مقارنة إطار تنظيم العملات المستقرة العالمية: الاتحاد الأوروبي، الإمارات العربية المتحدة وسنغافورة
في السنوات الأخيرة، ومع التطور السريع للعملات المستقرة في سوق العملات الرقمية، بدأت المراكز المالية الرئيسية في العالم في إصدار أطر تنظيمية ذات صلة. ستقوم هذه المقالة بمقارنة وتحليل سياسات تنظيم العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة بالتفصيل.
أ. الاتحاد الأوروبي
1. عملية التنظيم والمستندات التنظيمية
الاتحاد الأوروبي أصدر رسميًا في يونيو 2023 "قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA)، والذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي موحد للأصول المشفرة. وقد دخلت القواعد المتعلقة بإصدار العملات المستقرة حيز التنفيذ اعتبارًا من 30 يونيو 2024.
2. الجهات التنظيمية
تتحمل الهيئة المصرفية الأوروبية ( EBA ) والهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق ( ESMA ) مسؤولية وضع إطار تنظيمي، والإشراف على مُصدري العملات المستقرة الهامة. كما تمتلك السلطات المختصة في الدول الأعضاء بعض سلطات الرقابة.
3. المحتوى الرئيسي لإطار التنظيم
a. تعريف العملة المستقرة
MiCA تقسم العملات المستقرة إلى فئتين:
رمز العملة الإلكترونية ( EMT ): أصل مشفر يثبت قيمته فقط بالإشارة إلى عملة رسمية واحدة.
الأصول المرجعية للعملة ( ART ): تشير إلى الأصول المشفرة التي تستند إلى مجموعة من القيم لعملة رسمية واحدة أو أكثر من أجل استقرار القيمة.
العملات المستقرة الخوارزمية لا تندرج تحت فئات EMT أو ART كما تم تعريفها في MiCA، وهي محظورة فعليًا.
ب. عتبة دخول المُصدر
يمكن أن يكون مُصدر ART كيانًا قانونيًا أو شركة مُعتمدة، أو يمكن أن يكون مؤسسة ائتمانية مؤهلة.
بالنسبة للقيمة المتداولة المتوسطة التي تقل عن 5 ملايين يورو أو التي تستهدف فقط المستثمرين المؤهلين، يمكن للجهة المصدرة إعفاء متطلبات المؤهلات، ولكن لا يزال يتعين عليها إعداد ورقة بيضاء وإبلاغ السلطات المختصة.
يتعين على مُصدري ART الذين تتجاوز القيمة المتوسطة المتداولة 100 مليون يورو تحمل التزامات إضافية للتقارير.
يجب على جميع مُصدري ART تلبية الحد الأدنى من متطلبات رأس المال الخاص.
ج. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
يجب على مُصدر ART الحفاظ دائمًا على أصول احتياطية لتغطية المخاطر ذات الصلة وتلبية احتياجات استرداد حاملي العملات. يجب أن تكون الأصول الاحتياطية معزولة عن أصول المُصدر ويجب أن يتم حفظها بواسطة طرف ثالث. يجب أن تستوفي استثمارات الأصول الاحتياطية شروطًا مثل المخاطر المنخفضة والسيولة العالية.
د. متطلبات الامتثال في حلقة التداول
يحق لحاملي ART استرداد الرموز في أي وقت من المُصدر. يجب على المُصدر وضع قواعد سياسة الاسترداد.
MiCA وضعت حدًا أقصى لتداول ART، وعند تجاوز هذا الحد، يجب وقف الإصدار وتقديم خطة.
e. القواعد الخاصة الهامة لـ ART
تُصنف ART التي تلبي معايير معينة على أنها "ART مهمة"، حيث يجب على مُصدريها تحمل التزامات إضافية، مثل تنفيذ سياسات تعويض محددة، وتقييم احتياجات السيولة، وإجراء اختبارات الضغط، وغيرها.
اثنان، الإمارات العربية المتحدة
1. عملية الرقابة والمستندات التنظيمية
في يونيو 2024، أصدر مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي "لوائح خدمات رموز الدفع"، والتي توضح تعريف وإطار تنظيم "رموز الدفع" ( عملة مستقرة ).
2. الجهات التنظيمية
تتبنى الإمارات العربية المتحدة نظامًا تنظيميًا مزدوجًا متوازيًا "فيدرالي - إمارة". البنك المركزي الإماراتي مسؤول عن التنظيم على المستوى الفيدرالي، ولكن لا يشمل منطقتين ماليتين حرتين هما DIFC و ADGM.
3. المحتوى الرئيسي للإطار التنظيمي
a. تعريف العملة المستقرة
تعرف اللائحة عملة مستقرة بأنها "أصل افتراضي يهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة من خلال الإشارة إلى قيمة عملة قانونية أو عملة مستقرة أخرى مقومة بنفس العملة".
ب. عتبة دخول المُصدر
يتعين على مُصدري العملات المستقرة تلبية متطلبات الشكل القانوني، ومتطلبات رأس المال الأولي، وتقديم المعلومات والمستندات اللازمة.
ج. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
يجب على المُصدِر إنشاء نظام لحماية وإدارة الأصول الاحتياطية، لضمان استقلاليتها وأمانها. يجب أن تبلغ قيمة الأصول الاحتياطية على الأقل القيمة الاسمية للعملة القانونية المستقرة المتداولة. يجب على المُصدِر إجراء تدقيق خارجي شهري.
د. متطلبات الامتثال في حلقة التداول
عملة مستقرة لا يمكن استخدامها إلا كأداة للدفع، ولا يجوز دفع الفوائد. يمكن لحامليها استرداد عملة مستقرة في أي وقت. يجب على المُصدر الامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال وحماية المعلومات الشخصية.
ثلاثة، سنغافورة
1. عملية التنظيم والمستندات التنظيمية
في عام 2019، أصدرت سنغافورة "قانون خدمات الدفع". في أغسطس 2023، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) "إطار تنظيم العملات المستقرة"، والذي ينطبق على العملات المستقرة ذات العملة الواحدة المرتبطة بالدولار السنغافوري أو عملات G10.
2. الجهات التنظيمية
تدير هيئة النقد في سنغافورة (MAS).
3. محتوى الإطار التنظيمي الرئيسي
a. تعريف العملة المستقرة
قانون خدمات الدفع عرّف "الرموز المدفوعة" ( عملة مستقرة ). إطار تنظيم العملات المستقرة يحدد نطاق التنظيم ليقتصر على العملات المستقرة من نوع واحد المرتبطة بالدولار السنغافوري أو عملات مجموعة العشرة.
ب. عتبة دخول المُصدر
يجب أن يلبي مُصدرو العملة المستقرة متطلبات رأس المال الأساسية ومتطلبات قيود الأعمال ومتطلبات الملاءة المالية.
ج. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
أصول الاحتياطي تقتصر على النقد، والنقد المعادل، والسندات ذات التصنيف العالي قصيرة الأجل. يجب على المُصدر إنشاء صندوق وفتح حساب معزول، لفصل الأموال الخاصة والأصول الاحتياطية بشكل صارم. يجب أن تكون القيمة السوقية للأصول الاحتياطية أعلى من حجم تداول العملة المستقرة.
د. متطلبات الامتثال في حلقة التداول
يتعين على المصدر تحمل التزام الاسترداد القانوني، ويجب عليه استرداد عملة مستقرة حامليها بقيمة اسمية خلال 5 أيام عمل.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
8
مشاركة
تعليق
0/400
ZkProofPudding
· منذ 8 س
هذه الرقابة صارمة قليلاً... اترك خلفك طريقًا للعودة وابدأ في سنغافورة
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftBankruptcyClub
· 07-30 07:40
كلما زادت الرقابة، ارتفع السعر بشكل كبير! لا أفهم ماذا تفعل هذه الجهات الرقابية طوال اليوم.
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropSkeptic
· 07-30 07:32
الرقابة قادمة مستثمر التجزئة جميعهم سيحكم عليهم
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingerGas
· 07-30 07:30
تتنافس الثلاث مناطق على السيطرة على سرد التنظيم، ولا يزال البحث عن نقطة التوازن في مرحلة الاستكشاف، وهذا مثير للاهتمام.
شاهد النسخة الأصليةرد0
RetailTherapist
· 07-30 07:27
ما زلت أرى سنغافورة، فهي دولة السير مع التيار.
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainSniper
· 07-30 07:21
لقد حان وقت التنظيم مرة أخرى، من سيكون unlucky أولاً؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
just_another_fish
· 07-30 07:20
الرقابة صارمة، من سيلعب بعملة مستقرة بعد الآن؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ImpermanentPhilosopher
· 07-30 07:18
آه أشعر وكأن الرقابة قد وصلت، أزحف على الأرض وأتدحرج.
تحليل مقارن لإطار تنظيم العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة
مقارنة إطار تنظيم العملات المستقرة العالمية: الاتحاد الأوروبي، الإمارات العربية المتحدة وسنغافورة
في السنوات الأخيرة، ومع التطور السريع للعملات المستقرة في سوق العملات الرقمية، بدأت المراكز المالية الرئيسية في العالم في إصدار أطر تنظيمية ذات صلة. ستقوم هذه المقالة بمقارنة وتحليل سياسات تنظيم العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة بالتفصيل.
أ. الاتحاد الأوروبي
1. عملية التنظيم والمستندات التنظيمية
الاتحاد الأوروبي أصدر رسميًا في يونيو 2023 "قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA)، والذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي موحد للأصول المشفرة. وقد دخلت القواعد المتعلقة بإصدار العملات المستقرة حيز التنفيذ اعتبارًا من 30 يونيو 2024.
2. الجهات التنظيمية
تتحمل الهيئة المصرفية الأوروبية ( EBA ) والهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق ( ESMA ) مسؤولية وضع إطار تنظيمي، والإشراف على مُصدري العملات المستقرة الهامة. كما تمتلك السلطات المختصة في الدول الأعضاء بعض سلطات الرقابة.
3. المحتوى الرئيسي لإطار التنظيم
a. تعريف العملة المستقرة
MiCA تقسم العملات المستقرة إلى فئتين:
العملات المستقرة الخوارزمية لا تندرج تحت فئات EMT أو ART كما تم تعريفها في MiCA، وهي محظورة فعليًا.
ب. عتبة دخول المُصدر
يمكن أن يكون مُصدر ART كيانًا قانونيًا أو شركة مُعتمدة، أو يمكن أن يكون مؤسسة ائتمانية مؤهلة.
بالنسبة للقيمة المتداولة المتوسطة التي تقل عن 5 ملايين يورو أو التي تستهدف فقط المستثمرين المؤهلين، يمكن للجهة المصدرة إعفاء متطلبات المؤهلات، ولكن لا يزال يتعين عليها إعداد ورقة بيضاء وإبلاغ السلطات المختصة.
يتعين على مُصدري ART الذين تتجاوز القيمة المتوسطة المتداولة 100 مليون يورو تحمل التزامات إضافية للتقارير.
يجب على جميع مُصدري ART تلبية الحد الأدنى من متطلبات رأس المال الخاص.
ج. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
يجب على مُصدر ART الحفاظ دائمًا على أصول احتياطية لتغطية المخاطر ذات الصلة وتلبية احتياجات استرداد حاملي العملات. يجب أن تكون الأصول الاحتياطية معزولة عن أصول المُصدر ويجب أن يتم حفظها بواسطة طرف ثالث. يجب أن تستوفي استثمارات الأصول الاحتياطية شروطًا مثل المخاطر المنخفضة والسيولة العالية.
د. متطلبات الامتثال في حلقة التداول
يحق لحاملي ART استرداد الرموز في أي وقت من المُصدر. يجب على المُصدر وضع قواعد سياسة الاسترداد.
MiCA وضعت حدًا أقصى لتداول ART، وعند تجاوز هذا الحد، يجب وقف الإصدار وتقديم خطة.
e. القواعد الخاصة الهامة لـ ART
تُصنف ART التي تلبي معايير معينة على أنها "ART مهمة"، حيث يجب على مُصدريها تحمل التزامات إضافية، مثل تنفيذ سياسات تعويض محددة، وتقييم احتياجات السيولة، وإجراء اختبارات الضغط، وغيرها.
اثنان، الإمارات العربية المتحدة
1. عملية الرقابة والمستندات التنظيمية
في يونيو 2024، أصدر مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي "لوائح خدمات رموز الدفع"، والتي توضح تعريف وإطار تنظيم "رموز الدفع" ( عملة مستقرة ).
2. الجهات التنظيمية
تتبنى الإمارات العربية المتحدة نظامًا تنظيميًا مزدوجًا متوازيًا "فيدرالي - إمارة". البنك المركزي الإماراتي مسؤول عن التنظيم على المستوى الفيدرالي، ولكن لا يشمل منطقتين ماليتين حرتين هما DIFC و ADGM.
3. المحتوى الرئيسي للإطار التنظيمي
a. تعريف العملة المستقرة
تعرف اللائحة عملة مستقرة بأنها "أصل افتراضي يهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة من خلال الإشارة إلى قيمة عملة قانونية أو عملة مستقرة أخرى مقومة بنفس العملة".
ب. عتبة دخول المُصدر
يتعين على مُصدري العملات المستقرة تلبية متطلبات الشكل القانوني، ومتطلبات رأس المال الأولي، وتقديم المعلومات والمستندات اللازمة.
ج. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
يجب على المُصدِر إنشاء نظام لحماية وإدارة الأصول الاحتياطية، لضمان استقلاليتها وأمانها. يجب أن تبلغ قيمة الأصول الاحتياطية على الأقل القيمة الاسمية للعملة القانونية المستقرة المتداولة. يجب على المُصدِر إجراء تدقيق خارجي شهري.
د. متطلبات الامتثال في حلقة التداول
عملة مستقرة لا يمكن استخدامها إلا كأداة للدفع، ولا يجوز دفع الفوائد. يمكن لحامليها استرداد عملة مستقرة في أي وقت. يجب على المُصدر الامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال وحماية المعلومات الشخصية.
ثلاثة، سنغافورة
1. عملية التنظيم والمستندات التنظيمية
في عام 2019، أصدرت سنغافورة "قانون خدمات الدفع". في أغسطس 2023، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) "إطار تنظيم العملات المستقرة"، والذي ينطبق على العملات المستقرة ذات العملة الواحدة المرتبطة بالدولار السنغافوري أو عملات G10.
2. الجهات التنظيمية
تدير هيئة النقد في سنغافورة (MAS).
3. محتوى الإطار التنظيمي الرئيسي
a. تعريف العملة المستقرة
قانون خدمات الدفع عرّف "الرموز المدفوعة" ( عملة مستقرة ). إطار تنظيم العملات المستقرة يحدد نطاق التنظيم ليقتصر على العملات المستقرة من نوع واحد المرتبطة بالدولار السنغافوري أو عملات مجموعة العشرة.
ب. عتبة دخول المُصدر
يجب أن يلبي مُصدرو العملة المستقرة متطلبات رأس المال الأساسية ومتطلبات قيود الأعمال ومتطلبات الملاءة المالية.
ج. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
أصول الاحتياطي تقتصر على النقد، والنقد المعادل، والسندات ذات التصنيف العالي قصيرة الأجل. يجب على المُصدر إنشاء صندوق وفتح حساب معزول، لفصل الأموال الخاصة والأصول الاحتياطية بشكل صارم. يجب أن تكون القيمة السوقية للأصول الاحتياطية أعلى من حجم تداول العملة المستقرة.
د. متطلبات الامتثال في حلقة التداول
يتعين على المصدر تحمل التزام الاسترداد القانوني، ويجب عليه استرداد عملة مستقرة حامليها بقيمة اسمية خلال 5 أيام عمل.