17 aspectos que nos entusiasman del sector cripto para 2026

Nota editorial: a16z ha publicado esta semana sus “grandes ideas” anuales de sus socios de los equipos Apps, American Dynamism, Bio, Crypto, Growth, Infra y Speedrun esta semana. A continuación, se recogen 17 observaciones de distintos socios de a16z crypto (junto a algunos colaboradores invitados) sobre lo que nos depara el futuro, abarcando desde agentes e IA; stablecoins, tokenización y finanzas; privacidad y seguridad; pasando por prediction markets, SNARKs y otras aplicaciones, hasta las nuevas formas de construir.

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Sobre stablecoins, tokenización de RWA, pagos y finanzas

Onramps/offramps para stablecoins: más inteligentes y eficientes

Las stablecoins movieron un volumen estimado de 46 billones de dólares el año pasado, marcando máximos históricos de forma constante. Para ponerlo en contexto: es más de 20 veces el volumen de PayPal, cerca de 3 veces el de Visa (una de las mayores redes de pagos del mundo) y se acerca rápidamente al volumen de ACH, la red electrónica de transacciones financieras como depósitos directos en Estados Unidos.

Actualmente puedes enviar una stablecoin en menos de un segundo y por menos de un céntimo. Sin embargo, sigue sin resolverse cómo conectar estos dólares digitales con la infraestructura financiera que la gente ya utiliza a diario: es decir, los on/offramps de stablecoins.

Una nueva generación de startups está cubriendo este hueco, vinculando stablecoins con sistemas de pago familiares y monedas locales. Algunas emplean pruebas criptográficas para permitir intercambios privados entre saldos locales y dólares digitales. Otras se integran con redes regionales que emplean códigos QR, pagos instantáneos y otras funciones, habilitando pagos entre bancos… Mientras tanto, otras desarrollan capas de monederos globales interoperables y plataformas de emisión de tarjetas que permiten gastar stablecoins en comercios habituales. En conjunto, estas soluciones amplían la participación en la economía del dólar digital y pueden acelerar el uso de stablecoins como pago corriente.

Cuando estos on/offramps maduren y los dólares digitales se integren en los sistemas de pago locales y herramientas para comercios, surgirán nuevos hábitos. Los trabajadores podrán cobrar en tiempo real a través de fronteras. Los comercios aceptarán dólares globales sin cuenta bancaria. Las apps liquidarán valor al instante con usuarios en cualquier parte. Las stablecoins dejarán de ser una herramienta de nicho y pasarán a ser la capa de liquidación fundamental de Internet.

~Jeremy Zhang, equipo de ingeniería de a16z crypto

Tokenización de activos del mundo real y stablecoins desde una óptica cripto-nativa

Hemos visto un gran interés de bancos, fintechs y gestores de activos en llevar acciones estadounidenses, materias primas, índices y otros activos tradicionales onchain. A medida que más activos tradicionales se tokenizan, suele hacerse de forma esceumórfica, es decir, replicando el modelo tradicional y sin aprovechar las ventajas propias de cripto.

Sin embargo, las representaciones sintéticas como los perpetual futures (perps) permiten mayor liquidez y son más sencillas de implementar. Los perps ofrecen apalancamiento fácil de entender, por lo que considero que son el derivado cripto-nativo con mejor product-market fit. Además, las acciones de mercados emergentes son una de las clases de activos más interesantes para “perpificar”. (El mercado de opciones 0DTE —zero-days-to-expiration— para algunas acciones suele tener más liquidez que el mercado spot, y sería un experimento fascinante para la perpificación).

Todo se reduce a “perpificación vs. tokenización”; en cualquier caso, veremos más tokenización cripto-nativa de RWA el próximo año.

En la misma línea, en 2026 veremos más “originación, no solo tokenización” en stablecoins, que se popularizaron en 2025; la emisión pendiente sigue creciendo.

Pero las stablecoins sin una infraestructura crediticia sólida parecen bancos estrechos, que mantienen activos líquidos considerados especialmente seguros. Aunque es un producto válido, no creo que vaya a ser la base de la economía onchain a largo plazo.

Hemos visto nuevos gestores de activos, curadores y protocolos facilitando préstamos respaldados por activos onchain contra colateral offchain. A menudo estos préstamos se originan fuera de la cadena y luego se tokenizan. Creo que la tokenización aporta pocos beneficios aquí, salvo quizás para distribuir a usuarios ya onchain. Por eso los activos de deuda deberían originarse onchain, no fuera y luego tokenizarse. Originar onchain reduce costes de servicing, estructuración back office y aumenta la accesibilidad. El reto será el cumplimiento y la estandarización, pero los desarrolladores ya trabajan en ello.

~Guy Wuollet, socio general de a16z crypto

Las stablecoins impulsan la actualización de los libros bancarios y nuevos escenarios de pago

El software medio de un banco es irreconocible para los desarrolladores actuales. En los años 60 y 70, los bancos adoptaron grandes sistemas de software. La segunda generación de software bancario central surgió en los 80 y 90 (por ejemplo, GLOBUS de Temenos y Finacle de InfoSys). Pero todo este software ha envejecido y se actualiza demasiado lento. Por eso, el sector bancario —especialmente los libros contables críticos, las bases de datos que registran depósitos, colaterales y obligaciones— sigue funcionando en mainframes, programados en COBOL y con interfaces de archivos por lotes en vez de APIs.

La mayoría de los activos globales están en esos libros centrales, también con décadas de antigüedad. Aunque estos sistemas están probados, regulados y profundamente integrados en escenarios bancarios complejos, también frenan la innovación. Añadir funciones como pagos en tiempo real (RTP) puede llevar meses o años y requiere navegar capas de deuda técnica y complejidad regulatoria.

Ahí entran las stablecoins. No solo en los últimos años encontraron product-market fit y se popularizaron, sino que este año las instituciones TradFi las adoptaron a otro nivel. Stablecoins, depósitos tokenizados, tesoros tokenizados y bonos onchain permiten a bancos, fintechs e instituciones crear nuevos productos y atender nuevos clientes. Lo más importante, pueden hacerlo sin tener que reescribir sus sistemas heredados, que aunque antiguos, han funcionado de forma fiable durante décadas. Así, las stablecoins ofrecen una vía para innovar.

~Sam Broner

Internet se convierte en el banco

Con la llegada masiva de agentes y el comercio sucediendo automáticamente en segundo plano, la forma en que el dinero —el valor— se mueve debe transformarse.

En un mundo donde los sistemas actúan por intención en vez de por instrucciones, moviendo dinero porque un agente de IA detecta una necesidad, cumple una obligación o activa un resultado, el valor debe viajar tan rápido y libremente como la información hoy. Aquí entran blockchains, smart contracts y nuevos protocolos.

Un smart contract ya puede liquidar un pago en dólares globalmente en segundos. Pero en 2026, primitivos emergentes como x402 harán la liquidación programable y reactiva: agentes pagándose por datos, tiempo de GPU o llamadas API al instante y sin permisos, sin facturación ni conciliación. Desarrolladores lanzando actualizaciones de software con reglas de pago, límites y trazabilidad integradas, sin integraciones fiat ni onboarding bancario. Prediction markets autoliquidándose en tiempo real a medida que ocurren los eventos, donde las probabilidades se actualizan, los agentes negocian y los pagos se liquidan globalmente en segundos, sin custodio ni exchange.

Cuando el valor pueda moverse así, el “flujo de pago” dejará de ser una capa operativa y será un comportamiento de red: los bancos serán parte de la infraestructura básica de Internet, los activos serán infraestructura. Si el dinero es un paquete que Internet puede enrutar, Internet no solo apoya el sistema financiero… se convierte en el sistema financiero.

~Christian Crowley y Pyrs Carvolth, equipo go-to-market de a16z crypto

Gestión de patrimonio para todos

La gestión personalizada de patrimonio siempre ha estado reservada a clientes de alto patrimonio en bancos: es costoso y complejo ofrecer asesoramiento y carteras personalizadas entre clases de activos. Pero a medida que más activos se tokenizan, las infraestructuras cripto permiten estrategias personalizadas con IA ejecutadas y reequilibradas al instante y a bajo coste.

Esto va más allá de los robo advisors: cualquiera puede acceder a gestión activa de carteras, no solo gestión pasiva. En 2025, TradFi incrementó la exposición de cartera a cripto (directamente o vía ETPs), pero eso fue solo el principio; en 2026 veremos plataformas centradas en “acumulación de patrimonio”, no solo “preservación”, mientras fintechs (como Revolut y Robinhood) y exchanges centralizados (como Coinbase) aprovechan su stack tecnológico para captar más mercado.

Mientras tanto, herramientas DeFi como Morpho Vaults asignan automáticamente activos a mercados de lending con mejor rendimiento ajustado al riesgo, aportando una asignación base generadora de rendimiento. Mantener los saldos líquidos en stablecoins en vez de fiat, y en fondos monetarios tokenizados en vez de tradicionales, amplía las posibilidades de rentabilidad.

Por último, los inversores minoristas pueden acceder más fácilmente a activos privados ilíquidos como crédito privado, empresas pre-IPO y private equity, ya que la tokenización ayuda a desbloquear esos mercados manteniendo compliance y reporting. A medida que los componentes de una cartera equilibrada se tokenizan (del espectro de riesgo de bonos a acciones, privados y alternativos), pueden reequilibrarse automáticamente sin transferencias y trámites adicionales.

~Maggie Hsu, equipo go-to-market de a16z crypto

Sobre agentes e IA

De “conoce a tu cliente” (KYC) a “conoce a tu agente” (KYA)

El cuello de botella de la economía de agentes ha pasado de la inteligencia a la identidad.

En servicios financieros, las “identidades no humanas” ya superan a los empleados humanos 96 a 1, pero siguen siendo entidades sin acceso bancario. El primitivo crítico que falta es KYA: Know Your Agent.

Así como las personas necesitan scoring crediticio, los agentes necesitarán credenciales firmadas criptográficamente para operar, vinculando agente, principal, restricciones y responsabilidad. Hasta que esto exista, los comercios seguirán bloqueando agentes en el firewall. El sector que construyó la infraestructura KYC en décadas tiene ahora solo meses para descifrar KYA.

~Sean Neville, cofundador de Circle y arquitecto de USDC; CEO de Catena Labs

IA para investigación sustantiva

Como economista matemático, a principios de año era difícil lograr que los modelos de IA de consumo entendieran mi proceso de trabajo; en noviembre ya podía dar instrucciones abstractas como a un doctorando… Y a veces devuelven respuestas novedosas y correctas. Más allá de mi experiencia, ya vemos IA aplicada a la investigación en general, especialmente en dominios de razonamiento, donde los modelos ayudan en descubrimientos y resuelven autónomamente problemas Putnam (quizá el examen universitario de matemáticas más difícil).

Sigue abierto qué campos se beneficiarán más y cómo. Pero espero que la IA permita y premie un nuevo estilo polímata: conjeturar relaciones entre ideas y extrapolar desde respuestas aún conjeturales. Esas respuestas pueden no ser precisas, pero pueden señalar la dirección adecuada (al menos bajo cierta topología). Irónicamente, es como aprovechar al máximo las “alucinaciones” de los modelos: cuando son suficientemente inteligentes, darles espacio para divagar puede generar disparates, pero a veces destapa un hallazgo, igual que las personas pueden ser más creativas fuera de un camino recto.

Razonar así requerirá un nuevo flujo de trabajo IA —no solo agente a agente, sino agente envolviendo agente— donde capas de modelos ayudan a evaluar los enfoques anteriores y sintetizan el grano de la paja. He usado este enfoque para escribir artículos, mientras otros hacen búsquedas de patentes, inventan nuevas formas de arte o (lamentablemente) encuentran ataques a smart contracts.

Pero: operar conjuntos de agentes de razonamiento para investigación requerirá mejor interoperabilidad entre modelos y una forma de reconocer y compensar la contribución de cada modelo, problemas que cripto puede ayudar a resolver.

~Scott Kominers, equipo de investigación de a16z crypto y profesor, Harvard Business School

El “impuesto invisible” sobre la web abierta

El auge de los agentes IA está imponiendo un impuesto invisible sobre la web abierta, alterando su base económica. Esto se debe a la creciente desalineación entre las capas Contexto y Ejecución de Internet: actualmente, los agentes IA extraen datos de sitios financiados con publicidad (capa Contexto), dando comodidad a los usuarios pero eludiendo los ingresos (anuncios y suscripciones) que financian el contenido.

Para evitar la erosión de la web abierta (y preservar el contenido diverso que alimenta a la IA), necesitamos soluciones técnicas y económicas masivas. Esto podría incluir nuevos modelos de contenido patrocinado, microatribución o modelos de financiación innovadores. Los acuerdos de licencia IA actuales son un parche insostenible, que suele compensar a los proveedores de contenido con una fracción de los ingresos ya perdidos por tráfico canibalizado por IA.

La web necesita un nuevo modelo tecnoeconómico donde el valor fluya automáticamente. La transición clave será pasar de licencias estáticas a compensación en tiempo real basada en uso. Esto implica probar y escalar sistemas —posiblemente usando nanopagos en blockchain y estándares avanzados de atribución— para recompensar automáticamente a cada entidad que aporta información al éxito de la tarea de un agente.

~Liz Harkavy, equipo de inversión de a16z crypto

Sobre privacidad y seguridad

La privacidad será el mayor diferenciador en cripto

La privacidad es la función crítica para que las finanzas globales se trasladen onchain. También es la función que casi ninguna blockchain tiene hoy. Para la mayoría, la privacidad solo ha sido una ocurrencia tardía.

Pero ahora, la privacidad por sí sola basta para diferenciar una cadena. Además, crea lock-in y efecto red de privacidad, especialmente en un mundo donde competir solo en rendimiento ya no basta.

Con los protocolos de bridging, moverse entre cadenas es trivial mientras todo sea público. Pero en cuanto se hace privado, eso ya no es cierto: transferir tokens es fácil, transferir secretos es difícil. Siempre hay riesgo de que, al cruzar una zona privada, observadores de la cadena, mempool o red puedan averiguar quién eres. Cruzar entre cadena privada y pública —o entre dos privadas— filtra metadatos como el momento y tamaño de la transacción, facilitando el rastreo.

En comparación con las nuevas cadenas indiferenciadas donde las comisiones caerán a cero por competencia (el blockspace es igual en todas partes), las blockchains con privacidad pueden tener efectos de red mucho más sólidos. Si una cadena “generalista” no tiene ya un ecosistema vibrante, una killer app o una ventaja de distribución, hay pocas razones para usarla o construir sobre ella, menos aún para serle leal.

En blockchains públicas, los usuarios pueden transaccionar fácilmente con usuarios de otras cadenas —no importa a cuál se unan—. En privadas, en cambio, la elección de cadena importa mucho más: una vez dentro, es menos probable que los usuarios cambien y arriesguen su exposición. Esto crea una dinámica “el ganador se lleva casi todo”. Y como la privacidad es esencial para la mayoría de casos de uso reales, unas pocas cadenas privadas pueden dominar el cripto.

~Ali Yahya, socio general de a16z crypto

El futuro (próximo) de la mensajería: no solo resistente a la computación cuántica, sino descentralizado

Mientras el mundo se prepara para la computación cuántica, muchas apps de mensajería cifrada (Apple, Signal, WhatsApp) han liderado el camino. El problema es que todas dependen de confiar en un servidor privado gestionado por una organización. Esos servidores son un blanco fácil para gobiernos que quieran cerrarlos, manipularlos o exigir datos privados.

¿De qué sirve el cifrado cuántico si un país puede apagar los servidores, si una empresa tiene la clave o si existe un servidor privado? Los servidores privados requieren “confía en mí”; sin servidor privado significa “no tienes que confiar en nadie”. La comunicación no necesita una empresa intermediaria. La mensajería necesita protocolos abiertos sin necesidad de confianza.

La solución es descentralizar la red: sin servidores privados, sin app única, todo open source, cifrado de primer nivel —incluso frente a amenazas cuánticas—. Con una red abierta no hay nadie (persona, empresa, ONG ni país) que pueda quitarnos la capacidad de comunicarnos. Incluso si cierran una app, surgirán 500 nuevas versiones al día siguiente. Si cierran un nodo, habrá incentivos económicos (gracias a blockchains, etc.) para que otro lo reemplace.

Cuando las personas posean sus mensajes como su dinero —con una clave— todo cambia. Las apps pueden ir y venir, pero la gente siempre controlará sus mensajes e identidad; los usuarios podrán poseer sus mensajes, aunque no la app.

Esto va más allá de la resistencia cuántica y el cifrado: es propiedad y descentralización. Sin ambas, solo estamos construyendo cifrado irrompible que puede ser apagado.

~Shane Mac, cofundador y CEO, XMTP Labs

Secrets-as-a-service

Detrás de cada modelo, agente y automatización, hay una dependencia básica: los datos. Pero la mayoría de los pipelines de datos actuales —lo que entra o sale del modelo— son opacos, mutables y no auditables. Esto puede ser aceptable en consumo, pero muchos sectores y usuarios (finanzas, salud) exigen mantener los datos sensibles privados. También es un gran obstáculo para instituciones que quieren tokenizar activos del mundo real hoy.

¿Cómo preservar la privacidad y permitir innovación segura, conforme, autónoma e interoperable globalmente? Hay muchas vías, pero me centraré en los controles de acceso a datos: ¿quién controla los datos sensibles? ¿cómo se mueven? ¿quién (o qué) puede acceder a ellos?

Sin controles de acceso, quien quiera confidencialidad debe usar un servicio centralizado o una solución propia, lo que es caro y lento, y bloquea a instituciones financieras tradicionales para aprovechar la gestión de datos onchain. Y a medida que sistemas agentic empiezan a navegar, transaccionar y decidir autónomamente, usuarios e instituciones de todos los sectores necesitan garantías criptográficas y no solo “confianza de buena fe”.

Por eso necesitamos secrets-as-a-service: nuevas tecnologías que ofrezcan reglas programables nativas de acceso a datos, cifrado cliente y gestión descentralizada de claves que controle quién puede descifrar qué, bajo qué condiciones y por cuánto tiempo, todo ello onchain. Combinados con sistemas de datos verificables, los secretos pueden convertirse en infraestructura pública fundamental de Internet, no un parche de aplicación donde la privacidad se añade después, haciendo de la privacidad infraestructura esencial.

~Adeniyi Abiodun, chief product officer y cofundador, Mysten Labs

De “code is law” a “spec is law”

Recientes hacks DeFi han afectado protocolos robustos, con equipos sólidos, auditorías rigurosas y años en producción. Estos incidentes muestran una realidad incómoda: la seguridad estándar sigue siendo heurística y caso por caso.

Para madurar, la seguridad DeFi debe pasar de patrones de bugs a propiedades de diseño y de enfoques “de mejor esfuerzo” a “principios”:

• En el lado estático/pre-despliegue (tests, auditorías, verificación formal), esto implica demostrar invariantes globales en vez de verificar casos locales a mano. Las herramientas de prueba asistidas por IA pueden ayudar a redactar specs, proponer invariantes y reducir el trabajo manual que antes era prohibitivo.
• En el lado dinámico/post-despliegue (monitorización y enforcement en tiempo real), esas invariantes se convierten en guardarraíles vivos: una última línea de defensa. Estos guardarraíles se codifican como aserciones de ejecución que toda transacción debe cumplir.

Así, en vez de asumir que se detectaron todos los bugs, aplicaríamos propiedades clave en el propio código, revirtiendo automáticamente cualquier transacción que las viole.

No es solo teoría. Prácticamente todos los exploits hasta la fecha habrían activado estos chequeos en ejecución, deteniendo el ataque. Así, la idea de “code is law” evoluciona a “spec is law”: incluso un ataque novedoso debe respetar las mismas propiedades de seguridad que mantienen el sistema, y solo quedarán ataques mínimos o extremadamente difíciles.

~Daejun Park, equipo de ingeniería de a16z crypto

Sobre otras industrias y aplicaciones

Prediction markets: más grandes, más amplios, más inteligentes

Los prediction markets ya se han generalizado y el próximo año solo serán más grandes, amplios e inteligentes al cruzarse con cripto e IA, aunque también plantearán nuevos retos para los desarrolladores.

Muchos más contratos serán listados. Esto permitirá acceder a probabilidades en tiempo real no solo para grandes elecciones o eventos geopolíticos, sino para todo tipo de resultados complejos e interrelacionados. A medida que estos contratos aporten más información y se integren en el ecosistema informativo (ya ocurre), plantearán cuestiones sociales sobre cómo equilibrar el valor de la información y cómo diseñarlos para que sean más transparentes y auditables, algo posible con cripto.

Para gestionar el mayor volumen de contratos, necesitaremos nuevas formas de acordar la verdad para resolverlos. La resolución centralizada (¿ocurrió realmente un evento? ¿cómo lo confirmamos?) es importante, pero los casos disputados como el mercado del traje de Zelensky y el mercado electoral venezolano muestran sus límites. Para abordar estos casos y que prediction markets escalen a aplicaciones más útiles, nuevas formas de gobernanza descentralizada y oráculos LLM pueden ayudar a determinar la verdad en resultados disputados.

La IA abre más posibilidades para oráculos más allá de los LLMs. Por ejemplo, agentes IA operando en estas plataformas pueden rastrear el mundo en busca de señales para obtener ventaja de trading a corto plazo, mostrando nuevas formas de pensar y predecir el futuro. (Proyectos como Prophet Arena ya anticipan este espacio.) Además de servir como analistas políticos sofisticados, estos agentes pueden revelar nuevos factores predictivos de eventos sociales complejos si examinamos sus estrategias emergentes.

¿Sustituyen los prediction markets a las encuestas? No; las mejoran (y la información de encuestas puede alimentar prediction markets). Como politólogo, me entusiasma cómo prediction markets pueden funcionar junto a un ecosistema de encuestas vibrante, pero necesitaremos tecnologías como IA, que mejora la experiencia de encuesta, y cripto, que aporta formas de probar que los encuestados no son bots, entre otras cosas.

~Andy Hall, asesor de investigación de a16z crypto y profesor de economía política, Stanford University

El auge de los medios con stake

Las grietas en el modelo mediático tradicional —con su supuesta objetividad— llevan tiempo apareciendo. Internet dio voz a todos y cada vez más operadores, profesionales y constructores hablan directamente al público. Sus perspectivas reflejan sus intereses y, paradójicamente, las audiencias los respetan no a pesar de sus intereses, sino por ellos.

La novedad no es el auge de redes sociales, sino la llegada de herramientas criptográficas que permiten compromisos públicamente verificables. A medida que la IA abarata y facilita la generación ilimitada de contenido —desde cualquier punto de vista o identidad, real o ficticia—, confiar solo en lo que se dice (persona o bot) puede ser insuficiente. Activos tokenizados, lockups programables, prediction markets e historiales onchain ofrecen mejores bases para la confianza: un comentarista puede publicar un argumento y demostrar que apuesta su dinero; un podcaster bloquear tokens para mostrar que no especula; un analista vincular pronósticos a mercados que se liquidan públicamente, creando historial auditable.

Esto es el germen de los “medios con stake”: medios que no solo asumen tener skin in the game, sino que lo prueban. En este modelo, la credibilidad no proviene ni de fingir desapego ni de afirmaciones sin pruebas, sino de tener intereses sobre los que se pueden hacer compromisos transparentes y verificables. Los medios con stake no reemplazan otros medios, los complementan. Aportan una nueva señal: no solo “confía en que soy neutral”, sino “esto es lo que arriesgo y cómo puedes comprobarlo”.

~Robert Hackett, equipo editorial de a16z crypto

Crypto: un nuevo primitivo para usos más allá de blockchain

Durante años, los SNARKs —pruebas criptográficas para verificar cómputos sin reejecutarlos— han sido tecnología exclusiva de blockchain. El coste era demasiado alto: demostrar un cómputo podía requerir 1 000 000 veces más trabajo que ejecutarlo. Merecía la pena cuando se amortizaba entre miles de validadores, pero era inviable en otros ámbitos.

Eso está a punto de cambiar. En 2026, los zkVM provers alcanzarán una sobrecarga de unas 10 000 veces, con footprints de cientos de megabytes, suficiente para ejecutarse en móviles y lo bastante barato para usarse en todas partes. ¿Por qué 10 000x es un número mágico? Las GPUs de gama alta tienen ~10 000 veces más throughput paralelo que una CPU portátil. A finales de 2026, una sola GPU podrá generar pruebas de ejecución de CPU en tiempo real.

Esto podría hacer realidad una visión de viejos papers: cloud computing verificable. Si ya ejecutas cargas de CPU en la nube —porque tu cómputo no es lo bastante pesado para GPU, o por falta de experiencia, o por razones heredadas—, podrás obtener pruebas criptográficas de corrección por un coste razonable. El prover ya está optimizado para GPU; tu código no necesita estarlo.

~Justin Thaler, equipo de investigación de a16z crypto y profesor asociado de informática, Georgetown University

Sobre construcción

El trading como estación de paso, no destino final, para negocios cripto

Parece que toda empresa cripto que prospera hoy, salvo stablecoins y algunas infraestructuras core, ha pivotado o está pivotando hacia el trading. Pero si “todas las criptoempresas se convierten en plataformas de trading”, ¿dónde queda el resto? Tener tantos actores haciendo lo mismo canibaliza la atención y deja solo a unos pocos grandes ganadores. Esto implica que quienes pivotaron demasiado rápido al trading perdieron la oportunidad de construir un negocio más defendible y duradero.

Aunque tengo mucha empatía por los fundadores que intentan cuadrar cuentas, buscar el product-market fit inmediato también tiene costes. Este problema es especialmente relevante en cripto, donde la dinámica de tokens y especulación puede llevar a los fundadores por el camino de la gratificación instantánea en la búsqueda de product-market fit. Es una especie de test del marshmallow.

No hay nada de malo en el trading —es una función de mercado importante— pero no tiene que ser el destino final. Los fundadores que se centran en el “producto” de product-market fit pueden acabar siendo los grandes ganadores.

~Arianna Simpson, socia general de a16z crypto

Desatar el potencial de blockchain: cuando la arquitectura legal iguale a la técnica

Una de las mayores barreras para construir redes blockchain en EE. UU. la última década ha sido la incertidumbre legal. Las leyes de valores se han estirado y aplicado selectivamente, forzando a los fundadores a un marco pensado para empresas, no para redes. Durante años, mitigar el riesgo legal sustituyó la estrategia de producto; los ingenieros cedieron el protagonismo a los abogados.

Esto llevó a rarezas: se aconsejaba a los fundadores evitar la transparencia. Las distribuciones de tokens se volvieron arbitrarias legalmente. La gobernanza era teatro. Las estructuras organizativas optimizadas para cobertura legal. Y los tokens se diseñaban para evitar valor económico o no tener modelo de negocio. Peor aún, los proyectos cripto que jugaban con las reglas a la ligera solían superar a los constructores de buena fe.

Pero la regulación de la estructura de mercado cripto —más cerca que nunca de aprobarse— podría eliminar estas distorsiones el próximo año. Si se aprueba, incentivará la transparencia, creará estándares claros y sustituirá la “ruleta del enforcement” por caminos estructurados para fundraising, lanzamientos de tokens y descentralización. Tras GENIUS, la proliferación de stablecoins se disparó; la legislación sobre estructura de mercado cripto será aún más relevante, pero esta vez para redes.

En otras palabras, esta regulación permitirá a las redes blockchain operar como redes: abiertas, autónomas, componibles, neutrales y descentralizadas.

~Miles Jennings, equipo de políticas y general counsel de a16z crypto

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Editora: Sonal Chokshi

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