Por qué Bitcoin, considerado como Digital Gold, perdió frente al oro físico en 2025

¿Recuerdas el final de 2024, cuando todos estaban ocupados tratando de anticipar el rendimiento de los activos para 2025?

Los inversores bursátiles se centraban en el S&P y en las acciones A de China, mientras la comunidad cripto apostaba por Bitcoin.

Pero si entonces alguien te hubiera dicho que el activo más rentable de 2025 no sería Bitcoin ni la renta variable, sino el oro—considerado poco atractivo por la Generación Z—seguramente habrías pensado que estaba de broma.

Sin embargo, la realidad supera a la ficción.

En los últimos cinco años, Bitcoin ha superado al oro con más de un 1 000 % de revalorización, multiplicando casi por diez su valor y liderando año tras año los rankings de activos. Pero al entrar en 2025, la tendencia ha cambiado: desde enero, el oro ha subido más de un 50 %, mientras que Bitcoin solo ha repuntado un 15 %.

Quienes compraron oro temprano están disfrutando los beneficios, mientras los grandes operadores de criptomonedas permanecen en silencio.

Aún más curioso, el oro y Bitcoin parecen moverse en universos paralelos: cuando el oro sube, Bitcoin baja; cuando Bitcoin cae, el oro sube.

El 21 de octubre, el oro sufrió una fuerte caída, perdiendo un 5 % en solo un día, mientras Bitcoin, revitalizado, empezó a repuntar.

¿Por qué Bitcoin, que antes se consideraba oro digital, se ha desvinculado de su versión física?

El oro en tiempos convulsos

¿Quién fue el mayor comprador de oro en 2025? No los inversores minoristas, ni las instituciones, sino los bancos centrales de todo el mundo.

Las cifras son contundentes: en 2024, los bancos centrales adquirieron netamente 1 045 toneladas de oro, superando por tercer año consecutivo el umbral de las 1 000 toneladas.

De acuerdo con los datos del segundo trimestre de 2025 del World Gold Council, Polonia aumentó sus reservas en 18,66 toneladas de una sola vez, Kazajistán sumó 15,65 toneladas, y el banco central de China añadió de forma sostenida 6,22 toneladas…

¿Por qué los países en desarrollo aceleran la acumulación de oro?

Si comparas el porcentaje de reservas de oro entre bancos centrales, verás que las economías desarrolladas y emergentes operan en ámbitos completamente distintos.

Estados Unidos mantiene el 77,85 % de sus reservas en oro, con 8 133 toneladas—muy por delante de Alemania (3 350 toneladas), seguida de Italia y Francia con 2 452 y 2 437 toneladas, respectivamente.

El banco central de China solo tiene oro en el 6,7 % de sus reservas totales, aunque la cifra absoluta ya ha alcanzado las 2 299 toneladas y sigue creciendo.

La diferencia es evidente: los mercados emergentes aún tienen mucho margen para aumentar las reservas de oro. En economías grandes como China, la proporción de oro es inferior al 7 %, mientras que en la mayoría de países occidentales desarrollados supera el 70 %. Es un proceso de convergencia: cuanto mayor es la brecha, mayor es el impulso para acortarla.

Es notable que la participación de los bancos centrales en la demanda mundial de oro ha pasado de menos del 10 % en los años 2000 al 20 % actual, aportando un soporte clave a los precios.

¿Por qué este repentino interés de los bancos centrales por el oro? La razón es sencilla: la inestabilidad global y la falta de confianza en el dólar.

Conflicto entre Rusia y Ucrania, tensiones en Oriente Medio, disputas comerciales entre Estados Unidos y China—el mundo está más fragmentado que nunca.

Tradicionalmente, el dólar era el núcleo de las reservas y el refugio de los bancos centrales. Pero con la deuda estadounidense rozando los 36 billones de dólares—un 124 % del PIB—incertidumbre política bajo el presidente Trump, disputas externas y conflictos internos, la confianza se ha erosionado.

Especialmente desde el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania y la capacidad de Estados Unidos de congelar reservas extranjeras a su antojo, los países han entendido que solo el oro custodiado en sus propias cámaras acorazadas es auténtica riqueza soberana.

El oro no genera ingresos, pero tampoco desaparece por decisiones ajenas de política.

Tanto para particulares como para países, el oro es un escudo frente al riesgo: cuanto más caótico el mundo, mayor la demanda. Ahora bien, si surge la noticia de que “la guerra entre Rusia y Ucrania podría terminar”, no sorprende la fuerte caída del oro.

¿Oro digital o Tesla digital?

Bitcoin es, probablemente, el activo más incómodo de 2025. Su relato era “oro digital”, pero se ha transformado en “Tesla digital”.

Según Standard Chartered, el coeficiente de correlación de Bitcoin con el Nasdaq alcanza ahora 0,5—cuando comenzó el año era de 0,8. ¿Y con el oro? Apenas 0,2, y en algunos momentos de este año, cero.

En otras palabras: Bitcoin ahora va de la mano de las tecnológicas. Cuando el Nasdaq sube, Bitcoin sube; cuando el Nasdaq baja, Bitcoin baja.

Hay motivos que explican este cambio.

Bajo la presidencia de Trump, Estados Unidos pasó de tratar a Bitcoin como una “actividad ilegal” a acogerlo. La aprobación de los ETF de Bitcoin al contado en 2024 supuso su integración formal en el sistema dólar.

Esto parecía positivo, confirmando la legitimidad de Bitcoin. Pero una vez dentro del sistema, es difícil escapar a su influencia.

El atractivo original de Bitcoin era su carácter rebelde—no sometido a gobiernos ni bancos centrales.

Ahora, gigantes de Wall Street como BlackRock son los principales compradores. El precio de Bitcoin lo determinan la Fed y el presidente Trump, y los operadores de criptomonedas siguen los discursos de Powell y Trump, convirtiéndose en analistas macroeconómicos del dólar.

A nivel global, Bitcoin sigue buscando el reconocimiento generalizado, mientras el oro mantiene su estatus de favorito tradicional entre todas las generaciones.

Es probable que el número de mujeres chinas que poseen oro supere al total de titulares de Bitcoin en todo el mundo.

Frente al oro, Bitcoin sigue siendo joven y le queda mucho camino para lograr la adopción masiva.

Oro en una mano, Bitcoin en la otra

Muchos plantean el oro y Bitcoin como opciones excluyentes, pero los inversores inteligentes saben que lo importante es el equilibrio.

Mientras los bancos centrales compran oro sin descanso y los precios siguen subiendo, esta tendencia alcista no puede durar para siempre. Cuando el oro alcanza niveles insostenibles, aparecen problemas prácticos como el almacenamiento, transporte y entrega—ahí es donde Bitcoin muestra sus ventajas.

En situaciones de conflicto, los grandes patrimonios comprueban que el oro es pesado y llamativo—difícil de mover rápidamente. En ese momento, tener Bitcoin en almacenamiento en frío es la mejor solución, algo que ya se ha visto en Rusia.

En resumen, el oro es una reserva de valor pesada y Bitcoin, una reserva de valor ligera.

Si el precio del oro se dispara a niveles extremos, el capital buscará alternativas con características similares pero menor coste. En ese escenario, Bitcoin podría liberarse poco a poco del dominio del dólar y de la influencia de Trump, captar el excedente de capital del oro y recuperar su relato como “oro digital”.

En conclusión, la relación entre Bitcoin y el oro no es de sustitución, sino de sucesión y evolución.

El oro es la memoria de la riqueza de la civilización; Bitcoin, la visión de la riqueza en la era digital.

Li Dama, inversora en oro de setenta años, y Li Xiaoming, programador de veinticinco años que acumula Bitcoin, representan dos visiones de futuro prometedor.

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