قواعد اليابان للعملات المستقرة تعزز حماية المستهلك ولكنها تقيد ابتكار DeFi

أدت التعديلات التاريخية لقانون خدمات الدفع في اليابان (PSA)، التي تم سنها في يونيو 2023، إلى إنشاء أحد أكثر الأطر شمولاً في العالم للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية. وقد تم الإشادة بالقانون بسبب وضوحه وحماية المستهلكين القوية، لكنه تلقى أيضاً انتقادات بسبب ضوابط الإصدار الصارمة، التي يقول الخبراء إنها قد تبطئ ابتكار DeFi (.

) حدود الترخيص الصارمة لمصدري العملات المستقرة

في إطار عملة مستقرة اليابان، يمكن فقط للكيانات المرخصة - البنوك، مقدمو خدمات تحويل الأموال المسجلين، وشركات الثقة - إصدار “عملات رقمية من نوع العملات المستقرة” قابلة للاسترداد بالقيمة الاسمية مقابل العملات الورقية. تفرض وكالة الخدمات المالية ###FSA( هذه القواعد لضمان حماية المستخدمين ومنع غسيل الأموال.

يجب أن تلبي العملات المستقرة التي تصدر في الخارج ولكن تستهدف المقيمين اليابانيين معايير امتثال وحماية مستهلكين متكافئة. وهذا يجعل نظام التنظيم في اليابان واحدًا من أكثر الأنظمة تفصيلاً وصرامة على مستوى العالم. والنتيجة هي زيادة الثقة، وتقليل مخاطر سوء إدارة الأصول، وتعزيز الحماية لحاملي العملات المستقرة.

) الابتكار يأخذ مقعدًا خلفيًا

ومع ذلك، فإن نفس الوضوح الذي يعزز ثقة المستهلكين يقيد أيضًا المرونة. تواجه مشاريع DeFi - التي تعتمد العديد منها على الإصدار المفتوح، والأنظمة المفرطة الضمان، أو الآليات الخوارزمية - حواجز تحت نموذج اليابان. نظرًا لأن الإصدار محدود على المؤسسات المرخصة ويجب أن يحدث الاسترداد بقيمة اسمية، يقول المبتكرون إن القواعد تترك مجالًا ضئيلًا للتجريب مع هياكل العملات المستقرة البديلة.

علاوة على ذلك، فإن هذه اللوائح تزيد من تكاليف الدخول وتبطئ من طرح عملات مستقرة لاستخدامها في DeFi، والأصول المرمزة، والتسويات عبر الحدود. في حين أن اليابان قد أنشأت أساسًا تنظيميًا آمنًا، إلا أن نظامها البيئي DeFi قد نما بشكل أبطأ من تلك التي تتمتع بأطر أكثر مرونة.

تعتبر لوائح عملة مستقرة في اليابان معيارًا عالميًا لحماية المستهلك، والشفافية، والاستقرار المالي. ومع ذلك، فإن التبادل واضح: قد يتوقف الابتكار في DeFi ما لم تتكيف السلطات مع القواعد لاستيعاب نماذج الإصدار الأكثر تنوعًا والأنظمة القابلة للتشغيل البيني. تبرز التجربة اليابانية تحديًا رئيسيًا للمنظمين العالميين - كيفية الحفاظ على الإشراف دون عرقلة التقدم في التمويل اللامركزي.