أزمة محتملة في تجارة المراجحة اليابانية

عندما يكون السوق راكدًا ولكن لا يزال يتعين الفوز بالانتخابات، غالبًا ما يختار السياسيون طباعة النقود والتلاعب في الأسعار للارتفاع. تواجه مرشحة الرئاسة الأمريكية كامالا هاريس مثل هذا المأزق: كيفية مواجهة أزمة مالية عالمية قد تنجم عن إلغاء المراجحة الضخمة بالين الياباني من الشركات اليابانية.

تتمسك اليابان دائمًا بأكثر السياسات النقدية مرونة، لأن الشركات اليابانية قامت بعمليات مراجحة واسعة النطاق. إنهم يقترضون الين بمعدلات فائدة منخفضة، ثم يشترون أصولًا أجنبية ذات عوائد أعلى. إن حجم هذه العمليات ضخم، وتصل قيمة المخاطر إلى 24 تريليون دولار، وهو ما يعادل 505% من الناتج المحلي الإجمالي الياباني.

أكبر مشكلة تواجه بنك اليابان المركزي هي كيفية إغلاق هذه المعاملات المراجحة بشكل منظم. إذا تم السماح لأسعار الفائدة بالارتفاع إلى مستويات السوق، فسيتعين على بنك اليابان المركزي دفع فائدة ضخمة للحفاظ على مراكزه. في الوقت نفسه، قد يؤدي البيع الضخم للأصول الأجنبية إلى إثارة الاضطرابات في الأسواق المالية العالمية.

تُعتمد الاقتصاد الأمريكي إلى حد ما على استمرار الشركات اليابانية في إجراء هذه المراجحة. إذا انتهت الصفقة، فقد تواجه الحكومة الأمريكية أزمة مالية. لذلك، قد تتخذ الولايات المتحدة تدابير للتنسيق في الإنقاذ.

إحدى خطط الإنقاذ المحتملة هي استخدام عمليات تبادل العملات المركزية. يمكن للبنك المركزي الياباني اقتراض الدولار الأمريكي لشراء الأسهم والسندات الأمريكية التي تمتلكها الشركات اليابانية. سيسمح ذلك بنقل ملكية الأصول من الشركات اليابانية إلى البنك المركزي الياباني، مع تجنب البيع في السوق المفتوحة.

بالنسبة لتجار العملات المشفرة، فإن المفتاح هو مراقبة العلاقة بين سعر بيتكوين والدولار/الين الياباني. إذا أظهر بيتكوين نمط تداول بارز، فقد يشير ذلك إلى اقتراب إجراء إنقاذ. على العكس، إذا تحرك بيتكوين بالتزامن مع الأسواق المالية التقليدية، فقد تحتاج إلى الانتظار لمزيد من التعديلات في السوق.

بشكل عام، ستستمر عملية إغلاق صفقات المراجحة في اليابان، لكن السرعة قد تتباطأ. قد يشهد السوق تقلبات مرة أخرى بين سبتمبر ونوفمبر، حيث من المرجح أن تتخذ الحكومة الأمريكية إجراءات مع اقتراب الانتخابات الرئاسية. يحتاج المتداولون إلى متابعة تطورات الأمور عن كثب، واستخدام الرافعة المالية بحذر.