انقسامات وتطورات في مجال العملات المستقرة: صراع البنية التحتية المالية الجديدة

في ظل التطور السريع للعملات المستقرة والجدل المستمر، غالبًا ما يتم طمس الاتجاهات الحقيقية بواسطة صخب السوق. لاستكشاف السياقات العملية في هذا المجال، تم إطلاق برنامج فيديو باللغة الإنجليزية مؤخرًا يركز على الاتجاهات العالمية للعملات المستقرة. من تصريحات مؤسس شركة التكنولوجيا المالية التي تقدر قيمتها بـ 60 مليار دولار "العملات المستقرة بلا معنى"، إلى استثمار عملاق الدفع أكثر من مليار دولار لبناء بنية تحتية للعملات المستقرة؛ من دمج منصة التجارة الإلكترونية لحلول دفع العملات المستقرة، إلى تنافس مجموعة الدفع في عدة مناطق للحصول على تراخيص العملات المستقرة.

في نفس الوقت، جذب مشروع سلسلة جانبية للبيتكوين ما يقرب من 3000 محفظة تستثمر 1 مليار دولار من عملة مستقرة خلال 30 دقيقة فقط. هل هي فورة مضاربة عابرة، أم علامة على نظام مالي جديد؟

ستتناول هذه المقالة تحليلًا عميقًا للاختلافات المحيطة بالعملة المستقرة: أحد الجوانب هو الموقف الحذر من عمالقة التكنولوجيا المالية، والجانب الآخر هو الانفتاح السريع لشركات Web3 والمستخدمين العالميين على الدولار الرقمي. هذه ليست مجرد صراع داخلي في صناعة التشفير، بل هي أيضًا منافسة عالمية تتعلق بسلطة البنية التحتية المالية من الجيل القادم.

الشكوك حول العملات المستقرة

أكملت شركة تكنولوجيا مالية للتو تمويل الجولة F بقيمة 300 مليون دولار، مع تقييم بلغ 6.2 مليار دولار. ومع ذلك، فإن مؤسسها يحمل موقفًا مشككًا قويًا تجاه عملة مستقرة - حيث زعم على منصة التواصل الاجتماعي: "على مدى 15 عامًا، لم أرَ أي حالة استخدام للعملات المشفرة تحل مشكلة حقيقية."

يعتقد أنه في المدفوعات بالعملات الرئيسية، لم تقلل العملة المستقرة من التكاليف، بل زادت من رسوم المعاملات، خاصةً في المعاملات على السلسلة وتبادل العملات القانونية، ولا يمكن أن تحقق تحسينات ملموسة في المدفوعات الكبيرة بين الشركات.

قال المؤسس إن قطاع التكنولوجيا المالية قد حقق تحويلات عبر الحدود شبه فورية وبأسعار منخفضة من خلال بناء شبكة بنوك خاصة وجسور صرف أجنبي، ولم تحقق العملة المستقرة مزايا ملحوظة. قد يكون لها تطبيقات في الأسواق الناشئة وبين الفئات التي ليس لديها حسابات مصرفية، لكنها بشكل عام تشبه أكثر "التحايل على اللوائح" بدلاً من كونها مفيدة للمستخدمين النهائيين والشركات.

احتضان سريع من المؤسسات

على النقيض من هذا الموقف الحذر ، تحتضن مجموعة من عمالقة التكنولوجيا والمؤسسات عملة مستقرة بقوة:

• عملاق الدفع: استحوذ على شركة ناشئة في بنية المحفظة الأساسية، واستحوذ على شركة بنية عملة مستقرة مقابل 11 مليار دولار، ملتزمًا ببناء نظام كامل لعملة مستقرة ومحفظة تشفير. الشركة تطلق منتجات عملة مستقرة في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأوروبا، وتخطط لتغطية جميع تجارها بنهاية العام. كما انضمت منصة تجارة إلكترونية مع بورصة عملات مشفرة لدعم التجار في قبول USDC مباشرة، وحتى من خلال حوافز استرداد نقدي لتشجيع التجار على الاحتفاظ بـ USDC بدلاً من تحويله فورًا إلى عملة محلية، مما يقلل من تكاليف تحويل العملات.

• شركة الإيداع والحفظ الأمريكية (DTCC): كوكالة خلفية لمعظم معاملات الأوراق المالية في الولايات المتحدة، يصل حجم التداول السنوي لـ DTCC إلى عشرين تريليون دولار، وهي تجري تجارب على عملة مستقرة مدعومة بالدولار لتحقيق تحديث التسويات. وهذا يعني إمكانية الانتقال من T+2 إلى التسويات الفورية، ويعتبر خطوة أولى نحو تحويل الأسهم إلى سلسلة الكتل.

• بنك كبير في أوروبا: أطلق عملة مستقرة بالدولار تتوافق مع معايير MiCA، يتم الاحتفاظ بها من قبل بنك أمريكي كبير، وتم إصدارها على سلسلتي إيثيريوم وسولانا، مما يمثل دخول المؤسسات المالية التقليدية الأوروبية إلى مجال العملات المستقرة.

• عملاق الدفع الصيني: يستعد لتقديم طلب للحصول على ترخيص لإصدار عملة مستقرة، بهدف تغطية المناطق الرائدة في تنظيم الأصول الرقمية مثل هونغ كونغ وسنغافورة ولوكسمبورغ. خاصة أن هونغ كونغ ستبدأ رسميًا في أغسطس تطبيق نظام ترخيص إصدار عملة مستقرة، حيث تهدف الشركة إلى الاستحواذ على السوق من خلال ميزة الريادة. كأحد عمالقة الدفع المؤثرين في الصين والخارج، فإن طرح عملتها المستقرة سيسرع من دفع الابتكار في المدفوعات عبر الحدود وإدارة الأموال والتسويات.

انفجار الطلب في السوق: حالة مشروع سلسلة جانبية معينة لبيتكوين

على الرغم من أن بعض مؤسسي التكنولوجيا المالية يتبنون موقفًا حذرًا تجاه آفاق العملات المستقرة، إلا أن الطرف الآخر في السوق يظهر صورة مختلفة تمامًا: المستثمرون الأفراد والتجارب الابتكارية على الشبكات الناشئة تتقدم بسرعة غير مسبوقة.

في حدث متعلق بالرموز نظمه مشروع جانبي لبيتكوين مؤخراً، بلغت قيمة الإيداع 10 مليارات دولار (كانت قيمة الإيداع الأولية 5 مليارات دولار، ولكن بسبب الطلب القوي، كان من الضروري مضاعفة الحد الأقصى للإيداع لتلبية الطلب في السوق). يُقال إن هذا الحدث جذب حوالي 3000 محفظة، حيث كانت الوسيط لقيمتي الإيداع 24895 دولارًا و6939 دولارًا على التوالي. جاء 58% من الأموال من عملة مستقرة USDC، و40% من عملة مستقرة USDT. بالإضافة إلى ذلك، دفع بعض المستخدمين رسومًا تصل إلى 100000 دولار لضمان سرعة المعاملات. ومن الجدير بالذكر أن هذه الإيداعات لم تستخدم مباشرة في بيع الرموز، بل للحصول على وصول أولوية لبيع الرموز في المستقبل.

إن المشاركة العالية في هذا الحدث والبيع السريع قد يكون مرتبطًا بدعم بعض المؤسسات الاستثمارية المعروفة التي حصل عليها المشروع سابقًا، ولكن هناك من يعتقد أن بعض المستثمرين قد يكون لديهم سوء فهم للوضع الفعلي للمشروع. وعلى الرغم من ذلك، لا يزال المتخصصون في الصناعة يتبنون موقف الانتظار بشأن ضرورة إطلاق المشروع لسلسلة مستقلة، معتبرين أن السوق الحالية قد تشهد درجة معينة من المضاربة المبالغ فيها.

معنى العملات المستقرة: الصراع على السيطرة على البنية التحتية المالية

في الوقت الحالي، نشهد تحولًا مهمًا في مستقبل البنية التحتية المالية. على الرغم من أن هناك شركات تقليدية مثل بعض شركات التكنولوجيا المالية لا تزال تحمل شكوكًا، إلا أن المزيد من عمالقة المالية مثل بعض عمالقة الدفع، وبعض عمالقة الدفع في الصين، وDTCC، وبعض البنوك الكبرى في أوروبا، تتخذ خطوات نشطة في مجال العملات المستقرة. هذه ليست مجرد جدال حول العملات المشفرة، بل هي معركة حاسمة ستحدد اتجاهات البنية التحتية المالية من الجيل التالي. في هذا التحول، تتحول العملات المستقرة من مفهوم مثير للجدل إلى بنية تحتية أساسية لإعادة تشكيل نظام الدفع العالمي.