الأسابيع المقبلة، فقد يميل الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ خطوات أكثر جرأة. ومع ذلك، أضافت غولي أن موقف الاحتياطي الفيدرالي لا يزال حذراً للغاية، ومن المرجح أن يتخذوا تعديلات صغيرة، مع الاحتفاظ بمساحة لمزيد من التيسير في الاجتماعات القادمة.

في الواقع، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول سابقًا إلى أن تخفيض سعر الفائدة في سبتمبر سيكون معتدلًا. وأكد أن وضع التضخم قد تحسن، لكنه لا يزال بعيدًا عن الهدف البالغ 2٪، وبالتالي يجب أن تظل السياسة النقدية مقيدة بما فيه الكفاية.

أشار المحللون إلى أن موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر ناتج عن القلق بشأن سوق العمل. على الرغم من أن التضخم قد انخفض بعض الشيء، إلا أن سوق العمل لا يزال يحافظ على معدل بطالة منخفض ونمو قوي في الأجور. قد تؤدي تخفيضات الفائدة المفرطة إلى تفاقم سخونة سوق العمل، مما قد يطيل فترة بقاء التضخم عند مستويات مرتفعة.

لذلك، من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض طفيف في أسعار الفائدة في سبتمبر، مما يترك مجالاً لمزيد من السياسات التوسعية في المستقبل. إذا استمر التضخم وبيانات التوظيف في التحسن خلال الأشهر المقبلة، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام، استعدادًا لهبوط اقتصادي ناعم في عام 2024.

4. تخرج نجوم جديدة في نظام Move البيئي، من هو الأكثر وعدًا، Sui أو Aptos أو Movement؟

يصبح نظام Move البيئي نقطة تركيز جديدة في مجال التشفير. قدمت المشاريع الجديدة مثل Sui وAptos وMovement أداءً رائعًا مؤخرًا، مما أثار مناقشات في السوق حول آفاق تطورها.

Sui هي أول سلسلة كتل من الطبقة الأولى مبنية على لغة Move، أسسها موظفون سابقون في Meta(Facebook). بفضل أدائها الممتاز وقابليتها للتوسع، برزت Sui بسرعة بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في مارس من هذا العام. حاليًا، جذبت بيئة Sui عشرات المشاريع، بما في ذلك بورصة Mist اللامركزية وسوق NFT Cetus.

من بين الأعمال الممثلة في نظام Move البيئي، هناك أيضًا Aptos. كونه مشروع بلوكتشين تم تطويره داخليًا من قبل Meta، تم فصل Aptos في أكتوبر 2022 وأكمل الجولة الأولى من التمويل. بفضل قدرته الممتازة على التنفيذ المتوازي، من المتوقع أن يصبح Aptos سلسلة بلوكتشين عامة من الطبقة الأولى عالية الأداء.

حركة هي المشروع الوحيد في نظام Move البيئي الذي لم يصدر عملة بعد. كشبكة عامة من الطبقة الأولى تركز على حماية الخصوصية، قامت حركة بالعديد من الابتكارات التقنية مثل التشفير المتجانس. كان مؤسسها أحد الأعضاء الرئيسيين في مشروع العملة الرقمية Diem( الذي أطلقته Facebook.

يعتقد المحللون أن هذه المشاريع الثلاثة تتميز كل منها بخصائصها الفريدة ولديها إمكانيات تطوير معينة. تمكنت Sui من تحقيق ميزة أولية، حيث تتصدر في بناء النظام البيئي؛ بينما تتمتع Aptos بدعم من الجينات التقنية لشركة Meta، مما يجعل أداءها مثيرًا للإعجاب؛ بينما تتمتع Movement بميزة فريدة في حماية الخصوصية.

ومع ذلك، أشاروا أيضًا إلى أن نظام Move لا يزال في مرحلة ابتدائية، وأن المنافسة بين المشاريع ستزداد حدة. من سيخرج في النهاية كأحد الفائزين يعتمد على عدة عوامل، مثل بناء النظام البيئي، وتوسيع التطبيقات، والابتكار التكنولوجي. يستحق التطور المستقبلي لنظام Move متابعة مستمرة.

) 5. ستطلق تايدا USAT بموجب القوانين الأمريكية، لتحدي عملة ريبل RLUSD

سيتم إصدار عملة USAT المستقرة من Tether بواسطة Anchorage، وستدير Cantor Fitzgerald الاحتياطي لضمان الامتثال للمتطلبات التنظيمية. تهدف USAT إلى تعزيز الهيمنة الدولار في العصر الرقمي، حيث تدخل Tether سوق العملات المستقرة الأمريكية شديد التنافس.

تواجه Ripple الآن منافسة أكبر، حيث ستتنافس USAT مباشرة مع عملتها المستقرة RLUSD. RLUSD هو عملة مستقرة أطلقتها Ripple تعتمد على دفتر XRP، وتهدف إلى تقديم حلول دفع عبر الحدود فعالة للمؤسسات.

تدعي USAT و RLUSD أنهما يمكنهما تقديم خدمات دفع عبر الحدود أسرع وأرخص. ومع ذلك، هناك اختلافات ملحوظة في الامتثال التنظيمي بينهما.

ستلتزم USAT بالكامل بالمتطلبات التنظيمية الأمريكية، بما في ذلك دعم الاحتياطي بالكامل نقدًا وسندات حكومية قصيرة الأجل. بالمقابل، فإن هيكل احتياطيات RLUSD لا يزال غير شفاف تمامًا، مما قد يجعل بعض المستثمرين المؤسسيين يترددون.

من ناحية أخرى، يتمتع RLUSD بالقوة التكنولوجية الكبيرة لـ Ripple وقاعدة العملاء الحالية. لقد أقامت Ripple شراكات مع مئات المؤسسات المالية، مما يوفر أساسًا قويًا لترويج RLUSD.

يعتقد المحللون أن المنافسة بين USAT و RLUSD ستدفع سوق العملات المستقرة نحو مزيد من الشفافية والامتثال. بالنسبة للمستخدمين، تعني المنافسة بين الاثنين مزيدًا من الخيارات وخدمات أفضل. ومع ذلك، فإن من سيفوز في هذه المنافسة النهائية لا يزال يتطلب اختبار الزمن.

٢. أخبار الصناعة

1. بيتكوين تتجاوز عتبة 116,500 دولار، وتستمر تدفقات الأموال إلى ETF الفوري.

تجاوزت بيتكوين حاجز 116,500 دولار يوم الجمعة، محققةً ارتفاعًا جديدًا. وقد تم دفع هذا الارتفاع بشكل رئيسي من خلال التدفقات المستمرة للتمويل في صناديق ETF الفورية. وفقًا لبيانات المراقبة، بلغ صافي التدفقات إلى صناديق ETF الفورية في الولايات المتحدة هذا الأسبوع 2.3239 مليار دولار. ومن بينها، كان صافي التدفقات لصندوق بلاك روك I هو 1.0369 مليار دولار، وصندوق فيديليتي FBTC هو 849.6 مليون دولار.

أشار المحللون إلى أن زيادة ثقة المستثمرين المؤسسيين في البيتكوين هي السبب الرئيسي وراء تدفق الأموال المستمر. كما سجلت شبكة البيتكوين معدل هاش جديد بلغ 1.057 ZH/s، مما يعكس ثقة المعدنين في القيمة طويلة الأجل للبيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، فإن بدء الاحتياطي الفيدرالي لدورة خفض أسعار الفائدة سيعود بالنفع على سوق العملات المشفرة.

ومع ذلك، حذر بعض المحللين من أن سعر البيتكوين قد يشهد تراجعًا في المدى القصير. قد تؤدي عمليات جني الأرباح الكبيرة من قبل عمال المناجم إلى ضغط على الجانب العرض، مما يعيق ارتفاع الأسعار. يجب على المستثمرين مراقبة أداء البيتكوين عند مستوى المقاومة الحاسم 116,500 دولار. إذا تم كسره، فقد يتراجع البيتكوين أكثر ليصل إلى حوالي 100,000 دولار.

2. تجاوز الإيثريوم 4,700 دولار، وتستمر تدفقات الأموال المؤسسية.

قفزت الإيثيريوم هذا الأسبوع فوق مستوى المقاومة الرئيسي البالغ 4,700 دولار، مستمرة في زخم الارتفاع من الأسبوع الماضي. السبب الرئيسي وراء ارتفاع سعر الإيثيريوم هو التدفق المستمر للأموال المؤسسية. تظهر البيانات أن صافي تدفق الأموال إلى صندوق ETF الفوري للإيثيريوم في الولايات المتحدة هذا الأسبوع بلغ 405.55 مليون دولار، حيث جذب صندوق FETH من فيديليتي الكثير من الأموال.

بالإضافة إلى الفوائد من الجانب المالي، فإن نشاط سلسلة الإيثيريوم أيضًا في ارتفاع مستمر. تشير البيانات إلى أنه في الـ 24 ساعة الماضية، حدثت صفقة كبيرة على سلسلة الإيثيريوم تتضمن 9,486 إيثيريوم، بقيمة حوالي 44,78 مليون دولار أمريكي. إن زيادة النشاط على السلسلة تعكس أن الطلب على الإيثيريوم في السوق في تزايد.

يعتقد المحللون أن الإيثيريوم لا يزال لديه مساحة صعود كبيرة فوق 4,700 دولار. إذا تمكن من البقاء فوق هذا المستوى، فقد يستمر الإيثيريوم في الارتفاع إلى نطاق 4,800-5,000 دولار في المدى القصير. ومع ذلك، هناك تحذيرات من المحللين، إذا انخفض إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي 4,450 دولار، فقد يتراجع الإيثيريوم إلى منطقة 4,200-4,250 دولار.

3. يستمر نظام سولانا البيئي في الاحترار ، ويتجاوز سعر SOL 240 دولارًا

تستمر بيئة Solana في الازدهار، مما دفع سعر SOL هذا الأسبوع لاختراق حاجز 240 دولارًا. تُظهر البيانات أن القيمة الإجمالية المقفلة في التمويل اللامركزي لبيئة Solana قد وصلت بالفعل إلى 13 مليار دولار. في الوقت نفسه، تزداد درجة اهتمام المستثمرين المؤسسيين ببيئة Solana.

في الأسبوع الماضي، أعلنت شركة استثمار العملات المشفرة Galaxy Digital عن شراء ما يقرب من 5 ملايين SOL، لدعم استراتيجيتها في خزينة Solana بالتعاون مع Forward. يتوقع المحللون أن هذه الخطوة قد تؤدي إلى ارتفاع سعر SOL بمقدار 5 مرات، ليصل إلى أعلى مستوى ممكن يبلغ 1,300 دولار.

بالإضافة إلى تدفق الأموال المؤسسية، فإن الابتكار والتطور في نظام سولانا البيئي يعدان من العوامل المهمة التي تدفع سعر SOL للارتفاع. لقد ولدت العديد من المشاريع والتطبيقات المبتكرة في نظام سولانا البيئي، مما أضفى حيوية جديدة على النظام. يعتقد المحللون أنه طالما استطاع نظام سولانا البيئي الحفاظ على الابتكار، فإن سعر SOL لا يزال لديه مجال كبير للارتفاع.

ومع ذلك، هناك محللون يطرحون تساؤلات حول الاستدامة في بيئة سولانا. إنهم يعتقدون أن الازدهار الحالي لبيئة سولانا قد يكون مجرد فقاعة قصيرة الأمد، تفتقر إلى دعم المستخدمين الحقيقيين. إذا كانت التنمية البيئية بطيئة، فقد ينخفض سعر SOL.

بشكل عام، يستحق تطوير نظام سولانا الإيكولوجي المتابعة المستمرة. يحتاج المستثمرون إلى متابعة تقدم الابتكار في نظام سولانا الإيكولوجي عن كثب، فضلاً عن اتجاه تدفق الأموال المؤسسية، من أجل فهم أفضل لتحركات سعر SOL.

ثلاثة. أخبار المشروع

1. WORLD3 استثمرت في صندوق توزيع الأرباح BNB Hash Global، إنشاء احتياطي استراتيجي طويل الأجل

WORLD3 هي شركة تركز على الابتكار من خلال دمج الذكاء الاصطناعي و We. تستخدم الشركة نماذج اللغة الكبيرة وتقنيات الوكلاء المستقلين، وقد نشرت أكثر من 110,000 وكيل خبير في نظام Alpha، وأكملت أكثر من 2.8 مليون مهمة مستقلة، مما عزز مكانتها كمشروع رائد في مجال الذكاء الاصطناعي.

أحدث الأخبار تشير إلى أن WORLD3 أصبحت المشروع الأول الذي يستثمر في صندوق توزيع أرباح BNB المتوافق مع Hash Global، وقد أبرمت شراكة استراتيجية معها لدفع تطوير بيئة BNB. من الناحية التقنية، قامت WORLD3 بنشر عدد كبير من وكلاء الخبراء على سلسلة opBNB؛ ومن الناحية المالية، يخطط صندوق عائدات BNB من Hash Global لإدارة حجم يصل إلى 100 مليون دولار خلال هذا العام، ويتوسع إلى 3 مليارات دولار خلال ثلاث سنوات. وصرح الطرفان أن هذه الشراكة ستجمع بين قدرات الأتمتة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي وبنية الصندوق المتوافق، لخلق قيمة مستدامة لمجتمع BNB، وفتح نموذج جديد لمشاركة المؤسسات في We AI.

تُشير هذه الخطوة إلى التخطيط الاستراتيجي طويل الأمد لـ WORLD3 في نظام BNB البيئي، ومن المتوقع أن تعزز المزيد من الابتكار في دمج تقنيات الذكاء الاصطناعي وتقنية blockchain. يعتقد المحللون أن هذه الشراكة لا توفر فقط حيوية جديدة لنظام BNB البيئي، بل ستعزز أيضًا تطبيقات تقنية الذكاء الاصطناعي في مجال We، مما يفتح فرص تطوير جديدة لصناعة العملات المشفرة ككل. في الوقت نفسه، سيساعد إدخال الصناديق المتوافقة في جذب المزيد من الأموال المؤسسية إلى مجال We، مما يعزز تطوير الصناعة بشكل منظم.

أعرب المختصون في الصناعة عن ترحيبهم بهذه الشراكة. قال المستثمر المعروف ليام: "WORLD3 بصفتها رائدة في الابتكار من خلال دمج الذكاء الاصطناعي و We، فإن هذه الشراكة مع Hash Global ستعزز بلا شك من تأثيرها في نظام BNB البيئي. إن إدخال الصناديق المتوافقة لا يسهم فقط في جذب الأموال المؤسسية، بل يساعد أيضًا في التنمية الصحية طويلة الأمد لصناعة العملات المشفرة."

2. RFG زاد بنسبة تزيد عن 70% خلال 24 ساعة وتجاوز 0.0019 دولار، محققاً أعلى مستوى تاريخي

RFG هو رمز على سلسلة Base، يتم استخدامه بشكل رئيسي في مشروع الابتكار المدمج بين الذكاء الاصطناعي وWe المسمى Match AI. تُظهر بيانات السوق الأخيرة أن RFG قد ارتفعت بأكثر من 70% في الساعات الـ 24 الماضية، حيث تجاوز سعره 0.0019 دولار، ليحقق رقمًا قياسيًا جديدًا.

كعملة مهمة في نظام Base البيئي، كانت حركة سعر RFG محل اهتمام كبير من قبل السوق. القوة الدافعة الرئيسية لهذه الزيادة هي الاستمرارية في تطبيق RFG في مجالات دمج الذكاء الاصطناعي وWe. تطبيقها البيئي Match AI يسرع من انتشاره العالمي، والخوارزميات المدفوعة بواسطة نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة تستمر في تحسينها، والبناء البيئي ذي الصلة يتقدم بثبات، مما يوفر دعمًا أكثر قوة للقيمة طويلة الأجل لـ RFG. في الوقت نفسه، يتم تنفيذ "خطة إزالة الصفر" لـ RFG تدريجيًا، مما يعزز أيضًا توسيع قاعدة المستخدمين والوعي المشترك في السوق.

أشار المحللون إلى أن اختراق RFG هذه المرة لا يعكس فقط الارتفاع الكبير في مستوى الأسعار، بل يبرز أيضًا استكشافه في دمج الابتكار بين AI و We. مع استمرار تسرب تكنولوجيا AI في مجال blockchain، من المتوقع أن يستفيد RFG، كرمز رئيسي في نظام Base البيئي، بشكل مستمر.

يعبّر العاملون في السوق عن تفاؤلهم بشأن آفاق RFG على المدى الطويل. قال المستثمر المخضرم مايكل: "إن دمج الذكاء الاصطناعي مع blockchain هو الاتجاه السائد، وMatch AI كأحد الرواد في هذا المجال، فإن العملة الرمزية RFG التي أطلقتها تتمتع بمساحة واسعة للتطور. هذه الزيادة الكبيرة لا تعكس فقط اعتراف السوق بـ RFG، بل تدل أيضًا على أن الابتكار في AI+We سيشهد المزيد من الفرص."

3. ناقشت هيئة ترويج الاستثمار في هونغ كونغ تطوير الأصول الرقمية والتوكنات في مؤتمر باوند.

في مؤتمر واجهة البوند لعام 2025 الذي أقيم في شنغهاي، ناقش المشاركون بعمق تطبيقات تقنية blockchain. وأشار ممثل هيئة ترويج الاستثمار في هونغ كونغ إلى أن تقنية blockchain أصبحت مفتاحًا لبناء جيل جديد من البنية التحتية المالية، وخاصة في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود وتوكنيزا الأصول، حيث تظهر إمكانيات هائلة.

كمدينة مالية دولية، كانت هونغ كونغ دائماً تدفع نحو تطوير الأصول الرقمية والتوكنات. وأكد ممثل هيئة ترويج الاستثمار في هونغ كونغ أن هونغ كونغ ستستمر في تحسين القوانين واللوائح ذات الصلة، لتهيئة بيئة مواتية للأصول الرقمية والتوكنات. في الوقت نفسه، ستعزز هونغ كونغ أيضاً التعاون مع البر الرئيسي ومناطق أخرى، لدفع تطبيق تكنولوجيا البلوك تشين في القطاع المالي.

أعرب الضيوف المشاركون عن تقديرهم لجهود هونغ كونغ في مجال الأصول الرقمية والرمزية. قال المستثمر الشهير ديفيد: "تتمتع هونغ كونغ كأحد المراكز المالية العالمية بميزة فريدة في مجال الأصول الرقمية والرمزية. ستساعد القوانين والأنظمة المتكاملة وبيئة السوق المفتوحة في جذب المزيد من المشاريع الابتكارية إلى هونغ كونغ، مما يعزز نمو الصناعة بأكملها."

يعتقد المحللون أن الأصول الرقمية والتوكنات ستوفر فرص تطوير جديدة للتمويل التقليدي. إن تطبيق تقنية blockchain لا يحسن فقط كفاءة المعاملات ويقلل التكاليف، بل يساعد أيضًا في تعزيز الابتكار المالي وتوسيع نماذج الأعمال الجديدة. وبفضل موقعها الفريد، من المتوقع أن تصبح هونغ كونغ محورًا مهمًا لتطوير الأصول الرقمية والتوكنات.

أربعة. الديناميات الاقتصادية

1. انخفضت ثقة المستهلكين الأمريكيين إلى أدنى مستوى لها في خمسة أشهر

الخلفية الاقتصادية

حافظت الاقتصاد الأمريكي على زخم نمو قوي في النصف الأول من عام 2025، لكن البيانات الأخيرة أظهرت بعض علامات الضعف. بلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي في الربع الثاني 3.2%، بانخفاض طفيف عن 3.5% في الربع الأول. تراجعت نسبة التضخم في أغسطس إلى 5.3%، لكنها لا تزال أعلى من المستوى المستهدف الذي حددته الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ارتفعت نسبة البطالة قليلاً في أغسطس إلى 3.8%.

أحداث مهمة

أعلن مؤشر ثقة المستهلك الأولي الذي أصدرته جامعة ميتشيغان في 13 سبتمبر عن 55.4، وهو أدنى مستوى له في خمسة أشهر، وأقل بكثير من التوقعات البالغة 59.0. تعكس هذه البيانات تزايد مخاوف المستهلكين الأمريكيين بشأن آفاق الاقتصاد. تُظهر الاستطلاعات أن القلق بشأن البطالة في المستقبل قد زاد بشكل ملحوظ، بينما ارتفعت توقعات التضخم على المدى الطويل من 3.5% إلى 3.9%، مما يبرز التناقض بين تباطؤ الاقتصاد وضغوط الأسعار.

رد فعل السوق

بعد نشر بيانات ثقة المستهلك، انخفض عائد السندات الأمريكية، وضغط على مؤشر الدولار. تراجعت توقعات السوق بشأن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام، ويتوقع أن يعلق البنك دورة رفع الأسعار في ديسمبر. انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل طفيف، وزادت مشاعر القلق بين المستثمرين بشأن آفاق الاقتصاد.

وجهات نظر الخبراء

قال كبير الاقتصاديين في غولدمان ساكس ، جان هاتزيوس ، إن تراجع ثقة المستهلك يعكس توقعات تباطؤ الاقتصاد ، لكنه لا يعني بالضرورة أن الركود وشيك. ويتوقع أن تصل الاقتصاد الأمريكي إلى قاعه في النصف الأول من عام 2026.

تعتقد Veronica Clark، كبيرة الاقتصاديين في مجموعة سيتي، أن ضعف ثقة المستهلك سيؤثر على إنفاق المستهلكين، مما سيؤدي إلى إبطاء نمو الاقتصاد. وتتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتعليق رفع أسعار الفائدة خلال العام، وبدء دورة خفض أسعار الفائدة في النصف الأول من عام 2026.

2. بنك أوف أمريكا: من المتوقع أن تشهد الأسواق الناشئة تدفقًا كبيرًا من الأموال في بداية العام المقبل

الخلفية الاقتصادية

منذ عام 2025، كانت الاقتصادات الناشئة عمومًا أقل تأثرًا بالأزمات، وأصبحت نقطة مضيئة في الاقتصاد العالمي. في النصف الأول من العام، كان معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للدول الناشئة 4.8% على أساس سنوي، وهو أعلى من 2.1% للاقتصادات المتقدمة. كانت معدلات التضخم والبطالة أيضًا معتدلة نسبيًا. ولكن لا تزال تدفقات الأموال الخارجة، والتوترات الجيوسياسية، وغيرها من العوامل تمثل التحديات الرئيسية التي تواجه الأسواق الناشئة.

الأحداث المهمة

صرحت بنك أمريكا أنه مع تزايد الأدلة على أن الأسواق الناشئة تتمتع بالمرونة، قد تشهد الأسواق الناشئة تدفقات أكبر من الأموال في أوائل العام المقبل، مما سيدفع الأموال للانتقال من الأصول الأمريكية. قال ديفيد هاونر، رئيس استراتيجية الدخل الثابت للأسواق الناشئة العالمية في البنك: "سيصبح الناس أكثر تفاؤلاً في أوائل العام المقبل، لأنهم سيؤكدون أن تأثير التوترات التجارية على الاقتصاد سيكون محدودًا. حتى التدفقات الصغيرة من الاستثمارات المتنوعة من الولايات المتحدة يمكن أن تؤدي إلى تأثيرات كبيرة."

رد فعل السوق

شهدت أصول الأسواق الناشئة ارتفاعًا عامًا بعد صدور تقرير بنك أمريكا. ارتفع مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 1.2%، مسجلاً أعلى مستوى له خلال أسبوعين. كما شهدت عملات الأسواق الناشئة مثل الليرة التركية والراند الجنوب أفريقي والروبية الإندونيسية ارتفاعًا متفاوتًا مقابل الدولار.

وجهات نظر الخبراء

قال كاماكسيا تريفيتي، استراتيجي الأسواق الناشئة في غولدمان ساكس، إن تقييم أصول الأسواق الناشئة معقول، وأن الأساسيات الاقتصادية للعديد من الدول جيدة، مما سيجذب تدفقات الأموال. لكنه حذر من أن المخاطر الجيوسياسية وضعف الطلب العالمي قد يحدان من المساحة المتاحة للأسواق الناشئة.

يعتقد لويس كوستا، الاستراتيجي في الأسواق الناشئة في مجموعة سيتي، أنه مع تباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ستتاح للأسواق الناشئة فرصة للتنفس. لكنه يحذر من أن هناك تباينًا في تطور الاقتصاديات بين الدول، ويحتاج المستثمرون إلى اختيار الأهداف بحذر.

خمسة. التنظيم والسياسات

1. دعا نائب رئيس بنك الصين السابق وانغ يونغ لي إلى تسريع تشريع الأصول المشفرة

خلفية السياسة： كتب وانغ يونغلي، نائب محافظ البنك الشعبي الصيني السابق، مؤخرًا مقالة قدم فيها اقتراحات بشأن سياسة تنظيم الأصول المشفرة في الصين. باعتباره مسؤولًا سابقًا في البنك المركزي، تعكس وجهات نظره موقف الحكومة الصينية تجاه الأصول المشفرة والاتجاهات التنظيمية المحتملة في المستقبل. مع التطور السريع للأصول المشفرة على مستوى العالم، فإن وضع سياسات تنظيمية واضحة أمر بالغ الأهمية للحفاظ على الاستقرار المالي وحماية حقوق المستثمرين.

محتوى السياسة： اقترح وانغ يونغلي أن التركيز في الصين يجب ألا يكون على تطوير عملة اليوان الرقمية، حيث أن الفضاء لذلك محدود للغاية ###، بل يجب تحقيق "التجاوز عن طريق تغيير المسار"، وتسريع عملية تشريع الأصول المشفرة بأكملها. وقد دعا إلى تشجيع البنوك وغيرها من المؤسسات المالية على تسريع عملية التحويل إلى السلسلة، ودفع تطوير الأصول الواقعية ( RWA )، وجذب منصات التجارة المشفرة للتسجيل في الصين أو في هونغ كونغ، وتسريع تشغيل اليوان على السلسلة.

رد فعل السوق： أثارت تصريحات وانغ يونغلي اهتمامًا واسعًا ونقاشًا في الصناعة. يعتقد بعض الناس أن الحكومة الصينية بدأت تدريجياً في قبول الأصول المشفرة، وأنها تنوي إدراجها في إطار التنظيم. بينما يشعر آخرون بالقلق من أن الإفراط في التنظيم قد يعيق الابتكار ويحد من مساحة تطوير صناعة الأصول المشفرة. بشكل عام، هناك انقسام في السوق حول اتجاه سياسة الأصول المشفرة في الصين في المستقبل.

وجهة نظر الخبراء: أشار خبير قانوني في مجال blockchain، كوي زو، إلى أنه مع قدوم موجة التنظيم العالمية، تنتقل الأصول المشفرة مثل العملات المستقرة من "المنطقة الرمادية" إلى نطاق تنظيمي واضح. ويعتقد أن التنظيم المعقول يساعد في التطور طويل الأجل للعملات المستقرة، ولكن في نفس الوقت يجب أن يوفر مساحة معينة للابتكار.

أشار أستاذ كلية القانون بجامعة هونغ كونغ تشين ويكيانغ إلى أن هونغ كونغ تسعى جاهدة لإنشاء بيئة لتطوير الأصول الرقمية تأخذ في الاعتبار الامتثال التنظيمي والابتكار التكنولوجي. وأكد أن نظام الامتثال والأمان المتكامل هو حجر الزاوية في تطوير الأصول الرقمية في العصر الحديث.

( 2. رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يدعم نموذج التمويل المباشر عبر Blockchain

خلفية السياسة : رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ) SEC ### ، بول أتكينز ، ألقى مؤخرًا خطابًا يوضح اتجاه هيئة الأوراق المالية والبورصات نحو تنظيم سوق العملات المشفرة. باعتبارها الهيئة المسؤولة عن تنظيم الأوراق المالية في الولايات المتحدة ، فإن توجهات سياساتها ستؤثر مباشرة على آفاق تطوير الأصول المشفرة في الولايات المتحدة. مع تزايد انتشار العملات المشفرة ، أصبح من الملح وضع إطار تنظيمي واضح للحفاظ على النظام السوقي وحماية حقوق المستثمرين.

محتوى السياسة： قال أتكينز إن معظم رموز التشفير لا تندرج تحت فئة الأوراق المالية، ويدعم SEC فكرة جمع الأموال مباشرة على blockchain دون الحاجة إلى الالتزام بإجراءات قانونية غير ضرورية. وتتناقض هذه الرؤية بشكل حاد مع الموقف الصارم لـ SEC بشأن تمويل مشاريع العملات المشفرة، وتعتبر بمثابة دفعة كبيرة لصناعة العملات المشفرة.

رد السوق： أثارت كلمة أتكينز ردود فعل قوية في السوق. ارتفعت أسعار العملات المشفرة، واستعاد المستثمرون الثقة في آفاق سياسة تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة. وذكرت بعض الشركات أنها ستفكر في إصدار رموز وطرحها للتداول في الولايات المتحدة إذا تم تطبيق السياسات. لكن هناك من يشعر بالقلق من أن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد تشدد من الرقابة خلال عملية التنفيذ.

وجهة نظر الخبراء: خبير قانون العملات المشفرة جاك تشين قال إن حديث أتكينز أطلق إشارات إيجابية، مما قد يعزز الابتكار والنمو في صناعة العملات المشفرة في الولايات المتحدة. لكنه حذر في الوقت نفسه من أن هيئة SEC قد تواصل تطبيق لوائح الأوراق المالية على بعض مشاريع العملات المشفرة.

تعتقد محللة وول ستريت ماري جونز أن تصريحات أتكينز تعكس أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تعيد التفكير في طريقة تنظيم العملات المشفرة. وتتوقع أن تسعى الهيئة في المستقبل إلى تحقيق التوازن بين حماية المستثمرين ودعم الابتكار.

( 3. اليابان تخطط لخفض معدل ضريبة العملات المشفرة من 55% إلى 20%

خلفية السياسة:
أعلنت وزارة المالية ووزارة الشؤون المالية اليابانية مؤخرًا عن خطط لتعديل سياسة الضرائب على العملات المشفرة بدءًا من السنة المالية 2026. تهدف هذه الخطوة إلى جذب المزيد من شركات العملات المشفرة للعمل في اليابان، وتعزيز تطوير صناعة الأصول المشفرة محليًا. باعتبارها واحدة من رواد العملات المشفرة، ستؤثر سياسة التنظيم اليابانية على النظام البيئي العالمي للعملات المشفرة.

محتوى السياسة: بموجب السياسة الجديدة، ستقوم اليابان بتخفيض معدل ضريبة العملات المشفرة من 55% الحالية إلى 20% بشكل كبير. في الوقت نفسه، سيتم فرض معدل ضريبة موحد يبلغ 20% على تداول مشتقات العملات المشفرة. سيدخل المعدل الضريبي الجديد حيز التنفيذ في 1 أبريل 2026. وتأمل الحكومة من خلال خفض المعدل الضريبي في خلق بيئة أكثر ملاءمة لشركات العملات المشفرة والمستثمرين.

رد فعل السوق: بعد نشر هذا الخبر، ارتفعت أسعار الأسهم في بورصات العملات المشفرة اليابانية والشركات ذات الصلة. أصبح المستثمرون أكثر تفاؤلاً بشأن آفاق سوق العملات المشفرة في اليابان. وقد صرحت بعض الشركات أن تعديل معدل الضريبة سيساعد في جذب المزيد من الأموال إلى هذا المجال. لكن هناك من يشعر بالقلق من أن انخفاض معدل الضريبة قد يشجع على سلوك المضاربة.

وجهة نظر الخبراء: أشار الأستاذ في الاقتصاد بجامعة طوكيو ناويا كوباياشي إلى أن تخفيض معدل ضريبة العملات المشفرة هو إجراء مهم لجذب شركات العملات المشفرة إلى اليابان، وسيكون له تأثير إيجابي على تعزيز نمو هذه الصناعة محلياً. لكنه أضاف أن الحكومة تحتاج أيضاً إلى اتخاذ تدابير أخرى، مثل تحسين الإطار التنظيمي، لضمان استقرار السوق وحماية حقوق المستثمرين.

يعتقد هيروشي واكاتا، رئيس جمعية بلوكتشين اليابانية، أن معدل الضريبة المعقول ضروري للتطور الصحي لصناعة العملات المشفرة. ويتطلع إلى أن تتمكن السياسات الجديدة من جلب المزيد من الابتكارات وفرص الاستثمار في العملات المشفرة إلى اليابان.