تقرير أبحاث Matrixport: ترقية الإيثريوم تجلب تحسينات هيكلية، وفرص الارتداد بدأت تظهر

تشهد موجة الانتعاش الحالية في سوق العملات الرقمية تطوراً تدريجياً، لكن من الواضح أن منطق الدفع الداخلي بات يشهد تبايناً ملحوظاً. لا يزال البيتكوين يواصل اتجاهه الصاعد، إلا أنه يعمل بشكل عام ضمن إطار السوق الهابطة؛ وفي الوقت نفسه، بدأت خيوط التغير الهيكلي الأعمق في السوق تشير تدريجياً نحو الإيثريوم. حالياً، تراجعت مراكز المشتقات لكل من BTC وETH إلى مستويات منخفضة استثنائية، ما أتم إعادة ضبط هيكلية المراكز، وأدى إلى زيادة ملحوظة في حساسية السوق تجاه الأسعار عند فتح مراكز جديدة. في هذا السياق، أثرت الترقية الأخيرة لشبكة الإيثريوم بشكل جوهري على بنيتها الاقتصادية الأساسية، إلا أن السوق لم يقم بتسعير هذه التغييرات بشكل كامل بعد، مما يجعلها محور التداول الأكثر جدارة بالاهتمام في هذه المرحلة.

كاتب المقال: Matrixport

المصدر: ChainCatcher

إعادة ضبط هيكلية المراكز، السوق أكثر حساسية للأموال الجديدة

من منظور هيكلية المراكز، سواء للبيتكوين أو الإيثريوم، فإن مستويات العقود الآجلة المفتوحة حالياً في نطاق منخفض تاريخياً. وهذا يعني أن المراكز المفتوحة التي تراكمت سابقاً قد تراجعت بشكل واضح، مما أدى إلى ضغط هيكلية الرافعة المالية في السوق بشكل عام. وفي بيئة إعادة ضبط المراكز هذه، بمجرد دخول أموال جديدة ذات توجه واضح، غالباً ما تتضخم تقلبات الأسعار بسرعة. في وقت سابق من هذا العام، وفي ظل خلفية مماثلة من إعادة هيكلة المراكز، شهد الإيثريوم ارتفاعاً بنسبة حوالي 38% خلال فترة زمنية قصيرة. ويعود هذا الهيكل المألوف للظهور مجدداً حالياً، مما يوفر الشروط اللازمة لانتعاش مرحلي.

تأثير الترقية يظهر تدريجياً، أداء الإيثريوم على المدى القصير قد يتفوق على البيتكوين

مقارنة بالبيتكوين، حسّنت الترقية الأخيرة لشبكة الإيثريوم بشكل مباشر من كفاءة التشغيل، وهيكلية التكاليف، وقابلية التوسع بين L1 وL2، مما عزز من مكانته كأصل اقتصادي جوهري للغاز والضمانات المالية وDeFi. وتُظهر التجارب السابقة أن تحسين كفاءة الشبكة غالباً ما يؤدي إلى زيادة الأنشطة على السلسلة، والتي تتحول في النهاية إلى طلب هيكلي على ETH. بعد الجولة السابقة من الترقية، ارتفع سعر ETH بشكل ملحوظ، كما ارتفعت العقود الآجلة المفتوحة من حوالي 8 مليارات دولار إلى 16 مليار دولار بسرعة. حالياً، ورغم أن عمليات الشراء من خزائن الشركات المرتبطة بالإيثريوم أصبحت أكثر تشتتاً مقارنة بالسابق، إلا أن 35.8% من تداولات سوق الخيارات لا تزال تأتي من شراء خيارات الشراء، ما يشير إلى أن بعض المتداولين بدأوا في إعادة ترتيب مراكزهم للصعود. من حيث مسار الأسعار، لا يزال لدى ETH مجال للتحرك نحو نطاق 3,300–3,500، ما يجعل استراتيجية فروق الشراء وسيلة واضحة الحدود للمخاطرة والعائد للمشاركة في الانتعاش.

بشكل عام، يجب اعتبار هذه الموجة من الانتعاش فرصة تكتيكية ضمن بيئة السوق الهابطة، وليس تحولاً في الاتجاه العام. طالما ظل سعر البيتكوين تحت المتوسط المتحرك لـ21 أسبوعاً، فإن اتجاهه الصاعد يبقى ضمن منطق الانتعاش وليس سوقاً صاعدة هيكلية؛ بالمقابل، يتركز هامش الصعود الأعلى حالياً على جانب الإيثريوم. إن إعادة ضبط المراكز مع متغيرات الترقية تمنح ETH هيكلية أفضل للعائد مقابل المخاطرة على المدى القصير، ولكن هذه النافذة تعتمد على التوقيت الصحيح للصفقات وليس على توقعات الاتجاه طويل الأجل. بالنسبة للمستثمرين، يكمن المفتاح في هذه المرحلة في اغتنام الفرص التكتيكية الناتجة عن التحسينات الهيكلية، بدلاً من المراهنة مبكراً على بدء دورة جديدة.

بعض وجهات النظر أعلاه مقتبسة من Matrix on Target، تواصل معنا للحصول على التقرير الكامل لـ Matrix on Target.

إخلاء المسؤولية: السوق محفوف بالمخاطر والاستثمار يتطلب الحذر. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية. قد تكون تداولات الأصول الرقمية عالية الخطورة وشديدة التقلب. يجب اتخاذ قرارات الاستثمار بعد دراسة الحالة الشخصية بعناية واستشارة متخصص مالي. لا تتحمل Matrixport أية مسؤولية عن أي قرارات استثمارية تستند إلى المعلومات الواردة في هذا المحتوى.