Aave و Maple Finance يتعاونان! syrupUSDC يفتح سوق القروض بقيمة 39 مليار

أعلنت بروتوكول الإقراض اللامركزي Aave عن شراكة استراتيجية مع منصة الإقراض داخل السلسلة Maple Finance، لإدخال عملة مستقرة ذات عائد syrupUSDC و syrupUSDT الخاصة بـ Maple إلى سوق الإقراض في Aave. سيتم إدراج syrupUSDC في السوق الأساسية لـ Aave، بينما ستدخل syrupUSDT إلى مثيل Plasma.

تحليل آلية التعاون بين Aave و Maple Finance

تهدف هذه الشراكة إلى ربط سيولة Aave مع بركة القروض المؤسسية في Maple Finance، مما يجلب عملة مستقرة للعائدات إلى سوق الإقراض في Aave. يسمح Aave للمستخدمين بإيداع العملات المشفرة لكسب العائدات، أو من خلال العقود الذكية رهن الأصول التي يمتلكونها للإقراض. من خلال إضافة ضمانات Maple، يهدف هذا البروتوكول إلى تحقيق تنويع مصادر السيولة وتحقيق التوازن في أنشطة الإقراض.

syrupUSDC و syrupUSDT هي عملة مستقرة ذات عوائد أطلقتها Maple Finance، وتتميز هذه الرموز بأنها قادرة على توليد العائدات بنفسها. لا يحتاج الحائزون إلى القيام بأي عمليات، فإن قيمة الرموز ستزداد تلقائيًا مع إيرادات الفوائد من بركة الائتمان الأساسية. يشبه هذا التصميم cToken من Compound أو aToken من Aave، ولكن Maple تركز على سوق الائتمان بمستوى المؤسسات، لذا فإن عوائدها عادة ما تكون أكثر استقرارًا وقابلية للتنبؤ.

تدعم هذه الرموز الأصول الموجودة في حوض التمويل داخل السلسلة الخاص بـ Maple، الذي يدير مليارات الدولارات من رأس المال المؤسسي من الموزعين والمقترضين. وفقًا لـ Maple، تهدف هذه الخطوة إلى “استقرار الطلب على الإقراض في سوق Aave وزيادة كفاءة رأس المال”. بالنسبة لـ Aave، يعني إدخال هذه الضمانات على مستوى المؤسسات أن هيكل المخاطر في سوق الإقراض الخاص بها أصبح أكثر تنوعًا، ولم يعد يعتمد بشكل مفرط على الأصول الأصلية المتقلبة.

من منظور تنفيذ التقنية، سيتم إدراج syrupUSDC في السوق الأساسية لـ Aave، وهو أكبر سوق وأعمق سيولة في Aave، يدعم الأصول الرئيسية مثل USDC وUSDT وETH وWBTC. بالمقابل، سيتم إطلاق syrupUSDT في مثيل Plasma، وهو مثيل سوق مستقل لـ Aave، يُستخدم عادةً لاختبار الأصول الجديدة أو دعم حالات الاستخدام المحددة. تُظهر استراتيجية النشر المتدرجة هذه موقف Aave الحكيم تجاه الأصول الجديدة، حيث يتم اختبار المخاطر أولاً في سوق أصغر، ثم التوسع تدريجياً إلى السوق الأساسية.

القيم الأساسية الثلاثة لشراكة Aave مع Maple Finance:

طلب الاقتراض المستقر: يوفر الائتمان على مستوى المؤسسات سلوك اقتراض أكثر قابلية للتنبؤ، مما يقلل من تأثير تقلبات السوق.

زيادة كفاءة رأس المال: العملات المستقرة المدرة للعائد تولد الفائدة تلقائيًا، مما يزيد من كفاءة استخدام الأموال غير المستثمرة

تنوع السيولة: إدخال رأس المال المؤسسي لتقليل الاعتماد على السيولة الأصلية للعملة المشفرة، وتعزيز مرونة النظام

ليس من الواضح حاليًا كم من رأس المال المؤسسي سيتدفق في هذه الدمج، ولكن بالنظر إلى 27.8 مليار دولار من TVL الذي تديره Maple Finance، حتى لو تدفق جزء فقط إلى Aave، فسوف يكون له تأثير كبير على السوق.

Aave 390 مليار TVL وحجم اقتراض يومي لآلاف الأشخاص

（المصدر：DefiLlama）

وفقًا لبيانات DefiLlama، تمتلك Aave حاليًا أكثر من 39 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، مما يجعلها في صدارة بروتوكولات الإقراض DeFi. والأهم من ذلك، توفر Aave خدماتها لما يقرب من 1000 مقترض مستقل يوميًا، مع قيمة إجمالية مقفلة تقدر بحوالي 50 مليار دولار (قد تتضمن هذه البيانات المجموعات العابرة للسلاسل)، مما يعكس مشاركة قوية من المستخدمين ودمج السوق.

تعتبر قاعدة المستخدمين بهذا الحجم ضرورية لتعاون Aave مع Maple Finance. يعني وجود 1000 مقترض يوميًا طلبًا مستمرًا ومستقرًا على الاقتراض، مما يوفر مساحة كافية لعملة Maple المستقرة المدرة للعائد. عندما يستخدم المقترضون syrupUSDC أو syrupUSDT كضمان، تتداول هذه الرموز داخل نظام Aave، مما يولد عائدات لحامليها، مما يخلق دورة إيجابية.

يتوزع إجمالي قيمة القفل (TVL) في Aave البالغ 39 مليار دولار على عدة أسواق وسلاسل كتلة، بما في ذلك الشبكة الرئيسية لإيثيريوم، وPolygon، وArbitrum، وOptimism، وAvalanche. تتيح استراتيجية النشر المتعددة السلاسل لـ Aave التقاط السيولة من أنظمة بيئية مختلفة، كما توفر أسواقًا محتملة متعددة للعملة المستقرة لـ Maple Finance. إذا تم التحقق بنجاح من syrupUSDC وsyrupUSDT على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم، فقد يتم التوسع في المستقبل إلى أسواق Aave الأخرى على سلاسل كتلة أخرى.

قبل أقل من شهر، أعلنت Aave عن خطط لإطلاق النسخة المحدثة V4 بحلول نهاية عام 2025، مع تقديم تصميم “إشعاع مركزي” المعياري، والذي يتميز بالسيولة المشتركة، والتحكم الجديد في المخاطر، ومحرك تصفية محسّن. لم يكن توقيت هذه الترقية بالتعاون مع Maple Finance مصادفة، حيث يُظهر أن Aave تستعد بشكل منهجي للمرحلة التالية من النمو، وأن إدخال عملة مستقرة على مستوى المؤسسات هو جزء من هذه الاستراتيجية.

ارتفاع TVL في Maple Finance بنسبة 835% من ظهور DeFi المؤسسية

تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Maple Finance حوالي 27.8 مليار دولار أمريكي، ويبدو أن هذا الرقم بعيد عن Aave، لكن سرعة نموه مذهلة. وفقًا للبيانات داخل السلسلة، ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة للبروتوكول من 296.9 مليون دولار أمريكي في 1 يناير 2025 إلى 27.8 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها حوالي 835%. تعكس هذه النمو الانفجاري تزايد مشاركة المستثمرين المؤسسيين في سوق DeFi.

سيقوم Maple بتوسيع TVL في عام 2025 ، وهذه الاتجاه يتماشى بشكل كبير مع عملية هيكلة سوق الإقراض DeFi بأكمله. وفقًا لتقرير أبحاث بينانس ، منذ بداية هذا العام وحتى 3 سبتمبر ، زادت بروتوكولات الإقراض اللامركزية بأكثر من 72% ، حيث كان الدافع وراء ذلك هو الزيادة المستمرة في استخدام المؤسسات لعملة مستقرة والأصول المادية المرمزة (RWA). قالت بينانس: “مع تسارع اعتماد العملات المستقرة والأصول المرمزة ، أصبحت بروتوكولات الإقراض DeFi أكثر ملاءمة لمشاركة المؤسسات.”

تتوافق Maple Finance تمامًا مع هذه الاتجاهات. قامت الشركة في يونيو بتوسيع عملتها المستقرة syrupUSD إلى سلسلة بلوكشين Solana، ونشرت 30 مليون دولار من السيولة. تُظهر هذه الاستراتيجية للتوسع المتعدد السلاسل تشابهًا مع نمط نشر Aave، مما يدل على توافق فكري بين البروتوكولين.

كان انتعاش Maple Finance بعد أن واجهت الشركة تحديات بسبب انهيار FTX-Alameda في عام 2022، والتي تضمنت تخلفًا عن السداد بسبب التعرض للكيانات المرتبطة بـ FTX (مثل Orthogonal Trading). جعلت هذه التجربة Maple أكثر حذراً في إدارة المخاطر وإجراء العناية الواجبة، كما دفعتها إلى التحول نحو عملاء مؤسسيين أكثر شفافية وتنظيماً. يثبت الانتعاش القوي اليوم صحة هذا التعديل الاستراتيجي.

من منظور تحديد السوق، تمثل Aave الطرف التجزئة والسوق العام لاقتراض DeFi، بينما تركز Maple Finance على السوق المتخصصة للقروض المؤسسية. التعاون بين الاثنين هو علاقة تكاملية وليست تنافسية: توفر Aave قاعدة مستخدمين ضخمة وسيولة، بينما توفر Maple مصادر دخل مؤسسية مستقرة وخبرات ائتمانية. هذه الديناميكية التكميلية قد تفتح مسارات نمو جديدة لسوق اقتراض DeFi.

مع النظر إلى المستقبل، مع استكشاف المزيد من المؤسسات المالية التقليدية لتقنية DeFi، قد تصبح نماذج التعاون مثل Aave و Maple Finance أمرًا شائعًا. تحتاج رؤوس الأموال المؤسسية إلى عوائد يمكن التنبؤ بها وإدارة مخاطر احترافية، بينما تحتاج بروتوكولات DeFi إلى مصادر سيولة مستقرة وتكوين أصول متنوع. ستحفز هذه الدمج الصناعة بأكملها نحو اتجاه أكثر نضجًا وأكثر قوة.