خطة Pendle لعام 2025: ترقية V2، توسيع متعدد السلاسل ومنتجات عائدات العقود الآجلة الدائمة
أصبحت Pendle بروتوكولًا رائدًا في مجال DeFi، مما يتيح للمستخدمين تداول العوائد المستقبلية وتأمين عوائد على السلسلة يمكن التنبؤ بها.
في عام 2024، دفعت Pendle تطوير السرد الرئيسي حول رموز التخزين السائل LST(، إعادة التخزين، وعملة مستقرة ذات عائد، وأصبحت هي نفسها الخيار المفضل لمنصات إصدار الأصول.
في عام 2025، ستتوسع Pendle إلى ما وراء نظام EVM البيئي، لتتحول إلى طبقة شاملة للعائد الثابت في DeFi، مستهدفة أسواق جديدة ومنتجات ومجموعات مستخدمين، تغطي سوق العملات المشفرة الأصلية بالإضافة إلى سوق رأس المال المؤسسي.
يمكن مقارنة سوق المشتقات ذات العائد في عالم DeFi بأحد أكبر الأسواق الفرعية في العالم المالي التقليدي - المشتقات المرتبطة بأسعار الفائدة. إن هذا سوق يتجاوز حجمه 500 تريليون دولار، حتى وإن كان يمثل نسبة ضئيلة من هذا السوق، فإنه يمثل فرصاً تقدر بمليارات الدولارات.
تقدم معظم منصات DeFi عوائد متغيرة فقط، مما يعرض المستخدمين لتقلبات السوق، لكن Pendle قدمت منتجات بمعدلات ثابتة من خلال نظام شفاف وقابل للتجميع.
لقد أعادت هذه الابتكارات تشكيل مشهد سوق DeFi الذي تبلغ قيمته 120 مليار دولار، مما جعل Pendle البروتوكول الرائد في العائدات. في عام 2024، نما إجمالي القيمة المقفلة في Pendle بأكثر من 20 مرة، حيث تمثل حاليًا أكثر من نصف سوق العائدات، وهو ما يعادل 5 مرات من أكبر منافسيه.
Pendle ليست مجرد بروتوكول عائدات، بل تطورت لتصبح البنية التحتية الأساسية لـ DeFi، مما يدفع نمو السيولة لتلك البروتوكولات الرائدة.
!["ضوء السوق الهابطة" خطة Pendle لعام 2025: ترقية V2، توسيع متعدد السلاسل، منتجات عائدات العقود الآجلة الدائمة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f087bf1242d878bc1e9532a8ffbe9ac.webp(
البحث عن نقاط التوافق: من LST إلى إعادة التخزين
حصلت Pendle على اهتمام مبكر في السوق من خلال معالجة مشكلة مركزية في DeFi - تقلب العوائد وعدم القدرة على التنبؤ بها. على عكس بعض المنصات، تتيح Pendle للمستخدمين تأمين عائد ثابت من خلال فصل رأس المال عن العوائد.
مع ظهور رموز الرهن السائل )LST(، زادت معدلات اعتماد Pendle بشكل كبير لمساعدة المستخدمين على تحرير سيولة الأصول المرهونة. في عام 2024، تمكنت Pendle مرة أخرى من التقاط سرد إعادة الرهن )Restaking( - حيث أصبحت مجموعة eETH الخاصة بها، التي تم إطلاقها قبل أيام قليلة، أكبر مجموعة على المنصة.
لقد أصبحت Pendle تلعب دوراً حاسماً في نظام العائدات عبر السلسلة. سواء كأداة تحوط لمعدلات التمويل المتقلبة أو كمحرك سيولة للأصول ذات الفائدة، تتمتع Pendle بميزة فريدة في مجالات النمو مثل الرموز القابلة لإعادة الرهن )LRT(، والأصول الواقعية )RWA(، والأسواق المالية على السلسلة.
!["نور السوق الهابط" خطة Pendle لعام 2025: ترقية V2، توسيع متعدد السلاسل، منتجات عائدات العقود الآجلة الدائمة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dc8f506a4fb56ca7046e9adcf92941d5.webp(
Pendle V2: ترقية البنية التحتية
أدخل Pendle V2 رموز العائد الموحدة )SY(، لتوحيد طريقة تغليف الأصول المولدة للعائد. وهذا يحل محل حلول التكامل المتفرقة والمخصصة في V1، مما يحقق صهر "رمز رأس المال" )PT( و "رمز العائد" )YT( بسلاسة.
تم تصميم AMM الخاص بـ Pendle V2 لتداول PT-YT، حيث يوفر كفاءة رأس المال أعلى وآلية سعر أفضل. يستخدم V1 نموذج AMM العام، بينما يقدم V2 معلمات ديناميكية مثل rateScalar و rateAnchor )، يمكن تعديلها مع مرور الوقت لتحسين السيولة، مما يقلل من الفجوة السعرية، ويعزز اكتشاف العائدات، ويقلل من الانزلاق.
تمت ترقية Pendle V2 أيضاً للبنية التحتية للتسعير، حيث تم دمج Oracle TWAP الأصلي في AMM، ليحل محل نموذج الاعتماد على Oracle الخارجية في V1. تقلل هذه المصادر البيانات على السلسلة من مخاطر التلاعب، مما يزيد من الدقة. بالإضافة إلى ذلك، أضاف Pendle V2 وظيفة دفتر الطلبات، مما يوفر آلية اكتشاف الأسعار البديلة عندما تتجاوز أسعار AMM النطاق.
بالنسبة لمزودي السيولة (LP)، يوفر Pendle V2 آلية حماية أقوى. تتكون بركة الأموال الآن من أصول عالية الارتباط، وقد صمم AMM لتقليل الخسائر غير المنحصرة إلى أقصى حد، وخاصة بالنسبة لمزودي السيولة الذين يحتفظون حتى انتهاء الصلاحية - في V1، كانت نتيجة أرباح مزودي السيولة أكثر صعوبة في التنبؤ بسبب عدم تخصص الآلية.
كسر حدود EVM: التوسع إلى سولانا، هايبرليكيد و TON
تخطط Pendle للتوسع إلى Solana وHyperliquid وTON، مما يمثل نقطة تحول رئيسية في خارطة طريقها لعام 2025. حتى الآن، كانت Pendle محصورة دائمًا في نظام EVM البيئي - ومع ذلك، لا تزال Pendle تسيطر على أكثر من 50% من حصة السوق في مجال الدخل الثابت.
ومع ذلك، أصبحت تعددية سلاسل الكتل في العملات المشفرة اتجاهاً، ومن خلال استراتيجية Citadel يمكن تخطي عزلة EVM، ستصل Pendle إلى مجموعة جديدة من أحواض التمويل والمستخدمين.
أصبحت Solana المحور الرئيسي للـ DeFi ونشاط التداول - حيث سجلت قيمة إجمالية مقفلة تبلغ 14 مليار دولار في يناير، ولديها قاعدة قوية من المستثمرين الأفراد، بالإضافة إلى سوق LST الذي ينمو بسرعة.
تتميز Hyperliquid بوجود بنية تحتية للعقود الآجلة الدائمة المتكاملة عموديًا، بينما يعتمد TON على قاعدة المستخدمين الأصلية لتطبيق Telegram، ويشهد كلا النظامين البيئيين نموًا سريعًا، لكنهما يفتقران إلى بنية تحتية ناضجة للعائدات. ومن المتوقع أن تملأ Pendle هذه الفجوة.
إذا تم تنفيذها بنجاح، ستوسع هذه الإجراءات بشكل كبير إجمالي حجم السوق القابل للوصول لـ Pendle. إن التقاط تدفقات رأس المال الثابتة على سلاسل غير EVM قد يجلب زيادة في TVL تصل إلى مئات الملايين من الدولارات. والأهم من ذلك، ستعزز هذه الخطوة مكانة Pendle ليس فقط كبروتوكول أصلي على الإيثيريوم، ولكن أيضًا كعامل بنية تحتية لعائدات DeFi الثابتة عبر سلاسل الكتل الرئيسية.
احتضان المالية التقليدية: بناء نظام وصول متوافق للعائدات
تتمثل إحدى المبادرات الرئيسية الأخرى في خارطة الطريق Pendle لعام 2025 في إطلاق إصدار Citadel المتوافق مع KYC المصمم خصيصًا لصناديق المؤسسات. يهدف هذا الحل إلى ربط فرص العائدات على السلسلة بأسواق رأس المال التقليدية الخاضعة للتنظيم من خلال توفير قناة وصول لمنتجات الدخل الثابت المشفرة المنظّمة.
ستتعاون هذه الخطة مع بعض البروتوكولات، حيث يتم إدارة هيكل SPV المستقل بواسطة مديري استثمار مرخصين. هذه الإعدادات تقضي على نقاط الاحتكاك الرئيسية مثل الحفظ، الامتثال والتنفيذ على السلسلة، مما يسمح للمستثمرين المؤسسيين بالمشاركة في منتجات عائد Pendle من خلال هياكل قانونية مألوفة.
تجاوز حجم سوق السندات العالمية 100 تريليون دولار، حتى إذا كانت الأموال المؤسسية مخصصة بشكل ضئيل للغاية على السلسلة، فقد يؤدي ذلك إلى تدفق عشرات المليارات من الدولارات. أظهرت دراسة أنغ-باتنون لعام 2024 أن 94% من المستثمرين المؤسسيين يعترفون بالقيمة طويلة الأجل للأصول الرقمية، وأكثر من نصفهم يقومون بزيادة التخصيص.
تتوقع شركة ماكينزي أن يصل حجم سوق التوكنينغ إلى 2-4 تريليون دولار في العقد 2030. على الرغم من أن بندل ليست منصة توكنينغ، إلا أنها تلعب دورًا حاسمًا في هذا النظام البيئي من خلال توفير اكتشاف الأسعار، والتحوط، ووظائف التداول الثانوي لمنتجات العائدات المرمزة - سواء كانت سندات حكومية مرمزة أو عملات مستقرة ذات عائد، يمكن أن تعمل بندل كطبقة بنية تحتية ثابتة على مستوى المؤسسات.
التمويل الإسلامي: 4.5 تريليون دولار من الفرص الجديدة
تخطط Pendle أيضًا لإطلاق خطة Citadel المتوافقة مع الشريعة الإسلامية، لخدمة سوق التمويل الإسلامي العالمي الذي تصل قيمته إلى 4.5 تريليون دولار - تغطي هذه الصناعة أكثر من 80 دولة، وقد حافظت على معدل نمو سنوي مركب يبلغ 10% على مدى العقد الماضي، خاصة في مناطق جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا.
تعمل القيود الدينية الصارمة على عرقلة المستثمرين المسلمين في المشاركة في DeFi لفترة طويلة، لكن هيكل PT/YT من Pendle يمكن تصميمه بشكل مرن ليوافق المنتجات الربحية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية، وقد تكون أشكاله مشابهة للسندات الإسلامية (Sukuk).
إذا تم النجاح في التنفيذ، فإن Citadel هذه لن توسع فقط تغطية Pendle الإقليمية، بل ستثبت أيضًا قدرة DeFi على التكيف مع الأنظمة المالية المتنوعة - مما يعزز مكانة Pendle كالبنية التحتية العالمية لإيرادات ثابتة على السلسلة.
دخول سوق رسوم التمويل
يعتبر بوروس أحد أهم المحفزات في خارطة طريق بندل 2025، حيث يهدف إلى إدخال تجارة الفائدة الثابتة إلى سوق رسوم التمويل للعقود الآجلة الدائمة. على الرغم من أن بندل V2 قد رسخ مكانته الرائدة في سوق توكنات العائدات الفورية، إلا أن بوروس يخطط لتوسيع نطاق أعماله إلى أكبر مصادر العائدات وأكثرها تقلبًا في مجال العملات المشفرة - رسوم التمويل للعقود الآجلة الدائمة.
سوق العقود الآجلة الدائمة الحالي لديه عقود مفتوحة تتجاوز 150 مليار دولار، ومتوسط حجم التداول اليومي يصل إلى 200 مليار دولار، وهو سوق كبير ولكن أدوات التحوط فيه غير كافية بشكل خطير.
تخطط بوروس لتقديم عوائد أكثر استقرارًا لبعض البروتوكولات من خلال تحقيق معدل تمويل ثابت - وهذا أمر بالغ الأهمية لإدارة استراتيجيات ضخمة من قبل المؤسسات.
بالنسبة لبندل، فإن هذا التخطيط يحمل قيمة كبيرة. لا يُتوقع أن يفتح بوروس سوقًا جديدة بحجم عدة مليارات من الدولارات فحسب، بل يُحقق أيضًا ترقية في تحديد البروتوكول - من تطبيقات عائدات DeFi إلى منصة تداول أسعار الفائدة على السلسلة، حيث أصبح تحديد وظائفها قابلًا للمقارنة مع مكاتب تداول أسعار الفائدة التقليدية مثل CME أو جي بي مورغان.
عززت Boros أيضًا الميزة التنافسية طويلة الأجل لـ Pendle. على عكس مطاردة الاتجاهات في السوق، تقوم Pendle بتأسيس بنية تحتية للإيرادات المستقبلية: سواء كانت أرباح من فروقات أسعار التمويل أو استراتيجيات الاحتفاظ بالأسعار الفورية، فإنها توفر أدوات عملية للمتداولين وإدارة الأموال.
نظرًا لعدم وجود حلول تحوط لأسعار الفائدة القابلة للتوسع في مجالات DeFi و CeFi الحالية، من المتوقع أن تحقق Pendle ميزة تنافسية كبيرة. إذا تم تنفيذ ذلك بنجاح، ستعزز Boros حصة Pendle في السوق، وتستقطب مجموعات جديدة من المستخدمين، وتعزز مكانتها كعنصر أساسي في بنية الدخل الثابت في DeFi.
الفريق الأساسي والتخطيط الاستراتيجي
تم تأسيس Pendle Finance من قبل المطورين المجهولين TN و GT و YK و Vu في منتصف عام 2020، وقد حصلت على استثمارات من عدة مؤسسات رائدة.
معلم التمويل:
جولة خاصة ( في أبريل 2021: جمع 3.7 مليون دولار، وشملت الجهات المشاركة العديد من رؤوس الأموال المعروفة؛
) أبريل IDO(2021: تم جمع 11.83 مليون دولار بسعر 0.797 دولار أمريكي للرمز المميز ؛
منصة تداول Launchpool)2023 في يوليو (: من خلال منصة Launchpool تم توزيع 5.02 مليون PENDLE) والتي تمثل 1.94% من إجمالي العرض (؛
قامت مؤسسة باستثمار استراتيجي ) في أغسطس 2023: تسريع تطوير النظام البيئي والتوسع عبر السلاسل ( المبلغ غير معلن )؛
مؤسسة Arbitrum تمول ( في أكتوبر 2023: حصلت على 1.61 مليون دولار لبناء نظام Arbitrum البيئي؛
قامت مؤسسة استثمارية استراتيجية باستثمار ) في نوفمبر 2023: لتعزيز النمو طويل الأجل واعتماد المؤسسات ( المبلغ غير معلن ).
مصفوفة التعاون البيئي كما يلي:
Base( منصة التداول L2): نشر على شبكة Base، ربط الأصول الأصلية وتوسيع بنية العائد الثابت؛
Anzen(sUSDz): إطلاق عملة مستقرة RWA sUSDz، لتحقيق تداول العائد الثابت المرتبط بالعائدات من العالم الحقيقي؛
Ethena(USDe/sUSDe): دمج العملات المستقرة ذات العائد المرتفع APY، ودمج العوائد الأصلية المشفرة وتعزيز التعاون في DeFi؛
Ether.fi(eBTC): إطلاق أول حوض عائدات أصلي BTC، كسر حدود أصول ETH؛
Berachain(iBGT/iBERA): كأحد أوائل البنى التحتية التي تم استضافتها، يتم بناء إطار العائد الثابت من خلال LST الأصلي.
خطة Pendle 2025: ترقية V2، التوسع عبر سلاسل متعددة وعائدات العقود الآجلة الدائمة
خطة Pendle لعام 2025: ترقية V2، توسيع متعدد السلاسل ومنتجات عائدات العقود الآجلة الدائمة
أصبحت Pendle بروتوكولًا رائدًا في مجال DeFi، مما يتيح للمستخدمين تداول العوائد المستقبلية وتأمين عوائد على السلسلة يمكن التنبؤ بها.
في عام 2024، دفعت Pendle تطوير السرد الرئيسي حول رموز التخزين السائل LST(، إعادة التخزين، وعملة مستقرة ذات عائد، وأصبحت هي نفسها الخيار المفضل لمنصات إصدار الأصول.
في عام 2025، ستتوسع Pendle إلى ما وراء نظام EVM البيئي، لتتحول إلى طبقة شاملة للعائد الثابت في DeFi، مستهدفة أسواق جديدة ومنتجات ومجموعات مستخدمين، تغطي سوق العملات المشفرة الأصلية بالإضافة إلى سوق رأس المال المؤسسي.
يمكن مقارنة سوق المشتقات ذات العائد في عالم DeFi بأحد أكبر الأسواق الفرعية في العالم المالي التقليدي - المشتقات المرتبطة بأسعار الفائدة. إن هذا سوق يتجاوز حجمه 500 تريليون دولار، حتى وإن كان يمثل نسبة ضئيلة من هذا السوق، فإنه يمثل فرصاً تقدر بمليارات الدولارات.
تقدم معظم منصات DeFi عوائد متغيرة فقط، مما يعرض المستخدمين لتقلبات السوق، لكن Pendle قدمت منتجات بمعدلات ثابتة من خلال نظام شفاف وقابل للتجميع.
لقد أعادت هذه الابتكارات تشكيل مشهد سوق DeFi الذي تبلغ قيمته 120 مليار دولار، مما جعل Pendle البروتوكول الرائد في العائدات. في عام 2024، نما إجمالي القيمة المقفلة في Pendle بأكثر من 20 مرة، حيث تمثل حاليًا أكثر من نصف سوق العائدات، وهو ما يعادل 5 مرات من أكبر منافسيه.
Pendle ليست مجرد بروتوكول عائدات، بل تطورت لتصبح البنية التحتية الأساسية لـ DeFi، مما يدفع نمو السيولة لتلك البروتوكولات الرائدة.
!["ضوء السوق الهابطة" خطة Pendle لعام 2025: ترقية V2، توسيع متعدد السلاسل، منتجات عائدات العقود الآجلة الدائمة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f087bf1242d878bc1e9532a8ffbe9ac.webp(
البحث عن نقاط التوافق: من LST إلى إعادة التخزين
حصلت Pendle على اهتمام مبكر في السوق من خلال معالجة مشكلة مركزية في DeFi - تقلب العوائد وعدم القدرة على التنبؤ بها. على عكس بعض المنصات، تتيح Pendle للمستخدمين تأمين عائد ثابت من خلال فصل رأس المال عن العوائد.
مع ظهور رموز الرهن السائل )LST(، زادت معدلات اعتماد Pendle بشكل كبير لمساعدة المستخدمين على تحرير سيولة الأصول المرهونة. في عام 2024، تمكنت Pendle مرة أخرى من التقاط سرد إعادة الرهن )Restaking( - حيث أصبحت مجموعة eETH الخاصة بها، التي تم إطلاقها قبل أيام قليلة، أكبر مجموعة على المنصة.
لقد أصبحت Pendle تلعب دوراً حاسماً في نظام العائدات عبر السلسلة. سواء كأداة تحوط لمعدلات التمويل المتقلبة أو كمحرك سيولة للأصول ذات الفائدة، تتمتع Pendle بميزة فريدة في مجالات النمو مثل الرموز القابلة لإعادة الرهن )LRT(، والأصول الواقعية )RWA(، والأسواق المالية على السلسلة.
!["نور السوق الهابط" خطة Pendle لعام 2025: ترقية V2، توسيع متعدد السلاسل، منتجات عائدات العقود الآجلة الدائمة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dc8f506a4fb56ca7046e9adcf92941d5.webp(
Pendle V2: ترقية البنية التحتية
أدخل Pendle V2 رموز العائد الموحدة )SY(، لتوحيد طريقة تغليف الأصول المولدة للعائد. وهذا يحل محل حلول التكامل المتفرقة والمخصصة في V1، مما يحقق صهر "رمز رأس المال" )PT( و "رمز العائد" )YT( بسلاسة.
تم تصميم AMM الخاص بـ Pendle V2 لتداول PT-YT، حيث يوفر كفاءة رأس المال أعلى وآلية سعر أفضل. يستخدم V1 نموذج AMM العام، بينما يقدم V2 معلمات ديناميكية مثل rateScalar و rateAnchor )، يمكن تعديلها مع مرور الوقت لتحسين السيولة، مما يقلل من الفجوة السعرية، ويعزز اكتشاف العائدات، ويقلل من الانزلاق.
تمت ترقية Pendle V2 أيضاً للبنية التحتية للتسعير، حيث تم دمج Oracle TWAP الأصلي في AMM، ليحل محل نموذج الاعتماد على Oracle الخارجية في V1. تقلل هذه المصادر البيانات على السلسلة من مخاطر التلاعب، مما يزيد من الدقة. بالإضافة إلى ذلك، أضاف Pendle V2 وظيفة دفتر الطلبات، مما يوفر آلية اكتشاف الأسعار البديلة عندما تتجاوز أسعار AMM النطاق.
بالنسبة لمزودي السيولة (LP)، يوفر Pendle V2 آلية حماية أقوى. تتكون بركة الأموال الآن من أصول عالية الارتباط، وقد صمم AMM لتقليل الخسائر غير المنحصرة إلى أقصى حد، وخاصة بالنسبة لمزودي السيولة الذين يحتفظون حتى انتهاء الصلاحية - في V1، كانت نتيجة أرباح مزودي السيولة أكثر صعوبة في التنبؤ بسبب عدم تخصص الآلية.
كسر حدود EVM: التوسع إلى سولانا، هايبرليكيد و TON
تخطط Pendle للتوسع إلى Solana وHyperliquid وTON، مما يمثل نقطة تحول رئيسية في خارطة طريقها لعام 2025. حتى الآن، كانت Pendle محصورة دائمًا في نظام EVM البيئي - ومع ذلك، لا تزال Pendle تسيطر على أكثر من 50% من حصة السوق في مجال الدخل الثابت.
ومع ذلك، أصبحت تعددية سلاسل الكتل في العملات المشفرة اتجاهاً، ومن خلال استراتيجية Citadel يمكن تخطي عزلة EVM، ستصل Pendle إلى مجموعة جديدة من أحواض التمويل والمستخدمين.
أصبحت Solana المحور الرئيسي للـ DeFi ونشاط التداول - حيث سجلت قيمة إجمالية مقفلة تبلغ 14 مليار دولار في يناير، ولديها قاعدة قوية من المستثمرين الأفراد، بالإضافة إلى سوق LST الذي ينمو بسرعة.
تتميز Hyperliquid بوجود بنية تحتية للعقود الآجلة الدائمة المتكاملة عموديًا، بينما يعتمد TON على قاعدة المستخدمين الأصلية لتطبيق Telegram، ويشهد كلا النظامين البيئيين نموًا سريعًا، لكنهما يفتقران إلى بنية تحتية ناضجة للعائدات. ومن المتوقع أن تملأ Pendle هذه الفجوة.
إذا تم تنفيذها بنجاح، ستوسع هذه الإجراءات بشكل كبير إجمالي حجم السوق القابل للوصول لـ Pendle. إن التقاط تدفقات رأس المال الثابتة على سلاسل غير EVM قد يجلب زيادة في TVL تصل إلى مئات الملايين من الدولارات. والأهم من ذلك، ستعزز هذه الخطوة مكانة Pendle ليس فقط كبروتوكول أصلي على الإيثيريوم، ولكن أيضًا كعامل بنية تحتية لعائدات DeFi الثابتة عبر سلاسل الكتل الرئيسية.
احتضان المالية التقليدية: بناء نظام وصول متوافق للعائدات
تتمثل إحدى المبادرات الرئيسية الأخرى في خارطة الطريق Pendle لعام 2025 في إطلاق إصدار Citadel المتوافق مع KYC المصمم خصيصًا لصناديق المؤسسات. يهدف هذا الحل إلى ربط فرص العائدات على السلسلة بأسواق رأس المال التقليدية الخاضعة للتنظيم من خلال توفير قناة وصول لمنتجات الدخل الثابت المشفرة المنظّمة.
ستتعاون هذه الخطة مع بعض البروتوكولات، حيث يتم إدارة هيكل SPV المستقل بواسطة مديري استثمار مرخصين. هذه الإعدادات تقضي على نقاط الاحتكاك الرئيسية مثل الحفظ، الامتثال والتنفيذ على السلسلة، مما يسمح للمستثمرين المؤسسيين بالمشاركة في منتجات عائد Pendle من خلال هياكل قانونية مألوفة.
تجاوز حجم سوق السندات العالمية 100 تريليون دولار، حتى إذا كانت الأموال المؤسسية مخصصة بشكل ضئيل للغاية على السلسلة، فقد يؤدي ذلك إلى تدفق عشرات المليارات من الدولارات. أظهرت دراسة أنغ-باتنون لعام 2024 أن 94% من المستثمرين المؤسسيين يعترفون بالقيمة طويلة الأجل للأصول الرقمية، وأكثر من نصفهم يقومون بزيادة التخصيص.
تتوقع شركة ماكينزي أن يصل حجم سوق التوكنينغ إلى 2-4 تريليون دولار في العقد 2030. على الرغم من أن بندل ليست منصة توكنينغ، إلا أنها تلعب دورًا حاسمًا في هذا النظام البيئي من خلال توفير اكتشاف الأسعار، والتحوط، ووظائف التداول الثانوي لمنتجات العائدات المرمزة - سواء كانت سندات حكومية مرمزة أو عملات مستقرة ذات عائد، يمكن أن تعمل بندل كطبقة بنية تحتية ثابتة على مستوى المؤسسات.
التمويل الإسلامي: 4.5 تريليون دولار من الفرص الجديدة
تخطط Pendle أيضًا لإطلاق خطة Citadel المتوافقة مع الشريعة الإسلامية، لخدمة سوق التمويل الإسلامي العالمي الذي تصل قيمته إلى 4.5 تريليون دولار - تغطي هذه الصناعة أكثر من 80 دولة، وقد حافظت على معدل نمو سنوي مركب يبلغ 10% على مدى العقد الماضي، خاصة في مناطق جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا.
تعمل القيود الدينية الصارمة على عرقلة المستثمرين المسلمين في المشاركة في DeFi لفترة طويلة، لكن هيكل PT/YT من Pendle يمكن تصميمه بشكل مرن ليوافق المنتجات الربحية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية، وقد تكون أشكاله مشابهة للسندات الإسلامية (Sukuk).
إذا تم النجاح في التنفيذ، فإن Citadel هذه لن توسع فقط تغطية Pendle الإقليمية، بل ستثبت أيضًا قدرة DeFi على التكيف مع الأنظمة المالية المتنوعة - مما يعزز مكانة Pendle كالبنية التحتية العالمية لإيرادات ثابتة على السلسلة.
دخول سوق رسوم التمويل
يعتبر بوروس أحد أهم المحفزات في خارطة طريق بندل 2025، حيث يهدف إلى إدخال تجارة الفائدة الثابتة إلى سوق رسوم التمويل للعقود الآجلة الدائمة. على الرغم من أن بندل V2 قد رسخ مكانته الرائدة في سوق توكنات العائدات الفورية، إلا أن بوروس يخطط لتوسيع نطاق أعماله إلى أكبر مصادر العائدات وأكثرها تقلبًا في مجال العملات المشفرة - رسوم التمويل للعقود الآجلة الدائمة.
سوق العقود الآجلة الدائمة الحالي لديه عقود مفتوحة تتجاوز 150 مليار دولار، ومتوسط حجم التداول اليومي يصل إلى 200 مليار دولار، وهو سوق كبير ولكن أدوات التحوط فيه غير كافية بشكل خطير.
تخطط بوروس لتقديم عوائد أكثر استقرارًا لبعض البروتوكولات من خلال تحقيق معدل تمويل ثابت - وهذا أمر بالغ الأهمية لإدارة استراتيجيات ضخمة من قبل المؤسسات.
بالنسبة لبندل، فإن هذا التخطيط يحمل قيمة كبيرة. لا يُتوقع أن يفتح بوروس سوقًا جديدة بحجم عدة مليارات من الدولارات فحسب، بل يُحقق أيضًا ترقية في تحديد البروتوكول - من تطبيقات عائدات DeFi إلى منصة تداول أسعار الفائدة على السلسلة، حيث أصبح تحديد وظائفها قابلًا للمقارنة مع مكاتب تداول أسعار الفائدة التقليدية مثل CME أو جي بي مورغان.
عززت Boros أيضًا الميزة التنافسية طويلة الأجل لـ Pendle. على عكس مطاردة الاتجاهات في السوق، تقوم Pendle بتأسيس بنية تحتية للإيرادات المستقبلية: سواء كانت أرباح من فروقات أسعار التمويل أو استراتيجيات الاحتفاظ بالأسعار الفورية، فإنها توفر أدوات عملية للمتداولين وإدارة الأموال.
نظرًا لعدم وجود حلول تحوط لأسعار الفائدة القابلة للتوسع في مجالات DeFi و CeFi الحالية، من المتوقع أن تحقق Pendle ميزة تنافسية كبيرة. إذا تم تنفيذ ذلك بنجاح، ستعزز Boros حصة Pendle في السوق، وتستقطب مجموعات جديدة من المستخدمين، وتعزز مكانتها كعنصر أساسي في بنية الدخل الثابت في DeFi.
الفريق الأساسي والتخطيط الاستراتيجي
تم تأسيس Pendle Finance من قبل المطورين المجهولين TN و GT و YK و Vu في منتصف عام 2020، وقد حصلت على استثمارات من عدة مؤسسات رائدة.
معلم التمويل:
مصفوفة التعاون البيئي كما يلي:
!["نور السوق الهابطة" خطة Pendle لعام 2025: ترقية V2، توسيع متعدد السلاسل، العقود الآجلة الدائمة