صناعة البلوكتشين حقاً تحتاج إلى ابتكار

العنوان الأصلي: صناعة البلوكتشين بحاجة حقيقية إلى الابتكار

الكاتب الأصلي:律动BlockBeats

المصدر الأصلي:

إعادة نشر: Mars Finance

المؤلف: likong

في 29 أكتوبر 2025، أصبحت إنفيديا أول شركة في تاريخ البشرية تتجاوز قيمتها السوقية 5 تريليون دولار. في نفس اليوم، انتهى مزاد هولندي لمشروع في عالم العملات الرقمية، وافتتح بسعر أقل من السعر الابتدائي، حيث تكبد المشاركون خسائر بنسبة 10% في المتوسط.

هذه هي أكثر صورة واقعية لعام 2025. من جهة، ارتفعت إنفيديا من 40 تريليون إلى 50 تريليون في غضون ثلاثة أشهر، حيث تجاوزت قيمتها السوقية إجمالي العملات المشفرة في العالم؛ ومن جهة أخرى، فإن صناعة العملات الرقمية تعاني بشدة، حيث أن 12 ألف دولار هي النقطة المضيئة الوحيدة لبيتكوين، بينما تراجعت العملات البديلة إلى مستويات أقل من تلك التي كانت عليها بعد انهيار FTX قبل ثلاث سنوات، وقد انخفض حجم التداول بنسبة 32% مقارنة بالعام السابق.

قال لي صديق مؤخرًا: "عائدات تداول العملات الرقمية هذا العام لا تقارن بأرباح أمي من تداول الأسهم A. " تبدو كالنكتة، لكن هذه هي الحقيقة الأكثر واقعية في عالم العملات الرقمية لعام 2025. عندما تتجاوز عوائد الأسهم A 440 سهمًا في الربع الثالث، وتحقق الأسهم الجديدة في هونغ كونغ متوسط ارتفاع بنسبة 38% في اليوم الأول، ويزيد ارتفاع الذهب عن 50%، وتحقق أسهم الميم الأمريكية ارتفاعات كبيرة، فإن الناس في عالم العملات الرقمية يخسرون بشكل كبير.

العالم كله يرتفع

عام 2025 هو “عام نادر”. تقريباً جميع أسواق رأس المال في حالة ارتفاع.

تستقبل سوق A موجة صعود رئيسية تحدث كل عشر سنوات. شهدت شركة Upward Materials في بورصة الابتكار ارتفاعًا في سعر السهم بنسبة 1278% من 9 يوليو إلى 24 أكتوبر بسبب ارتباطها بمفهوم الذكاء الاصطناعي، مما يجعلها أول سهم في سوق A يصل إلى عشرة أضعاف في عام 2025. في غضون 16 يوم تداول فقط، سجلت Upward Materials 11 إغلاقًا مرتفعًا بنسبة 20%، وارتفعت قيمتها السوقية من 3 مليارات إلى 37.1 مليار. هذه السرعة في خلق الثروة نادرة جدًا في تاريخ سوق A.

كانت أداءات الأسهم في هونغ كونغ بارزة أيضًا. ارتفع مؤشر هانغ سنغ بنسبة تقارب 29% منذ بداية العام، وارتفعت أسعار أسهم علي بابا بمعدل الضعف، بينما ارتفعت أسهم تينسنت بأكثر من 50%.

ما يجعل الناس أكثر غيرة هو سوق الاكتتابات العامة في هونغ كونغ. حتى يوليو، تم إدراج 52 شركة في سوق هونغ كونغ بحلول عام 2025، وكانت نسبة الخسارة في اليوم الأول 23% فقط، ومتوسط الزيادة في اليوم الأول حوالي 38%. حققت شركة يينغ إن بيولوجي زيادة مذهلة بنسبة 116.7% في اليوم الأول، وحققت شركة يي سو تكنولوجي زيادة بنسبة 91.72% في اليوم الأول، بينما حققت شركة ماو قوه بينغ وشركة لاو بو للذهب زيادات بنسبة 76.51% و72.84% على التوالي في اليوم الأول. يقول البعض “هذا العام، من يكسب من الاكتتاب العام يمكنه أن يتفوق على من يتداول لمدة نصف عام”، وهذا ليس مبالغًا فيه.

لقد كانت زيادة سعر الذهب مذهلة. ارتفع سعر الذهب الدولي من 2590 دولارًا في بداية العام إلى 4100 دولار في نهاية أكتوبر، بزيادة تزيد عن 50%. قد تكون هذه السنة هي السنة التي شهدت أكبر زيادة في سعر الذهب منذ عام 1979. ارتفع مؤشر شركات تعدين الذهب العالمية S&P بنسبة 129%، وبلغت القيمة السوقية لشركة Zijin Mining أكثر من تريليون.

لا داعي للحديث عن سوق الأسهم الأمريكية. لقد حققت إنفيديا ومايكروسوفت وMeta أعلى مستويات تاريخية. حتى أسهم Meme تستطيع أن تجعل المستثمرين الأفراد يربحون. ارتفعت OpenDoor بنسبة 2000% في ثلاثة أشهر، وارتفعت Beyond Meat بنسبة 1100% في عدة أيام. هذه الشركات التي تخلى عنها وول ستريت سابقًا، استعادة حيويتها بفضل اهتمام المستثمرين الأفراد.

وماذا عن عالم العملات الرقمية؟

بالفعل سجلت البيتكوين رقماً قياسياً تاريخياً بلغ 120,000 دولار، لكن هذا الرقم لا يعني شيئاً لمعظم الناس. انخفضت العملات البديلة تحت مستوى الانهيار بعد FTX، وانهارت مشاريع الطرح الأولي عند افتتاحها، وانتقلت استوديوهات جمع الأموال إلى الأسهم في هونغ كونغ. انخفض حجم التداول بنسبة 32% مقارنةً بالعام السابق في الربع الثالث من عام 2025.

هل لا يزال البلوكتشين جزءًا من صناعة التكنولوجيا؟

الذكاء الاصطناعي هو موضوع عالمي، والرائد بالطبع هو شركة إنفيديا التي تقدر قيمتها السوقية بـ 5 تريليون دولار، وهذا الرقم يتجاوز إجمالي سوق العملات الرقمية العالمية، ويتجاوز إجمالي سوق الأسهم في فرنسا وألمانيا وبريطانيا، ويقترب من القيمة الإجمالية لسوق الأسهم الهندي.

خلف هذا الرقم، توجد حواجز تقنية حقيقية وقيمة تجارية. لا يمكن لتدريب النماذج الكبيرة العالمية الاستغناء عن شرائح إنفيديا، حيث أن OpenAI و Google و Meta هم عملاؤها. تحتاج كل مرحلة من مراحل القيادة الذاتية، والروبوتات، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي إلى دعم قوة الحوسبة. هذه هي إيرادات ملموسة، وأرباح حقيقية. في الربع الثالث من عام 2025، وصلت إيرادات إنفيديا إلى 35 مليار دولار، بزيادة قدرها 94% على أساس سنوي، وبلغت نسبة صافي الربح أكثر من 50%.

وماذا عن عالم العملات؟ لقد تم تداول الذكاء الاصطناعي في عالم العملات، لكنه كان تداولاً عابراً فقط، ما يعرف بـ “البلوكتشين + الذكاء الاصطناعي”، ولكن حتى الآن لا يوجد تطبيق واحد يمكن أن يبرز “هذا الرائع”، والأدوات المستخدمة في الصناعة من الذكاء الاصطناعي ليست لها علاقة كبيرة بالبلوكتشين. ناهيك عن تلك المشاريع الوهمية التي تطلق عملات تحت راية الذكاء الاصطناعي.

حتى أن هناك عمليات مصاحبة، مثل كم من المال يجب جمعه للتقييم، ثم العثور على من يمكنه الصعود إلى أي منصة، ثم البحث عن من يجمع جولة KOL، وأخيرًا معرفة أين يمكن الخروج، لإنهاء التالي.

يجب أن تكون صناعة البلوكتشين هي صناعة التكنولوجيا، فبيتكوين هو الرائد في قطاع التكنولوجيا، لكن الآن لا يظهر أي شيء من التكنولوجيا، كل شيء يتعلق بالمال.

عند استعراض الماضي، كان لكل دورة صاعدة اختراق تقني واضح يدفعها.

في عام 2017 ، انفجار ICO ومنصات العقود الذكية. أثبتت إيثيريوم أن البلوكتشين ليس مجرد عملة، بل يمكن أن يستضيف التطبيقات. على الرغم من أن معظم مشاريع ICO انتهت إلى الصفر في النهاية، إلا أن هذه الجولة دفعت فعلاً تطوير بنية تحتية لشبكات البلوكتشين العامة. مفهوم العقود الذكية الذي اقترحه فيتاليك بوتيرين، جعل عددًا لا يحصى من المطورين يرون إمكانيات البلوكتشين.

في عام 2020～2021، حدث انفجار مزدوج في DeFi و NFT. أعادت Uniswap تعريف منصات التداول بآلية صانع السوق التلقائي، بينما جعلت Aave و Compound الإقراض لامركزياً، وعززت Curve تداول العملات المستقرة. بلغت القيمة الإجمالية المقفلة لهذه البروتوكولات أكثر من 200 مليار دولار في وقت ما. كما قدمت NFT تعبيرًا جديدًا عن الملكية الرقمية، من الأعمال الفنية إلى عناصر ألعاب الفيديو، ومن أسماء النطاقات إلى المصادقة على الهوية. كلا المسارين يمثلان ابتكارات أصلية في عالم العملات الرقمية، وكلاهما يحل مشاكل حقيقية.

في عام 2024، بدأت السوق في سرد قصة الذكاء الاصطناعي، ويمكننا محاولة القيام ببعض البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ولكن لدينا عامًا واحدًا فقط.

في عام 2025، سنبدأ في كسب النقاط.

بالطبع هناك العديد من الأسباب الموضوعية التي أدت إلى ما يبدو أنه نقص في السيولة، لكن الجوهر لا يزال نقص الابتكار وارتفاع القيمة السوقية.

من تمويل الرموز إلى DeFi، استغرق الأمر ثلاث سنوات. ومن DeFi إلى الآن، مرت أربع سنوات أخرى. لكن خلال تلك الأربع سنوات، لم يظهر في عالم العملات الرقمية أي ابتكار أصلي يمكن أن ينافس DeFi.

عندما تجد الأسواق المالية التقليدية منطق نمو جديد في الذكاء الاصطناعي والطاقة والصناعة، لا يزال البلوكتشين عالقًا في سياق دورة ذاتية. إن إنفيديا تعمل على تطوير رقائق الجيل التالي، وتعمل تسلا على تعزيز القيادة الآلية، بينما تقوم OpenAI بتدريب نماذج أقوى. البلوكتشين يقوم بتجميع النقاط.

هذه أكبر مأساة في البلوكتشين لعام 2025.