سيكون Sequans أول شركة خزينة بيتكوين تبيع المقتنيات وسط ضغوط السوق

• باعت Sequans Communications 970 بيتكوين بقيمة حوالي $100 مليون لسداد الديون القابلة للتحويل.
• تمثل هذه البيع المرة الأولى التي تبيع فيها شركة أصول رقمية بيتكوين احتياطياتها، مما أثار تساؤلات حول نماذج خزينة BTC.
• يحذر المحللون من أن تصفية الخزائن الأوسع يمكن أن تعمق الضغوط في السوق، على الرغم من أن حاملي الكميات الكبيرة مثل Strategy يظلون مستقرين في الوقت الحالي.

سيكوينز كوميونيكاشنز، شركة أشباه الموصلات بدون مصنع التي اعتمدت بيتكوين (BTC) كأصل احتياطي، قد باعت 30% من ممتلكاتها لتقليل الديون القابلة للتحويل.

تعتبر هذه الحالة الأولى لشركة تحتفظ بأصول رقمية من نوع BTC (DAT) تبيع ممتلكاتها. وقد أثار هذا التحرك مزيدًا من التدقيق في استراتيجيات خزائن الأصول الرقمية.

سوقوان للاتصالات تبيع ممتلكاتها من بيتكوين لتقليل الدين {#h-sequans-communications-sells-bitcoin-holdings-to-cut-debt}

بدأت Sequans Communications في تجميع بيتكوين في يوليو 2025. استمرت الشركة في إجراء عمليات شراء متواضعة على مدار الأشهر القليلة الماضية. في 4 نوفمبر، أصدرت Sequans نتائجها المالية الأولية للربع الثالث من عام 2025.

فيه، كشفت الشركة أنها قد باعت 970 بيتكوين. تم البيع لسداد نصف ديونها القابلة للتحويل البالغة $189 مليون، التي أصدرت في يوليو 2025.

تبلغ احتياطيات بيتكوين لشركة Sequans الآن 2264 بيتكوين، بقيمة تقارب $230 مليون وفقًا لأسعار السوق الحالية. على الرغم من النكسة، صرح الرئيس التنفيذي الدكتور جورج كارام أن Sequans لا تزال ملتزمة باستراتيجيتها الخاصة بخزينة بيتكوين، معتبرةً إياها وسيلة للقيمة طويلة الأجل.

“سكوينز اتخذت نهجًا استباقيًا ومنضبطًا في إدارة ميزانيتها وتقليل نصف ديونها من خلال استغلال جزء من حيازاتها من بيتكوين بشكل استثنائي. لقد عززت هذه المبادرة مرونتنا المالية، وقللت بشكل معنوي نسبة الدين إلى صافي قيمة الأصول، وزادت قدرتنا على تنفيذ برنامج إعادة الشراء، مع الحفاظ على خيار خزينة بيتكوين على المدى الطويل”، صرح كرم.

جاءت هذه الخطوة في ظل ضغط مالي أوسع على الشركة. في الربع الثالث، أعلنت سيكوان عن خسارة تشغيلية قدرها 20.4 مليون دولار وخسارة صافية قدرها 6.7 مليون دولار. انخفضت الإيرادات إلى 4.3 مليون دولار، بانخفاض قدره 47.3% عن الربع السابق و57.5% على أساس سنوي.

“شملت خسارة التشغيل في الربع الثالث من عام 2025 خسارة غير محققة بقيمة 8.2 مليون دولار نتيجة انخفاض قيمة استثمارنا في بيتكوين، والذي تم تقييمه بالسوق،” أضافت الشركة.

مخاطر وآثار السوق لخزائن بيتكوين الشركات {#h-risks-and-market-implications-of-corporate-bitcoin-treasuries}

حتى الآن، تعتبر Sequans هي الشركة الوحيدة المعنية بخزينة BTC التي تبيع جزءًا من حيازتها من البيتكوين. ومع ذلك، فإن البيئة السوقية الحالية، حيث تظل أسعار BTC تحت الضغط، تثير تساؤلات حول استدامة استراتيجيات الخزينة المركزية على البيتكوين خلال فترات الضغط التشغيلي والسوقي.

اقترح المحلل نيك كارتر أن خزائن الأصول الرقمية قد تبيع بيتكوين مقابل الدولار مع قوة الدولار وضعف بيتكوين.

DAT يقترض بيتكوين، يبيعه، ويشتري دولارات تتزايد قيمتها بسرعة — نيك كارتر (@nic__carter) 4 نوفمبر 2025

ومع ذلك، قد يكون لموجة أوسع من البيع عواقب وخيمة. ستؤدي عمليات التصفية المعسرة من قبل شركات الخزانة إلى ضخ كمية كبيرة من بيتكوين في السوق، مما يزيد من ضغط البيع ويزيد من تآكل الثقة.

يحذر المحللون أيضًا من أن مثل هذه التصفية الشركات يمكن أن تزيد من تدهور السوق وتؤدي إلى تحول في المشاعر نحو الاستسلام.

“لقد دخلنا في 'خوف'. بمجرد أن تنفجر DATs، نحصل على 'استسلام'،” أضاف مراقب السوق.

بينما قد يتحمل السوق تخفيضات محدودة من الشركات الصغيرة التي تمتلك بيتكوين، فإن الانخفاض المطول قد يختبر اللاعبين الكبار أيضًا. وهذا يثير السؤال: هل يمكن أن يتبع حاملو العملات الكبار مثل Strategy نفس النهج؟ حتى الآن، يرى المحللون أن هذا السيناريو غير محتمل.

< “سيكون من الصعب حقًا أن نشهد أي تصفية لاستراتيجية في سوق هابطة طويلة الأمد. يجب أن تؤدي البيتكوين بشكل سيئ للغاية،” قال معالج البيتكوين. هل سيتم تصفية MSTR في سوق الدب القادم؟ أشك في ذلك،

< إليك ديونهم، تاريخ استحقاق الدين والسعر الذي يجب أن يتجاوز سعر سهم MSTR لمنع التصفية الجزئية لخزينة البيتكوين الخاصة بهم لسداد الدين. سعر البيتكوين المعادل يفترض mNAV 1.0 pic.twitter.com/AzVgecI7i2 — ويلي وو (@woonomic) 4 نوفمبر 2025

ذكرت BeInCrypto سابقًا أنه بينما يسمح هيكل الاستراتيجية لها بتحمل تراجع السوق، قد لا تكون النسخ المقلدة لها بنفس القدر من القوة. أخبر الخبراء BeInCrypto في أواخر أكتوبر أن سوق الدب التالي من المحتمل أن يتخلص من المشاركين الأضعف، مما يترك فقط الشركات ذات رأس المال الجيد.