مؤخراً، انخفض سعر بيتكوين إلى ما دون 54,000 دولار، ليصل إلى "سعر الإيقاف" لبعض آلات التعدين. تظهر البيانات أنه عند هذا السعر، يمكن فقط لآلات ASIC التي تتجاوز كفاءتها 23W/T أن تحقق أرباحاً، حيث يمكن حوالي 5 نماذج أن تستمر بصعوبة. إذا انخفض السعر أكثر، قد يختار عمال المناجم ذوو القدرة على تحمل المخاطر الضعيفة الخروج لتقليل الخسائر، مما يؤدي إلى ظاهرة "استسلام عمال المناجم"، وبالتالي يؤدي إلى مزيد من انخفاض سعر بيتكوين.
ما يسمى "سعر الإيقاف" هو في الواقع سعر تكلفة التعدين لعملة البيتكوين. لفهم هذا المفهوم، نحتاج أولاً إلى فهم نموذج الاقتصاد الخاص بعملة البيتكوين وآلية إثبات العمل (PoW).
تحدد البيتكوين حدًا أقصى لإجمالي العرض يبلغ 21 مليون عملة، ويتم إنتاج كتلة تقريبًا كل 10 دقائق، مع مكافأة للمعدنين بكمية معينة من البيتكوين. في البداية، كانت مكافأة كل كتلة 50 بيتكوين، وبعد ذلك كل 210,000 كتلة ( يحدث تقليص تقريبًا كل 4 سنوات ). حدث آخر تقليص مؤخرًا في 23 أبريل 2024، عند ارتفاع كتلة 840,000، وانخفضت المكافأة إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة. بالإضافة إلى مكافأة الكتلة، يمكن للمعدنين أيضًا الحصول على رسوم المعاملات، والتي عادة ما تتراوح بين 0.0001 إلى 0.0005 بيتكوين لكل معاملة. يتم تحديد الرسوم بواسطة السوق، فكلما زادت الطلب على المعاملات، زادت الرسوم.
تدخل المعاملات في شبكة البيتكوين أولاً إلى تجمع الذاكرة. يختار المعدنون المعاملات من هناك لتكوين كتلة جديدة، من خلال حساب قيمة تجزئة معينة للتنافس على حق تسجيل الحساب. هذه العملية هي "التعدين". يتم تعديل صعوبة الشبكة كل 2016 كتلة ( تقريبًا كل أسبوعين ) للحفاظ على متوسط وقت استخراج يبلغ حوالي 10 دقائق. كلما زادت قوة الحوسبة للشبكة، زادت الصعوبة.
حالياً، تبلغ قوة التعدين الإجمالية للشبكة حوالي 630EH/s، أي 6.310^20 عملية هاش في الثانية. نظرياً، يمكن استخراج 810^(-7) عملة بِت يومياً لكل T من قوة التعدين. على سبيل المثال، باستخدام جهاز التعدين Antminer S19 Pro، الذي تبلغ قوته المقدرة 110T، واستهلاكه للطاقة 3250W، فإن كل T من قوة التعدين يستهلك حوالي 0.709kW يومياً. بناءً على سعر الكهرباء 0.055 دولار أمريكي لكل kWh، فإن تكلفة عملة بِت واحدة تبلغ حوالي 50000 دولار أمريكي.
من المهم أن نلاحظ أن "سعر الإغلاق" ليس قيمة ثابتة، بل هو نتيجة لضبط السوق وتنافس المعدنين. عندما يحدث "استسلام المعدنين"، ينخفض إجمالي قوة الحوسبة للشبكة، مما يؤدي بدوره إلى انخفاض تكلفة التعدين. على العكس من ذلك، إذا ارتفع سعر البيتكوين، ستزداد قوة الحوسبة للشبكة، وسيرتفع أيضًا تكلفة التعدين.
نموذج الاقتصاد الخاص بسلسلة الكتل العامة PoS(
على عكس سلاسل الكتل PoW التي تمثلها بيتكوين، فإن سلاسل الكتل PoS ) مثل إيثريوم وSolana ( لا تحتوي على دور للعمال. تتميز نماذجها الاقتصادية بعدة خصائص:
آلية الدخول: تتحقق من خلال )Staking(. يجب على العقدة أن تودع كمية معينة من رموز المنصة للمشاركة في توافق الشبكة، والتي تُعرف بالمُصادق )Validator(.
التحكم في التضخم: بالنسبة للعملات الرمزية غير المحدودة مثل ETH و SOL)، يجب تحقيق توازن بين الطرح والاحتراق. يتم تحقيق الطرح عادة من خلال مكافآت المدققين، بينما يتم الاحتراق من خلال رسوم المعاملات وغيرها.
وظيفة العملة المميزة: تمتلك العملات المميزة الخاصة بمنصة PoS وظيفة كسب الفوائد، حيث تدعم بعض المنصات التخزين المفوض، مما يمكن أن يقلل من كمية التداول في السوق ويحافظ على الاستقرار الاقتصادي.
إيثيريوم(ETH)
إمداد الإيثيريوم الأولي يبلغ 72 مليون، والآن يبلغ إجمالي الإمداد حوالي 120 مليون. بعد الانتقال إلى PoS في سبتمبر 2022، انخفض معدل الإصدارات السنوية من 4.84 مليون ETH إلى 3.01 مليون ETH، وانخفض معدل التضخم من 4% إلى 2.5%. في الواقع، بسبب آلية الحرق التي تم إدخالها بواسطة EIP-1559، يكون ETH في معظم الأوقات في حالة انكماش، بمعدل انكماش متوسط يبلغ 1.4%.
لكي تصبح مُصَدِّقًا في شبكة الإيثيريوم، يجب أن تضع 32 ETH كضمان. تُحسب مكافآت المُصَدِّقين بناءً على آلية إجماع غاسبر، وتشمل مكافآت اقتراح الكتل ومكافآت التصويت وغيرها.
نظرًا لارتفاع عتبة الرهن في الإيثيريوم، ظهرت بروتوكولات الرهن السائلة (LST) في السوق، مثل stETH من Lido. حاليًا، يتم رهن حوالي 32.54 مليون ETH في شبكة الإيثيريوم، وهو ما يمثل 27% من إجمالي المعروض، حيث ساهمت Lido بـ 9.8 مليون، ويمثل stETH 30% من ETH المرهون.
سولانا(SOL)
بلغ العرض الأولي لـ Solana 500 مليون، والآن يبلغ إجمالي العرض حوالي 580 مليون، بينما يبلغ المعروض المتداول 460 مليون. وقد انخفض معدل التضخم من 8% في البداية بنسبة 15% سنويًا، ليصل معدل التضخم على المدى الطويل إلى 1.5%.
سولانا ليس لديها متطلبات حد أدنى من الرهن للمدققين، لكن كمية الرهن تؤثر على حقوق التصويت وتوزيع المكافآت. الشبكة تدعم الرهن المفوض، حيث يمكن للمستخدمين تفويض SOL للمدققين لمشاركة العوائد. هناك حوالي 1500 عقدة مدقق حالياً، ومتوسط العائد السنوي حوالي 7٪.
يحصل المدققون على نقاط من خلال تقديم تصويتات صحيحة، ويمكن استبدال النقاط بمكافآت SOL. تتضمن مكافآت الكتلة 50% فقط من رسوم المعاملات، بينما يتم تدمير 50% الأخرى.
تختلف تطورات LST الخاصة بـ Solana عن Ethereum. على الرغم من أن نسبة التخزين تتجاوز 80%، إلا أن LST تمثل فقط 6% من إجمالي إمدادات التخزين. ويرجع ذلك أساسًا إلى دعم Solana الأصلي للتخزين المفوض، وأن نظام DeFi البيئي لا يزال في مراحله المبكرة. Jito هو المشروع الرائد في شبكة Solana LST، حيث يقدم عوائد مرتفعة من خلال تحسين MEV، وتشغل حاليًا JitoSOL 3% من SOL المخزنة.
الخاتمة
النموذج الاقتصادي هو جوهر التشغيل طويل الأمد للبلوكشين. مقارنةً بسلاسل الكتل التي تعتمد على إثبات العمل (PoW)، فإن تصميم النموذج الاقتصادي لسلاسل الكتل التي تعتمد على إثبات الحصة (PoS) أكثر تعقيدًا، ويتطلب مراعاة عدة جوانب مثل آلية الرهن، وآلية التحفيز، ومعلمات التضخم، ووظائف الرموز.
تختار معظم سلاسل الكتل الجديدة PoS بدلاً من PoW، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن PoS أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة، وأداءه أعلى، وأمانه أفضل. ومع ذلك، يواجه PoS أيضًا مشكلة تركيز الثروة، حيث أن أكبر أصحاب المصلحة غالبًا ما يحصلون على أكبر العوائد.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
7
مشاركة
تعليق
0/400
TokenTaxonomist
· منذ 12 س
إحصائيًا، يمكن القول إن عمال المناجم هم مجرد نوع يحتضر في سلسلة الغذاء الاقتصادية
تحليل تكلفة تعدين البيتكوين: مقارنة بين سعر الإيقاف ونموذج الاقتصاد لسلاسل الكتل PoS
تحليل تكلفة التعدين بيتكوين والنموذج الاقتصادي
مؤخراً، انخفض سعر بيتكوين إلى ما دون 54,000 دولار، ليصل إلى "سعر الإيقاف" لبعض آلات التعدين. تظهر البيانات أنه عند هذا السعر، يمكن فقط لآلات ASIC التي تتجاوز كفاءتها 23W/T أن تحقق أرباحاً، حيث يمكن حوالي 5 نماذج أن تستمر بصعوبة. إذا انخفض السعر أكثر، قد يختار عمال المناجم ذوو القدرة على تحمل المخاطر الضعيفة الخروج لتقليل الخسائر، مما يؤدي إلى ظاهرة "استسلام عمال المناجم"، وبالتالي يؤدي إلى مزيد من انخفاض سعر بيتكوين.
ما يسمى "سعر الإيقاف" هو في الواقع سعر تكلفة التعدين لعملة البيتكوين. لفهم هذا المفهوم، نحتاج أولاً إلى فهم نموذج الاقتصاد الخاص بعملة البيتكوين وآلية إثبات العمل (PoW).
تحدد البيتكوين حدًا أقصى لإجمالي العرض يبلغ 21 مليون عملة، ويتم إنتاج كتلة تقريبًا كل 10 دقائق، مع مكافأة للمعدنين بكمية معينة من البيتكوين. في البداية، كانت مكافأة كل كتلة 50 بيتكوين، وبعد ذلك كل 210,000 كتلة ( يحدث تقليص تقريبًا كل 4 سنوات ). حدث آخر تقليص مؤخرًا في 23 أبريل 2024، عند ارتفاع كتلة 840,000، وانخفضت المكافأة إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة. بالإضافة إلى مكافأة الكتلة، يمكن للمعدنين أيضًا الحصول على رسوم المعاملات، والتي عادة ما تتراوح بين 0.0001 إلى 0.0005 بيتكوين لكل معاملة. يتم تحديد الرسوم بواسطة السوق، فكلما زادت الطلب على المعاملات، زادت الرسوم.
تدخل المعاملات في شبكة البيتكوين أولاً إلى تجمع الذاكرة. يختار المعدنون المعاملات من هناك لتكوين كتلة جديدة، من خلال حساب قيمة تجزئة معينة للتنافس على حق تسجيل الحساب. هذه العملية هي "التعدين". يتم تعديل صعوبة الشبكة كل 2016 كتلة ( تقريبًا كل أسبوعين ) للحفاظ على متوسط وقت استخراج يبلغ حوالي 10 دقائق. كلما زادت قوة الحوسبة للشبكة، زادت الصعوبة.
حالياً، تبلغ قوة التعدين الإجمالية للشبكة حوالي 630EH/s، أي 6.310^20 عملية هاش في الثانية. نظرياً، يمكن استخراج 810^(-7) عملة بِت يومياً لكل T من قوة التعدين. على سبيل المثال، باستخدام جهاز التعدين Antminer S19 Pro، الذي تبلغ قوته المقدرة 110T، واستهلاكه للطاقة 3250W، فإن كل T من قوة التعدين يستهلك حوالي 0.709kW يومياً. بناءً على سعر الكهرباء 0.055 دولار أمريكي لكل kWh، فإن تكلفة عملة بِت واحدة تبلغ حوالي 50000 دولار أمريكي.
من المهم أن نلاحظ أن "سعر الإغلاق" ليس قيمة ثابتة، بل هو نتيجة لضبط السوق وتنافس المعدنين. عندما يحدث "استسلام المعدنين"، ينخفض إجمالي قوة الحوسبة للشبكة، مما يؤدي بدوره إلى انخفاض تكلفة التعدين. على العكس من ذلك، إذا ارتفع سعر البيتكوين، ستزداد قوة الحوسبة للشبكة، وسيرتفع أيضًا تكلفة التعدين.
نموذج الاقتصاد الخاص بسلسلة الكتل العامة PoS(
على عكس سلاسل الكتل PoW التي تمثلها بيتكوين، فإن سلاسل الكتل PoS ) مثل إيثريوم وSolana ( لا تحتوي على دور للعمال. تتميز نماذجها الاقتصادية بعدة خصائص:
آلية الدخول: تتحقق من خلال )Staking(. يجب على العقدة أن تودع كمية معينة من رموز المنصة للمشاركة في توافق الشبكة، والتي تُعرف بالمُصادق )Validator(.
التحكم في التضخم: بالنسبة للعملات الرمزية غير المحدودة مثل ETH و SOL)، يجب تحقيق توازن بين الطرح والاحتراق. يتم تحقيق الطرح عادة من خلال مكافآت المدققين، بينما يتم الاحتراق من خلال رسوم المعاملات وغيرها.
وظيفة العملة المميزة: تمتلك العملات المميزة الخاصة بمنصة PoS وظيفة كسب الفوائد، حيث تدعم بعض المنصات التخزين المفوض، مما يمكن أن يقلل من كمية التداول في السوق ويحافظ على الاستقرار الاقتصادي.
إيثيريوم(ETH)
إمداد الإيثيريوم الأولي يبلغ 72 مليون، والآن يبلغ إجمالي الإمداد حوالي 120 مليون. بعد الانتقال إلى PoS في سبتمبر 2022، انخفض معدل الإصدارات السنوية من 4.84 مليون ETH إلى 3.01 مليون ETH، وانخفض معدل التضخم من 4% إلى 2.5%. في الواقع، بسبب آلية الحرق التي تم إدخالها بواسطة EIP-1559، يكون ETH في معظم الأوقات في حالة انكماش، بمعدل انكماش متوسط يبلغ 1.4%.
لكي تصبح مُصَدِّقًا في شبكة الإيثيريوم، يجب أن تضع 32 ETH كضمان. تُحسب مكافآت المُصَدِّقين بناءً على آلية إجماع غاسبر، وتشمل مكافآت اقتراح الكتل ومكافآت التصويت وغيرها.
نظرًا لارتفاع عتبة الرهن في الإيثيريوم، ظهرت بروتوكولات الرهن السائلة (LST) في السوق، مثل stETH من Lido. حاليًا، يتم رهن حوالي 32.54 مليون ETH في شبكة الإيثيريوم، وهو ما يمثل 27% من إجمالي المعروض، حيث ساهمت Lido بـ 9.8 مليون، ويمثل stETH 30% من ETH المرهون.
سولانا(SOL)
بلغ العرض الأولي لـ Solana 500 مليون، والآن يبلغ إجمالي العرض حوالي 580 مليون، بينما يبلغ المعروض المتداول 460 مليون. وقد انخفض معدل التضخم من 8% في البداية بنسبة 15% سنويًا، ليصل معدل التضخم على المدى الطويل إلى 1.5%.
سولانا ليس لديها متطلبات حد أدنى من الرهن للمدققين، لكن كمية الرهن تؤثر على حقوق التصويت وتوزيع المكافآت. الشبكة تدعم الرهن المفوض، حيث يمكن للمستخدمين تفويض SOL للمدققين لمشاركة العوائد. هناك حوالي 1500 عقدة مدقق حالياً، ومتوسط العائد السنوي حوالي 7٪.
يحصل المدققون على نقاط من خلال تقديم تصويتات صحيحة، ويمكن استبدال النقاط بمكافآت SOL. تتضمن مكافآت الكتلة 50% فقط من رسوم المعاملات، بينما يتم تدمير 50% الأخرى.
تختلف تطورات LST الخاصة بـ Solana عن Ethereum. على الرغم من أن نسبة التخزين تتجاوز 80%، إلا أن LST تمثل فقط 6% من إجمالي إمدادات التخزين. ويرجع ذلك أساسًا إلى دعم Solana الأصلي للتخزين المفوض، وأن نظام DeFi البيئي لا يزال في مراحله المبكرة. Jito هو المشروع الرائد في شبكة Solana LST، حيث يقدم عوائد مرتفعة من خلال تحسين MEV، وتشغل حاليًا JitoSOL 3% من SOL المخزنة.
الخاتمة
النموذج الاقتصادي هو جوهر التشغيل طويل الأمد للبلوكشين. مقارنةً بسلاسل الكتل التي تعتمد على إثبات العمل (PoW)، فإن تصميم النموذج الاقتصادي لسلاسل الكتل التي تعتمد على إثبات الحصة (PoS) أكثر تعقيدًا، ويتطلب مراعاة عدة جوانب مثل آلية الرهن، وآلية التحفيز، ومعلمات التضخم، ووظائف الرموز.
تختار معظم سلاسل الكتل الجديدة PoS بدلاً من PoW، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن PoS أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة، وأداءه أعلى، وأمانه أفضل. ومع ذلك، يواجه PoS أيضًا مشكلة تركيز الثروة، حيث أن أكبر أصحاب المصلحة غالبًا ما يحصلون على أكبر العوائد.