CRP-1 قادم: شرح كامل للتنظيمات الجديدة لأصول التشفير في هونغ كونغ، سيتم إعادة كتابة هيكل عالم العملات الرقمية

العنوان الأصلي: اللوائح الجديدة للتشفير في هونغ كونغ قادمة، تحليل CRP-1 وتأثيرها على السوق

المؤلف الأصلي: فريق قانون شياو زا

المصدر الأصلي:

ترجمة: ديزي، أخبار المريخ

ألق نظرة فاحصة على ما هي المتطلبات الجديدة لـ CRP-1، وقارنها بسياسات التنظيم في دول ومناطق أخرى، ثم دعنا نتحدث عن كيف ستؤثر هذه التغييرات على لاعبي العملات الرقمية لدينا.

بدفع من موجة الابتكار التكنولوجي، توسع سوق الأصول المشفرة العالمي بشكل حاد، وفي الوقت نفسه، ظهرت مجموعة من مشكلات المخاطر مثل تقلب الأسعار وغسل الأموال، مما جعل الحاجة إلى تنظيم فعال أكثر إلحاحًا. في سبتمبر 2025، أصدرت سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) مسودة استشارة جديدة لوحدة CRP-1 "تصنيف الأصول المشفرة" في دليل سياسة التنظيم المصرفي (SPM) لصناعة البنوك المحلية، تهدف إلى التوافق مع المعايير التنظيمية الدولية، من خلال إنشاء نظام تنظيمي يعزز كل من التنمية الابتكارية والحد من المخاطر، لتقديم توجيهات واضحة لصناعة البنوك للمشاركة في الأعمال المتعلقة بالأصول المشفرة.

بعد ذلك، سيقوم فريق ساجي بإلقاء نظرة فاحصة على المتطلبات الجديدة لـ CRP-1، ومقارنتها بسياسات التنظيم في دول ومناطق أخرى، ثم نتحدث عن كيف ستؤثر هذه التغييرات على لاعبي العملة الرقمية لدينا.

01 هونغ كونغ CRP-1 تفسير المحتوى الأساسي للأنظمة الجديدة

(1) التعريف الأساسي: نطاق التنظيم والأطراف المعنية

CRP-1 الجديدة تحدد بوضوح نطاق تنظيم الأصول المشفرة، مما يضع أساسًا جيدًا للتنفيذ في المستقبل. بشكل أكثر تحديدًا، تعرف القاعدة الجديدة الأصول المشفرة على أنها: تعتمد بشكل رئيسي على التشفير والتكنولوجيا السجل الموزع (DLT) أو تقنيات مماثلة؛ يمكن استخدامها لأغراض الدفع أو الاستثمار، أو للحصول على سلع أو خدمات. ومع ذلك، فإنها توضح أن العملات الرقمية الصادرة عن البنك المركزي ليست ضمن هذا النطاق، مما يسمح بتعريف دقيق للأصول المشفرة ويفصلها عن العملات الرقمية القانونية، مما يمنع الرقابة من أن تكون واسعة جدًا.

فيما يتعلق بالجهات الخاضعة للتنظيم، فإن القواعد الجديدة تشمل جميع المؤسسات المالية المرخصة في هونغ كونغ، مثل البنوك التقليدية، والبنوك ذات التراخيص المحدودة، بالإضافة إلى الشركات التي تقبل الودائع. تشكل هذه المؤسسات جزءًا مهمًا من النظام المالي في هونغ كونغ، حيث تؤثر الأعمال المرتبطة بالتشفير التي تقوم بها بشكل مباشر على الاستقرار المالي، ومن خلال إدراجها ضمن التنظيم، يمكن السيطرة على المخاطر من المصدر.

فيما يتعلق بإدارة المخاطر، تعتمد اللوائح الجديدة استراتيجية "عدم ترك أي شيء خلف". بغض النظر عما إذا كانت الأصول المشفرة التي تمتلكها البنوك نفسها، أو المخاطر الناتجة عن الاحتفاظ بالعملاء وتجارة الأصول المشفرة، أو المخاطر التي تنشأ من التعامل غير المباشر مع الأصول المشفرة من خلال المشتقات المالية، يجب أن تخضع جميعها للإدارة. وبذلك، لن تتمكن المؤسسات المالية من التهرب من الرقابة، وستتم إدارة جميع المخاطر المرتبطة بالأصول المشفرة بشكل صارم.

(ب) التصنيف الأساسي

تصنيف المخاطر هو المنطق المركزي للقواعد الجديدة CRP-1، حيث يتم تقسيم الأصول الرقمية إلى المجموعة الأولى (مخاطر منخفضة) والمجموعة الثانية (مخاطر عالية) بناءً على قدرة تخفيف المخاطر. من خلال الجدول أدناه، يمكن للأصدقاء القدامى رؤية تصنيفها الأساسي بوضوح.

02 CRP-1 التوافق والاختلاف مع القواعد الدولية (معايير BCBS)

(1) المنطق الأساسي لمعايير BCBS

تعد لجنة بازل للرقابة المصرفية (المعروفة باسم BCBS) الهيئة الأساسية للرقابة على البنوك على مستوى العالم، وقد أصدرت في ديسمبر 2022 "معالجة حذرة لمخاطر التعرض للأصول المشفرة"، ومن المقرر إطلاق "تعديل معيار الأصول المشفرة" في يوليو 2024، مما يبني إطارًا موحدًا عالميًا لتنظيم الأصول المشفرة، ويمكن تلخيص منطقها الأساسي في "تصنيف المخاطر، والرقابة الحذرة".

في هدف التنظيم، تركز معايير BCBS على "الحد من مخاطر الأصول المشفرة، وضمان كفاية رأس المال لدى البنوك"، لتجنب نقل مخاطر الأصول المشفرة إلى النظام المصرفي التقليدي، والحفاظ على الاستقرار المالي العالمي. في الإطار الأساسي، تصنف BCBS الأصول المشفرة بناءً على المخاطر إلى "المجموعة 1" و "المجموعة 2"، حيث يتم تحديد متطلبات رأس المال الصارمة للأصول عالية المخاطر، في حين يتم تعزيز التعاون التنظيمي العالمي لتجنب التحكيم التنظيمي.

تم إطلاق معيار BCBS نتيجة للتطور السريع وتراكم المخاطر في سوق الأصول المشفرة العالمي، ويهدف إلى توفير معايير تنظيمية موحدة للبنوك النشطة دولياً، وتحقيق التوازن بين "الاستقرار المالي" و"الابتكار المسؤول"، وتقديم إطار مرجعي للجهات التنظيمية في الدول.

(2) CRP-1 والتواصل مع BCBS

تتفق قواعد CRP-1 الجديدة ومعايير BCBS في العديد من النقاط الرئيسية، مما يظهر موقف هونغ كونغ باعتبارها مركزًا ماليًا دوليًا يتماشى مع الخطوات التنظيمية العالمية.

من حيث تصنيف الأصول، يقسم CRP-1 الأصول المشفرة إلى "المجموعة 1" و "المجموعة 2"، بينما يقسم BCBS إلى "المجموعة 1" و "المجموعة 2"، والمعيار الأساسي في تصنيفهم هو القدرة على التحكم في مخاطر الأصول. على سبيل المثال، الأصول مثل العملات المستقرة المتوافقة والتي تحمل مخاطر منخفضة وتعتبر موثوقة، تقع في "المجموعة 1" في BCBS، وتتوافق مع "المجموعة 1" في CRP-1، ويتطلب كلا الجانبين أن تكون لهذه الأصول لوائح قانونية واضحة، بالإضافة إلى ضرورة اتخاذ تدابير فعالة للتحكم في المخاطر؛ أما بالنسبة للأصول ذات المخاطر العالية، فإن كلا الجانبين يفرضان قواعد صارمة على المؤسسات المالية بشأن مقدار الأموال التي يجب أن تجهزها للتحكم في المخاطر، مما يجسد فكرة "كلما زادت المخاطر، زادت الصرامة في التنظيم".

فيما يتعلق بمتطلبات الرقابة على الأموال، فإن CRP-1 يستمر بشكل أساسي في فكرة الإدارة الحذرة التي وضعتها BCBS. وقد حددت BCBS أنه بالنسبة لبعض الأصول المشفرة عالية المخاطر، يجب على المؤسسات المالية أن تحتفظ بأموال تعادل 1250% من قيمة الأصول لمواجهة المخاطر، وهذا هو المعيار أيضاً للأصول ضمن «مجموعة 2b» في CRP-1؛ بالنسبة للأصول المشفرة ذات السيولة الجيدة، تطلب BCBS أن يتم تداولها فقط في البورصات المتوافقة وأن تحقق حجم سوق معين، ومتطلبات CRP-1 للأصول ضمن «مجموعة 2a» مماثلة، حيث تفرض أن يتم تداولها في البورصات الخاضعة للتنظيم وتحدد عتبات للقيمة السوقية وحجم التداول لضمان تطابق الأموال المستثمرة ومخاطر الأصول.

علاوة على ذلك، يركز كل من CRP-1 و BCBS بشكل خاص على ضرورة التنظيم الشامل، سواء كانت الأصول التشفيرية التي تمتلكها البنوك نفسها، أو الأصول المرتبطة بالخدمات المقدمة للعملاء، بل وحتى المخاطر المرتبطة بشكل غير مباشر، يجب أن تندرج ضمن نطاق التنظيم، لتجنب ظهور «المناطق الرمادية» التي لا يوجد من ينظمها، وتحقيق هدف التنظيم العالمي الموحد.

03 CRP-1 التأثيرات المحددة للتشريعات الجديدة على مستخدمي الأصول المشفرة

بعد تنفيذ القواعد الجديدة CRP-1، تم إجراء تعديلات كبيرة على الأعمال المصرفية في التشفير، مما يؤثر مباشرة على أصدقائنا القدامى في شراء وتخزين الأصول المشفرة، بالإضافة إلى القضايا المتعلقة بالاستخدام.

لنبدأ باختيار المعاملات، القواعد الجديدة جعلت الأصول والقنوات القابلة للتداول "أكثر تشديدًا". الأصول عالية المخاطر من الفئة 2ب، مثل بعض NFTs و رموز الحوكمة، لم تعد البنوك تسمح بتداولها، ويجب الذهاب إلى منصات أخرى، لكن هذه المنصات قد لا تكون موثوقة. الأصول المتوافقة من الفئة 1 آمنة، لكن أنواعها المتاحة تقلصت. يجب تداول الأصول من الفئة 2أ في البورصات المرخصة، حيث أصبحت متطلبات فتح الحساب أكثر صرامة، والحدود أعلى. أما بالنسبة لأمان الأصول، فإن القواعد الجديدة جعلت تخزين الأصول أكثر أمانًا، حتى في حال حدوث مشكلة في المنصة، يمكن استعادة الأموال أولاً، لكن متطلبات مكافحة غسيل الأموال صارمة للغاية، مما يقلل من مساحة الخصوصية الشخصية، بالإضافة إلى أن تقلبات أسعار الأصول المختلفة أصبحت مختلفة.

لأصدقائنا الذين يمتلكون أصولًا من نوع 2b مثل NFT و رموز الحوكمة، توصي فريق ساجي باختيار المنصات التي تخضع لرقابة هيئة النقد في هونغ كونغ أو لديها مؤهلات امتثال دولية على نحوٍ أولوية، ولا تضعوا جميع الأصول في مكان واحد؛ أما المستخدمون الذين يفضلون الأصول المتوافقة من النوع 1، يمكنهم الاستفادة من أمان البنك، لكن يجب عليهم تقبل قلة الأشياء التي يمكن شراؤها؛ أما أصدقاؤنا الذين يتداولون أصولًا من النوع 2a، فتذكروا أن تستعدوا مسبقًا بكافة المستندات مثل بطاقة الهوية وبطاقة البنك، للتعامل مع التدقيق الصارم من البورصات. بغض النظر عن الأصول التي تمتلكونها، يجب إعادة تخطيط محفظة الاستثمار، ومراقبة تغييرات رسوم البنك، بحيث يمكنكم الاستفادة من الحماية الأمنية التي توفرها القوانين الجديدة، وفي نفس الوقت إيجاد توازن بين حماية الخصوصية وسهولة الاستخدام.

كتب في النهاية

يتضح مما سبق أن القواعد الجديدة CRP-1 في هونغ كونغ تظهر رؤية مستقبلية ملحوظة في مجال تنظيم الأصول المشفرة، مما يوفر أفكارًا جديدة واتجاهات لتطوير الصناعة والحد من المخاطر.

أدركت سيدة ساء أن تنظيم الأصول التشفيرية في هونغ كونغ سيدخل مرحلة تحسين ديناميكية وتعميق الممارسة. في المستقبل، يجب على الهيئات التنظيمية أن تواكب الاتجاهات الدولية وتعزز التعاون في القواعد العابرة للحدود؛ ويجب على المشاركين في الصناعة إنشاء آلية اتصال متوافقة بشكل منتظم. نتطلع إلى أن تستغل هونغ كونغ فرصة CRP-1 لتحسين تكنولوجيا التنظيم، وتحقيق التوازن بين حماية المستثمرين والابتكار، وإقامة نموذج عالمي للتنظيم.