200 مليار دولار الحصول على التصفية لم ينته بعد: سوق العملات الرقمية陷入 “ضياع بعد التصفية”، القيمة السوقية للalts تنخفض دون أدنى مستوى من عصر FTX

وفقًا لتقارير بلومبرغ، بعد تجربة أزمة تصفية بقيمة تقارب 20 مليار دولار، والتي أدت إلى أكبر تصفية يومية في تاريخ الصناعة، فإن سوق الأصول الرقمية في حالة “حيرة ما بعد التصفية”. لقد محى انهيار 10 أكتوبر تمامًا فقاعة المضاربة في الأصول ذات المخاطر، مما جعل بيتكوين، والألتس، وETF الرائدين يفتقرون إلى مسار انتعاش واضح. ومن الجدير بالذكر أن مؤشر القيمة السوقية المرجح الذي يتتبع 50 عملة صغيرة قد انخفض دون أدنى مستوى له خلال عصر FTX في 2022، مما يشير إلى أن رأس المال المضارب يتسارع في الانسحاب من مجالات الأصول الرقمية المتقدمة.

أزمة التسوية تضر بالأصول ذات المخاطر: altcoin تصبح مؤشرًا رائدًا على ضعف السوق

الأضرار التي تسببها عمليات التسوية الكبيرة واضحة في هيكل السوق، خاصة على العملات البديلة ذات السيولة المنخفضة.

· إشارات انسحاب رأس المال من التجزئة: تعتبر هذه الأصول الرقمية الصغيرة التي يتم تداولها بشكل نادر، والتي يملكها بشكل رئيسي المستثمرون الأفراد، مؤشرات مبكرة على تفضيل المخاطر الهامشية. إن الانخفاض الحاد لها (الذي يتجاوز أدنى مستويات عصر FTX) قد أرسل إشارة واضحة: رأس المال المضاربي ينسحب من مجال العملات الرقمية عالية المخاطر.

· بيتكوين يصعب الحفاظ على استقراره: على الرغم من أن سعر بيتكوين يبقى فوق 100,000 دولار، إلا أنه لا يزال أقل بكثير من المستويات التي كانت قبل بضعة أسابيع. لم يتعاف السوق بعد من عمليات التصفية القسرية التي حدثت في سوق العقود الآجلة الدائمة في منصات التداول المركزية مثل CEX.

تراجع مشاعر المؤسسات: تدفق الأموال من ETF وركود السوق المدعوم بالرافعة المالية

أزمة التسوية لم تؤثر فقط على سوق العقود الفورية، بل جعلت أيضًا مشاعر المستثمرين المؤسسيين وأنشطة التداول بالرافعة المالية تنخفض بشكل ملحوظ.

· عكس تدفقات أموال ETF: سجل صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock والذي تبلغ قيمته 880 مليار دولار تدفقات خارجة تتجاوز 400 مليون دولار على مدار خمسة أيام تداول متتالية، منهياً بذلك اتجاه التدفق الداخلى الذي دام 10 أيام. بينما شهد منتج الإيثريوم المقابل له ETHA تدفقات خارجة تتجاوز 260 مليون دولار خلال يومين. على الرغم من أن حجم الأصول المدارة ليس كبيراً، إلا أن عكس تدفقات الأموال يشير إلى تراجع الطلب من المستثمرين الأفراد.

· تراجع التداول بالرافعة المالية: العقود الآجلة الدائمة - أداة الرافعة المالية المفضلة للمتداولين في الأصول الرقمية - لم تظهر أي علامات على التعافي. وفقًا لبيانات K33 Research، كان معدل التمويل المتوسط في الأسبوع الماضي سالبًا، مما يشير إلى أن المتداولين يدفعون رسومًا مقابل الاحتفاظ بمراكز قصيرة على بيتكوين. تظل عقود السوق الآجلة الدائمة المفتوحة ضعيفة.

· وضع الدفاع في سوق الخيارات: لقد عاد سوق الخيارات إلى موقف تقلبات قصيرة الأجل، مما يشير إلى توقعات المتداولين بأن الأسعار ستتأرجح ضمن نطاق معين. على منصة Deribit التابعة لشركة Coinbase Global Inc.، عقد البيع بسعر تنفيذ 100,000 دولار هو الأكثر نشاطًا، مما يعكس الطلب المستمر على الحماية الهبوطية.

كشف الضعف الهيكلي: انتظار التأثير الحاسم للبيانات الاقتصادية الكلية

يعتقد المحللون أن هذه البيع ليست بقدر ما هي شك في القيمة الجوهرية لـ الأصول الرقمية، بل هي إعادة موضع سريع للمتداولين على المدى القصير تجاه التقلبات الكلية الأوسع.

· نقاط الضعف الهيكلية تتجلى: صرح بريت مونستر، مدير محفظة استثمار Blockforce Capital، بأن عملية البيع هذه كشفت عن نقاط الضعف الهيكلية المستمرة في الصناعة، خصوصًا في تلك المنصات التي تعتمد على محركات المخاطر غير الشفافة والخاصة.

· انتظار بيانات مؤشر أسعار المستهلك: تركز السوق على بيانات التضخم الأمريكية (CPI) يوم الجمعة (بعد تاريخ نشر النص الأصلي). إذا كانت بيانات التضخم أعلى من المتوقع، فقد تتعرض الأصول الرقمية والأصول التقليدية للضغط.

· رد الفعل بعد التسوية: ملخص رئيس البحث في K33 فيتلي لوند: “التحيز العام نحو الانخفاض، تفضيل المخاطر قد انقلب تمامًا منذ 10 أكتوبر. هذا يتماشى مع رد فعل بيتكوين النموذجي بعد التسوية الكبرى، وهو: تصحيح فقير، اهتمام منخفض، ثم زيادة في الاهتمام بالبيع المكشوف.”

الخاتمة

حدث التسوية في 10 أكتوبر أحدث “أضرار داخلية” عميقة في السوق التشفير، خاصة بالنسبة للalts عالية المخاطر. السوق الحالي يفتقر إلى اتجاه واضح، حيث تجعل الموقف الحذر من المؤسسات والأموال التجزئة السوق عرضة للتأثيرات الخارجية من الأحداث الاقتصادية الكلية. في ظل الركود في تداول الرافعة المالية وسعي المستثمرين بشكل عام للحماية من التراجع، يحتاج السوق إلى إزالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي وإصلاح نقاط الضعف الهيكلية قبل أن يتمكن من العثور على مسار تعافي واضح.

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة هي أخبار معلوماتية وليست نصيحة استثمارية. سوق التشفير متقلب بشدة، وينبغي على المستثمرين اتخاذ قراراتهم بحذر.