قد يكون ربع حجم بوليماركيت تجارة غسل، حسب دراسة كولومبيا

باختصار

• الورقة، التي فحصت تاريخ تداول Polymarket، حددت أنماطًا مشبوهة في 14% من 1.26 مليون محفظة نشطة.
• قدّر فريق كولومبيا أن التداولات المشبوهة بلغت ذروتها عند ما يقرب من 60% من حجم التداول الأسبوعي في ديسمبر 2024.
• أظهرت الدراسات السابقة أن “أكثر من 70% من الحجم المبلغ عنه” للبورصات غير المنظمة قد يكون تداولاً وهمياً.

مركز فنون وفashion وترفيه Decrypt.

اكتشف SCENE

وفقًا لدراسة نشرتها باحثون من جامعة كولومبيا يوم الخميس، قد يكون حوالي 25% من إجمالي حجم التداول في بوليماركت، واحدة من أكبر منصات التنبؤ في العالم، عمليات تداول غسيل.

الورقة، التي فحصت تاريخ تداول بوليماركت، حددت أنماطًا مشبوهة في 14% من محفظاتها النشطة التي تبلغ 1.26 مليون. قال الباحثون إن هذه الأنماط تشير إلى أن نفس المستخدمين قد يكونون يشترون ويبيعون فيما بينهم لزيادة النشاط والتأهل للحصول على مكافآت رموز مشفرة محتملة.

“هناك العديد من الميزات المؤسسية التي تمكّن معًا وتوفر حافزًا اقتصاديًا محتملًا لتجارة الغسل على نطاق واسع. أولاً، لا تنفذ Polymarket التحقق من معرفة العميل (KYC)، مما يسهل على المستخدم إنشاء وتداول عبر عدة عناوين محفظة بشكل مجهول”، كتب المؤلفون.

“ثانيًا، في وقت كتابة هذه السطور، لا تفرض Polymarket رسوم معاملات، مما يجعل التجارة الوهمية أكثر جدوى من تلك التي تفرض رسومًا. ثالثًا، إن توقع إطلاق رمز محتمل—عملة مشفرة جديدة تُوزع على المستخدمين—يحفز ما يُسمى بزراعة توزيعات العملات المجانية.”

قال ألين سيرولي، أحد مؤلفي التقرير، لموقع Decrypt إن الفريق “لا يعرف ( أو يدعي معرفة) ما يحفز تداول الغسل على بوليماركت، ولكن من المحتمل أن يكون مرتبطًا بزراعة المساعدات.”

“التداول الوهمي لا يتطلب كميات كبيرة من رأس المال، حيث يتم إعادة تدوير رأس المال عبر عدة صفقات. ليس لدينا أي دليل على أن البورصة متورطة بأي شكل من الأشكال”، قال.

<br>

قدرت فريق كولومبيا أن التداولات المشبوهة بلغت ذروتها عند حوالي 60% من حجم التداول الأسبوعي في ديسمبر 2024، ثم انخفضت إلى أقل من 5% بحلول مايو 2025، ثم ارتفعت مرة أخرى إلى حوالي 20% بحلول أكتوبر. إجمالاً، يمكن تصنيف حوالي 4.5 مليار دولار من التداولات على أنها معاملات غسيل محتملة.

Decrypt تواصلت عدة مرات مع Polymarket للحصول على تعليق.

أصبح بوليماركت واحدًا من أنجح تطبيقات التشفير في العقد من خلال السماح للمستخدمين بالمراهنة على النتائج السياسية والثقافية والاقتصادية. لقد تعامل مع أكثر من $18 مليار في إجمالي حجم التداول وجذب 1.3 مليون مستخدم، وفقًا لبيانات ديوان. مؤسسه، شين كوبرلان البالغ من العمر 27 عامًا، أصبح أصغر ملياردير صنع ثروته بنفسه هذا العام بعد استثمار بقيمة $2 مليار من إنتركونتيننتال إكستشينج الذي قيم الشركة بـ $9 مليار.

ومع ذلك، فقد تم تظليل صعود بوليماركت بمشاكل تنظيمية. تم حظر الشركة أو إدراجها في القائمة السوداء في عدة دول بسبب عملها بدون تراخيص قمار، بما في ذلك رومانيا الأسبوع الماضي وفرنسا العام الماضي. تم تغريمها من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) في عام 2022، مما أجبرها فعليًا على الانتقال إلى الخارج. في يوليو، استحوذت بوليماركت على بورصة مشتقات مع خطاب عدم اتخاذ إجراء من CFTC، مما يسمح بعمليات محدودة في الولايات المتحدة.

التداول الوهمي - عندما يقوم المتداولون بشراء وبيع نفس الأصل لخلق وهم النشاط - غير قانوني في الأسواق المنظمة لأنه يشوه الأسعار ومقاييس الحجم. وجدت الدراسات السابقة أن “أكثر من 70% من الحجم المبلغ عنه” في البورصات غير المنظمة قد يكون تداولًا وهميًا، وهو ما اقترح المؤلفون أنه قد يكون بسبب محاولات للتلاعب بتصنيفات البورصات.

على بوليماركت، اختلفت تجارة الغسيل بشكل كبير حسب السوق. “تُصنف خوارزميتنا 45% من إجمالي حجم التداول في أسواق الرياضة على أنها تجارة غسيل محتملة، مقارنة بـ 17% في أسواق الانتخابات، و12% في أسواق السياسة، و3% في أسواق العملات الرقمية. في ذروتها، وصلت تقديراتنا إلى 95% في أسواق الانتخابات خلال الأسبوع من 24 مارس 2025، و90% في أسواق الرياضة خلال الأسبوع من 21 أكتوبر 2024،” أفادت الدراسة.

استخدم الباحثون التجميع الخوارزمي لتحديد آلاف المحفظات التي تتداول تقريبًا حصريًا مع بعضها البعض، حيث قام بعضها بإجراء عشرات الآلاف من المعاملات ذهابًا وإيابًا بأرباح أو خسائر بسيطة. “إن القدرة على اكتشاف التداول الوهمي مهمة لصحة السوق ونموه على المدى الطويل”، قالوا.

حذر المؤلفون من أن تداول الغسل يقوض الثقة في أسواق التنبؤ، التي تعتمد على الحجم الصادق كإشارة للذكاء الجماعي.

“يمكن للبورصة نفسها تطبيق منهجيتنا إذا وجدوها مفيدة، وربما تستثني المحافظ المتورطة من إصدار الرموز أو امتيازات التداول،” أضاف سيرولي.