ارتفعت الفضة هذا العام بأكثر من الضعف متفوقة على الذهب، فهل خسر البيتكوين مجددًا؟

منذ بداية هذا العام، أدت السياسات الاقتصادية غير التقليدية لإدارة ترامب إلى دفع المستثمرين والبنوك المركزية حول العالم للبحث عن أصول آمنة، مما أدى إلى ارتفاع قوي في أسعار الذهب. ومع ذلك، فإن الفضة هي التي خطفت الأنظار هذا العام، حيث تضاعف سعرها حتى الآن، بعائد استثماري تجاوز 100%، وهو أعلى بكثير من الـ60% التي حققها الذهب. كما نصح المتفائل الكبير بالذهب بيتر شيف هذا العام مراراً بالاستثمار في الذهب والفضة، ولم ينسَ السخرية من البيتكوين (BTC)، قائلاً إن اختراق الذهب والفضة يشكل خبراً سيئاً جداً للبيتكوين، الذي انخفض بنسبة 2% منذ بداية العام، ليكون أحد الأصول القليلة التي سجلت خسائر هذا العام.

قيمة الفضة الثمينة وفوائدها العملية

الفضة، بصفتها من المعادن الثمينة، ليست نادرة وجميلة فقط، بل تمتلك أيضاً العديد من القيم العملية. فهي مادة موصلة ممتازة للكهرباء وتستخدم على نطاق واسع في لوحات الدوائر الكهربائية والمفاتيح والسيارات الكهربائية والبطاريات. كما أن معجون الفضة عنصر رئيسي في الألواح الشمسية، وتُستخدم الفضة أيضاً في طلاء الأجهزة الطبية. مع اقتراب مخزون الفضة من أدنى مستوياته التاريخية واستمرار المستثمرين في شرائها بشكل مكثف، هناك خطر حقيقي من حدوث نقص في المعروض، الأمر الذي قد يؤثر على عدة صناعات.

من يشتري الفضة؟

مثلها مثل الذهب، لا تزال الفضة من المواد المفضلة لصناعة الحلي والعملات حتى اليوم. وتظل الصين والهند من أكبر المشترين للفضة، وذلك بفضل قاعدتهما الصناعية الضخمة، وعدد السكان الكبير، والدور المهم الذي تلعبه المجوهرات الفضية كوسيلة لتخزين القيمة عبر الأجيال.

تستهلك الحكومات ودور السك أيضاً كميات كبيرة من الفضة لإنتاج العملات الذهبية والفضية وغيرها من المنتجات. وباعتبارها أصلاً قابلاً للتداول، فإن سعر وحدة الفضة أقل بكثير من الذهب، مما يجعلها أكثر قبولاً لدى المستثمرين الأفراد، كما أن تقلباتها تكون أكبر عادةً عند ارتفاع أسعار المعادن الثمينة.

ما العوامل التي تؤثر في سعر الفضة؟

الاستخدامات المتعددة للفضة تعني أن سعرها في السوق يتأثر بعدة عوامل، منها دورات التصنيع، وتقلبات أسعار الفائدة، وحتى السياسات المتعلقة بالطاقة المتجددة. فعندما ينمو الاقتصاد العالمي بسرعة، غالباً ما يؤدي الطلب الصناعي إلى رفع أسعار الفضة. أما في حالات الركود الاقتصادي، فيدخل المستثمرون إلى السوق من باب التحوط كبديل للطلب الصناعي.

السيولة المحدودة للفضة وعدم وجود احتياطيات للبنوك المركزية

يجدر بالذكر أن سيولة سوق الفضة أقل بكثير من سوق الذهب. فحجم التداول اليومي أقل والمخزون محدود، وقد تتبخر السيولة بسرعة. ووفقاً لتقرير بلومبرغ، تبلغ قيمة الفضة المخزنة في لندن أقل بقليل من 50 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة الذهب 1.2 تريليون دولار. أما بالنسبة للذهب، فيدعم سوق لندن احتياطي قيمته حوالي 700 مليار دولار، تحتفظ به البنوك المركزية حول العالم في خزائن بنك إنجلترا. وعندما تضيق السيولة، يمكن إقراض هذا الذهب، ما يجعل البنوك المركزية عملياً المقرض الأخير، لكن لا يوجد احتياطي مشابه في سوق الفضة.

لماذا ارتفع سعر الفضة للضعف هذا العام؟

عادةً ما يتحرك سعر الفضة مع الذهب، لكن تقلباته أكبر. بعد الارتفاع الحاد في أسعار الذهب مطلع 2025، أشار بعض المستثمرين إلى أن نسبة سعر الذهب إلى الفضة تجاوزت 100، مما جعل الفضة تبدو رخيصة نسبياً مقارنة بالذهب وأدى إلى دخول استثمارات كبيرة فيها.

كما أن عبء الديون الثقيل على اقتصادات كبرى مثل الولايات المتحدة وفرنسا واليابان، مع غياب الإرادة السياسية لحل هذه المشكلات، دفع بعض المستثمرين هذا العام لتكديس الفضة وأصول بديلة أخرى، مما أدى إلى موجة هروب أوسع من السندات الحكومية والعملات، عُرفت بـ"صفقة التراجع عن القيمة". وقد تم تصنيف ارتفاع البيتكوين السابق ضمن هذا السياق أيضاً.

في الوقت نفسه، تجاوز الطلب العالمي على الفضة الإنتاج المستخرج للعام الخامس على التوالي، وتواجه أكبر ثلاث دول منتجة للفضة - المكسيك، البيرو، والصين - سلسلة من التحديات تتراوح بين العقبات التنظيمية والقيود البيئية.

وقد جذبت الصناديق المتداولة في البورصة المدعومة بالفضة استثمارات جديدة أيضاً. وكما نصح بيتر شيف هذا العام مراراً بالاستثمار في الذهب والفضة، لم ينسَ السخرية من البيتكوين (BTC)، قائلاً إن اختراق الذهب والفضة يشكل خبراً سيئاً جداً للبيتكوين. وقد انخفض البيتكوين بنسبة 2% منذ بداية هذا العام، ليكون أحد الأصول القليلة التي سجلت خسائر هذا العام.

(الذهب والفضة يسجلان أعلى مستويات تاريخية جديدة، وبيتر شيف: البيتكوين يبدو باهتاً بالمقارنة)

ظهر هذا المقال لأول مرة في شبكة ABMedia تحت عنوان “الفضة ارتفعت للضعف هذا العام متفوقة على الذهب، فهل خسر البيتكوين مجدداً؟”