أربع إشارات تتزامن! لماذا نقول إن السوق الصاعدة للتشفير ستنطلق قريباً؟

سوق العملات الرقمية أظهر انتعاشًا قويًا في 27 نوفمبر، حيث ارتفعت أسعار البيتكوين إلى 91345 دولار، بزيادة حوالي 14% عن أدنى مستوى لها هذا الشهر، بينما ارتفعت أيضًا عملات رئيسية أخرى مثل الإيثريوم. ارتفع مؤشر الخوف والطمع من 8، وهو أدنى مستوى تاريخي، إلى 18، واقتربت عقود الفروقات غير المغلقة من القاع بعد أسابيع من الانخفاض، بالإضافة إلى توقعات الاحتياطي الفيدرالي (FED) المتساهلة وتفاؤل المؤسسات في وول ستريت بالأصول ذات المخاطر، تشير العوامل الأربعة الرئيسية معًا إلى أن جولة جديدة من السوق الصاعدة على وشك البدء.

مشاعر السوق تصل إلى القاع وإلهام الدورة التاريخية

مؤشر الخوف والطمع كأداة لقياس مشاعر السوق قد أظهر إشارة واضحة على الانتعاش عند القاع. بعد أن انخفض هذا المؤشر إلى مستوى الذعر الشديد 8 في 23 نوفمبر، ارتفع بسرعة إلى منطقة الخوف عند 18، وغالبًا ما تشير هذه التقلبات الحادة إلى نقطة تحول مهمة في مشاعر السوق. من خلال مراقبة البيانات التاريخية، ينطلق معظم السوق الصاعدة للأصول الرقمية في فترات انتشار مشاعر الذعر، حيث يتمكن المستثمرون الذين يجرؤون على اتخاذ مراكز عكس الاتجاه عادةً من تحقيق عوائد زائدة.

! مخطط مؤشر الجشع والخوف

（المصدر: CMC）

عند مراجعة أداء السوق في أبريل من هذا العام، فإن الحدث الأسود الناتج عن إعلان ترامب عن تنفيذ سياسة التعريفات المتبادلة أدى إلى انخفاض مؤشر الخوف والجشع إلى أدنى مستوى له عند 17. ومع ذلك، بعد تجربة فزع قصير، تعافى السوق بسرعة، وحقق بيتكوين أعلى مستوى تاريخي له بعد شهر. توضح هذه الحالة بوضوح حكمة الاستثمار “عندما يخاف الآخرون، أكون جشعًا”، كما توفر مرجعًا مفيدًا للبيئة السوقية الحالية. عادةً ما تكون الحالات المتطرفة لمؤشرات المشاعر مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بمناطق القاع في السوق، مما يوفر إشارات واضحة للمستثمرين الأذكياء للقيام بعمليات عكسية.

من منظور علم النفس المالي، غالبًا ما يقوم مستثمرو الأفراد بالبيع الجماعي بسبب الذعر عند قاع السوق، بينما يعتبر المستثمرون المؤسسيون ذلك فرصة جيدة لتجميع الأصول. على الرغم من أن مؤشر الخوف والطمع قد ارتفع قليلاً حاليًا، إلا أن هناك مساحة كبيرة للوصول إلى منطقة “الجشع الشديد” التي تشير إلى أن السوق ساخن (عادة فوق 80)، مما يعني أن إصلاح معنويات السوق قد بدأ للتو، ولا يزال هناك إمكانات كبيرة للصعود.

توقعات تفاؤلية من وول ستريت وترابط الأصول عالية المخاطر

تتوسع التوقعات المتفائلة من المؤسسات المالية الرئيسية بشأن سوق الأسهم إلى مجال الأصول الرقمية. قامت إدارة بنك JPMorgan الخاص برفع هدف مؤشر S&P 500 في تقريرها الأخير، متوقعة أن يحقق هذا المؤشر زيادة بنسبة 20% بحلول عام 2027. في الوقت نفسه، أعرب عمالقة وول ستريت مثل ING وبنك أمريكا ومورغان ستانلي وبنك دويتشه عن آرائهم الإيجابية بشأن سوق الأسهم، وعادةً ما تشير هذه المشاعر المتفائلة المتسقة إلى تحسن بيئة الأصول ذات المخاطر.

لقد زادت العلاقة بين سوق الأسهم وسوق الأصول الرقمية بشكل ملحوظ في السنوات الأخيرة، حيث يتم تصنيف كلاهما كفئة من الأصول عالية المخاطر. عندما يشهد السوق المالي التقليدي السوق الصاعدة، فإن جزءًا من الأموال يتدفق إلى سوق الأصول الرقمية من خلال تأثير التخصيص وتأثير الثروة. بينما يقوم المستثمرون المؤسساتيون بزيادة تخصيص الأسهم، فإنهم غالبًا ما يزيدون أيضًا من وزن الأصول الرقمية في محافظهم الاستثمارية، مما يخلق تأثيرًا مترابطًا بين السوقين.

من منظور تدفق الأموال، فإن نظرة المحللين في وول ستريت الإيجابية تجاه سوق الأسهم ستؤثر مباشرة على قرارات تخصيص الأصول من قبل المستثمرين المؤسسات. مع دخول المزيد من المؤسسات المالية التقليدية إلى نطاق تخصيص الأصول للأصول الرقمية، فإن المشاعر الإيجابية في سوق الأسهم ستنتقل بشكل طبيعي إلى مجال الأصول الرقمية. خاصة في ظل الإطار التنظيمي المتزايد الوضوح لسوق الأصول الرقمية، فإن العقبات أمام دخول الأموال التقليدية إلى هذا السوق تتلاشى تدريجياً.

سوق العقود الآجلة والمؤشرات الرئيسية للبيئة الكلية

تغير العقود الآجلة غير المغلقة

• النقطة العالية التاريخية: 2250 مليار دولار (أكتوبر 2025)
• النقاط المنخفضة الأخيرة: تقترب من القاع بعد انخفاض مستمر لعدة أسابيع
• نمط تاريخي: الانتعاش بعد الانخفاض من 141 مليار دولار (ديسمبر 2024) إلى 92 مليار دولار (مارس 2025)

سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) المتوقعة

• احتمال خفض سعر الفائدة في ديسمبر: 84% (بيانات Polymarket)
• معدل الفائدة الحالي: 3.75%
• معدل الفائدة المستهدف المحتمل: 1% (إذا تولى كيفن هاسيت رئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED))

وجهات نظر المؤسسات في وول ستريت

• جي بي مورغان: من المتوقع أن يرتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 20% قبل عام 2027
• العديد من المؤسسات تتعاون للتفاؤل بشأن الأصول عالية المخاطر
• زادت العلاقة بين سوق الأسهم والأصول الرقمية

إعادة ضبط الرافعة المالية في سوق العقود الآجلة تقترب من الاكتمال

إن الانخفاض المستمر في العقود الآجلة غير المغلقة يُعتبر عادةً جزءًا مهمًا من عملية تخفيض الرافعة المالية في السوق. خلال الأسابيع الماضية، شهدت العقود الآجلة للعملات الرقمية انخفاضًا ملحوظًا، وهذا التعديل يقترب الآن من نهايته. من خلال الأنماط التاريخية، غالبًا ما تكون العقود غير المغلقة مصحوبة بانتعاش قوي في الأسعار بعد الوصول إلى القاع، والسوق الحالي يقع بالقرب من هذه النقطة الحرجة.

! مركز البيتكوين المفتوح

（المصدر：CoinGlass）

تحليل البيانات يظهر أن العقود الآجلة للأصول الرقمية غير المفتوحة انخفضت من 141 مليار دولار في ديسمبر 2024 إلى 92 مليار دولار في مارس 2025، ثم انتعشت بقوة في أكتوبر لتصل إلى أكثر من 225 مليار دولار، وهو رقم قياسي تاريخي. تعكس هذه التقلبات الدورية التغير في مستويات استخدام الرافعة المالية من قبل المشاركين في السوق، وهي تتفاعل بشكل وثيق مع اتجاهات الأسعار. يعني انخفاض العقود غير المفتوحة أن الرافعة المالية الزائدة قد تم إزالتها بشكل كبير، مما يضع أساسًا صحيًا لارتفاع السوق.

عندما تبدأ العقود الآجلة المفتوحة في الارتفاع مرة أخرى، فهذا عادة ما يدل على تدفق أموال جديدة إلى السوق، واستعادة ثقة المستثمرين بشكل تدريجي. هذه العملية لا توفر فقط سيولة إضافية للسوق، ولكن يمكن أن تؤدي أيضًا إلى ردود فعل متسلسلة لإغلاق المراكز من قبل المضاربين، مما يدفع الأسعار إلى الارتفاع أكثر. من منظور التحليل الفني، غالبًا ما تكون الفجوة بين العقود المفتوحة والأسعار علامة على تحول الاتجاه، والسوق الحالي تراقب عن كثب إشارات التحول من هذا المؤشر.

تأثير تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) والعوامل السياسية

لا يمكن تجاهل تأثير بيئة السياسة النقدية على سوق الأصول الرقمية، حيث أصبح التحول نحو سياسة التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) قوة دفع مهمة للسوق. وفقًا لبيانات توقعات Polymarket، ارتفعت احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) للفائدة في اجتماع ديسمبر إلى 84%، وقد أدى هذا التوقع إلى انخفاض عائدات السندات الأمريكية مؤخرًا. عادةً ما يؤدي خفض الفائدة إلى انخفاض أسعار الفائدة الخالية من المخاطر، مما يزيد من الجاذبية النسبية للأصول ذات المخاطر، مما يشكل فائدة مباشرة للأصول الرقمية.

عززت العوامل السياسية التوقعات بتيسير السياسة النقدية. ارتفعت احتمالية أن يقوم ترامب بترشيح كيفن هاسيت ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) المقبل بشكل كبير في الأيام الأخيرة. على عكس الرئيس الحالي باول، فإن موقف هاسيت السياسي يتماشى بشكل كبير مع ترامب، حيث يدعو علنًا إلى أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتنفيذ تخفيضات أكبر في أسعار الفائدة. إذا نجح في قيادة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، فإن خفض سعر الفائدة من 3.75% الحالية إلى 1% ليس أمرًا مستحيلًا.

من خلال التجربة التاريخية، غالبًا ما تتزامن دورة سياسة النقدية الميسرة للاحتياطي الفيدرالي (FED) مع السوق الصاعدة للأصول الرقمية. حدثت السوق الصاعدة من 2020 إلى 2021 في ظل قيام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة إلى الصفر وتنفيذ عمليات شراء الأصول على نطاق واسع. يبدو أن السوق الحالية تستعد لبيئة ماكرو مشابهة، وقد بدأت الأموال الذكية في التخطيط مسبقًا. التحسن المتوقع في سيولة الدولار ينعكس تدريجيًا في أسعار الأصول الرقمية، وقد يتسارع هذا الاتجاه مع وضوح سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED).

آفاق السوق تحت تأثير فوائد متعددة متزامنة

العوامل الأربعة الرئيسية - استعادة المشاعر السوقية، التوقعات المتفائلة من المؤسسات، وصول سوق العقود الآجلة إلى القاع، وتحول السياسة النقدية - تشكل قوة قوية معًا، تدفع سوق الأصول الرقمية لبدء دورة جديدة من السوق الصاعدة. هذه العوامل ليست قائمة بمعزل، بل تعزز بعضها البعض وتساعد على خلق واحدة من أكثر البيئات السوقية ملاءمة في السنوات الأخيرة. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم العلاقة التفاعلية بين هذه العوامل الدافعة أهم من تحليل كل عامل بشكل منفصل.

من حيث البعد الزمني، قد تختلف تأثيرات العوامل المختلفة. غالبًا ما تسبق تغييرات المشاعر السوقية وانخفاض العقود الآجلة غير المغلقة انتعاش الأسعار، بينما توفر وجهات نظر وول ستريت وسياسات الاحتياطي الفيدرالي (FED) دعمًا على المدى المتوسط والطويل. تجمع هذه العوامل ذات المقاييس الزمنية المختلفة، مما يوفر فرصًا للتداول على المدى القصير، ويؤسس لأساسيات الاستثمار على المدى الطويل. يجب على المستثمرين الأذكياء وضع استراتيجيات مناسبة بناءً على مستوى استثماراتهم.

تحتاج عوامل المخاطر أيضًا إلى اليقظة. على الرغم من أن بيئة السوق إيجابية بشكل عام، إلا أن الأحداث الجيوسياسية أو تغييرات السياسات التنظيمية أو البيانات الاقتصادية الكلية التي تتجاوز التوقعات قد تعطل مؤقتًا تقدم السوق الصاعدة. ومع ذلك، من خلال تحليل الإشارات المتعددة الحالية، يبدو أن مساحة الهبوط في السوق محدودة نسبيًا، بينما إمكانيات الارتفاع أكثر وضوحًا. بعد شهور من التعديل والتنظيم، يبدو أن سوق الأصول الرقمية مستعد لاستقبال جولة جديدة من الارتفاع.