definición de ReFi

¿Qué significa refinanciar?

Refinanciar es el proceso de sustituir un préstamo o acuerdo de financiamiento existente por nuevo capital, o bien de complementar los fondos actuales. En esencia, consiste en obtener nueva financiación o firmar un acuerdo sobre una deuda ya existente, normalmente para asegurar una tasa de interés más baja, un plazo mayor o un límite de crédito superior. En finanzas tradicionales, equivale a extender o cambiar una hipoteca. En el sector cripto, refinanciar suele implicar trasladar préstamos colateralizados entre protocolos, o cambiar planes de préstamos con margen en un exchange para acceder a mejores condiciones.

Los conceptos clave incluyen la "tasa de interés", que es el costo de pedir prestado y suele expresarse como porcentaje anual ("APR"); el "colateral", que son los activos que se ofrecen como garantía, como BTC o ETH; y el "umbral de liquidación", que es el punto en el que el colateral se vende forzosamente si su valor cae por debajo de cierto nivel. Comprender estos conceptos es esencial para entender cómo funciona el refinanciamiento.

¿Por qué es importante refinanciar?

El refinanciamiento incide directamente en los costos de capital y la seguridad de tu portafolio.

Cuando las tasas de mercado bajan, el riesgo del colateral cambia, o una nueva plataforma ofrece mejores condiciones, refinanciar a tiempo puede reducir tus costos anualizados, aumentar la eficiencia del capital y alejar el umbral de liquidación, generando un mayor margen de seguridad. Para los holders de largo plazo, incluso una diferencia de algunos puntos porcentuales en las tasas anuales puede traducirse en ganancias sustanciales con el tiempo.

Además, el refinanciamiento es una herramienta de gestión de riesgos ante la volatilidad. Si los precios del colateral se acercan al umbral de liquidación, puedes ajustar el nivel de colateral, cambiar los activos prestados o extender el plazo del préstamo para reducir el riesgo de liquidación. Para equipos de proyectos y DAOs, refinanciar optimiza la gestión de tesorería, por ejemplo, sustituyendo deuda de alto interés por nuevas emisiones de bonos de tokens.

¿Cómo funciona el refinanciamiento?

En su núcleo, refinanciar significa "pagar una deuda antigua con nuevos fondos", equilibrando costos y riesgos.

1. Evalúa tu deuda actual: Revisa tu tasa anualizada vigente, el plazo restante, el tipo de colateral y el umbral de liquidación. Calcula los costos de pago anticipado o cambio de posición, como comisiones, slippage y posibles implicaciones fiscales.

2. Compara alternativas: Investiga tasas de préstamo, ratios de colateral y reglas de liquidación en otros exchanges o protocols DeFi. Elige opciones que reduzcan tus costos o mejoren tu seguridad.

3. Migra tu posición: Aumenta tu colateral o reduce temporalmente el leverage, liquida tu posición anterior y abre un nuevo préstamo en la plataforma elegida con mejores condiciones. En las transacciones on-chain también debes considerar las gas fees.

En trading de derivados, entran en juego los "funding rates": pagos periódicos entre posiciones long y short para mantener los precios de los contratos próximos al spot. Cuando los funding rates cambian de forma significativa, los usuarios pueden refinanciar trasladando posiciones apalancadas a contratos o exchanges con menores costos.

Escenarios comunes de refinanciamiento en cripto

El refinanciamiento en cripto es más frecuente en tres áreas: protocolos de préstamos, colateralización de stablecoins y productos de margen en exchanges.

• DeFi Lending: Los usuarios pueden migrar préstamos colateralizados con ETH del Protocolo A al Protocolo B si este último ofrece un APR más bajo o requisitos de colateral más eficientes. Existen herramientas que automatizan el proceso: liquidar el préstamo anterior, retirar el colateral, re-colateralizar y solicitar un nuevo préstamo.

• Colateralización de stablecoins: Los usuarios emiten stablecoins colateralizando BTC o ETH. Si otro protocolo ofrece ratios de colateralización más favorables o menores comisiones de préstamo para activos similares, los usuarios refinancian allí para aumentar su límite de préstamo y alejar el umbral de liquidación.

• Margen en exchanges y Perpetual Contracts: Los usuarios migran de préstamos de margen con alto interés a opciones de menor costo, o trasladan posiciones apalancadas a mercados con funding rates más ventajosos. Por ejemplo, si las tasas suben en un exchange, los usuarios cierran sus posiciones antiguas y las reabren en activos o condiciones de menor costo en otro mercado.

¿Cómo ejecutar el refinanciamiento en exchanges o DeFi?

Los procesos de refinanciamiento varían según el escenario, pero comparten pasos esenciales para una gestión de riesgos avanzada.

1. En exchanges (refinanciamiento de margen): Por ejemplo, en Gate, revisa tus APRs de préstamos con margen actuales, tipos de activos y ratios de margen. Si otro plazo o periodo promocional ofrece tasas más bajas para el mismo activo, añade colateral para reducir el riesgo. Liquida los préstamos antiguos y solicita el nuevo préstamo a la tasa inferior. Presta atención a las comisiones y al momento de liquidación de intereses durante el proceso.

2. En protocolos DeFi (refinanciamiento de préstamos colateralizados): Traslada tu colateral y deuda del Protocolo A al Protocolo B pagando primero la deuda de stablecoins en A, recuperando el colateral y depositándolo en B para solicitar un nuevo préstamo. Para minimizar el riesgo de precio durante la transición, ejecuta cuando la liquidez sea alta y pre-fondea suficiente colateral para evitar liquidaciones por volatilidad temporal.

3. En Perpetual Contracts (refinanciamiento de posición): Si los funding rates son altos en tu mercado actual, considera mover posiciones a mercados con tasas más bajas o negativas. Primero cubre o reduce tu exposición para evitar riesgo descubierto; reestablece posiciones en el mercado objetivo mientras monitoreas continuamente los cambios en los funding rates.

Tendencias recientes de refinanciamiento y datos relevantes

Este año, la automatización y la diversificación de costos han marcado las tendencias de refinanciamiento.

En los últimos seis meses, los APRs de préstamos de stablecoins principales han oscilado entre 3% y 7%, con picos de hasta 8% en períodos de volatilidad (según promedios de 7 días publicados por las plataformas). Esto ha hecho que la "migración por tasa de interés" sea más común, especialmente durante movimientos de mercado donde ventanas de APR bajo incentivan la refinanciación.

Para el tercer trimestre de 2025, varias herramientas on-chain habrán lanzado o actualizado funciones automatizadas de refinanciamiento que permiten migrar colateral y deuda con un solo clic, simplificando el proceso y reduciendo la complejidad de pagos manuales y nuevas solicitudes. Los datos del sector muestran un crecimiento de dos dígitos en usuarios activos mensuales para estas herramientas, impulsado por una mejor experiencia de usuario y mayores diferencias de tasas.

En comparación con 2024, los exchanges han realizado este año promociones de préstamos con margen más frecuentes; los APRs escalonados y las tasas por tiempo limitado son habituales. El refinanciamiento durante estas campañas puede reducir aún más los costos anualizados en varios puntos porcentuales, pero los usuarios deben vigilar cuidadosamente los reinicios de tasas tras la promoción.

Conceptos erróneos comunes sobre el refinanciamiento

El error más común es centrarse únicamente en la tasa de interés, ignorando el costo total.

Refinanciar no es solo comparar APRs; también debes considerar comisiones de servicio, slippage, costos de depósito y retiro, y posibles impactos fiscales. A veces, una tasa aparentemente más baja puede resultar en costos totales superiores tras considerar estos factores.

Otro riesgo es descuidar el umbral de liquidación. Si migras sin suficiente margen de colateral, caídas de precio a corto plazo pueden activar la liquidación y generar pérdidas. Siempre aumenta tu ratio de colateral o reduce temporalmente el apalancamiento antes de refinanciar.

El momento también es clave. Las transacciones on-chain durante periodos de baja liquidez son más propensas a slippage y mayores gas fees. Lo ideal es refinanciar cuando la liquidez es alta y la volatilidad baja; utiliza mecanismos de protección de precios o divide la ejecución cuando sea posible.

Por último, evalúa siempre los riesgos de smart contracts y plataformas. Los protocolos nuevos requieren due diligence sobre mecanismos, controles de riesgo y auditorías de seguridad. En exchanges, comprende las políticas de ajuste de intereses y los términos de expiración de promociones para evitar aumentos inesperados de costos por cambios de reglas.

Términos relacionados

• Refinanciamiento: Acción de liquidar deuda antigua o recaudar capital adicional mediante nueva financiación para empresas o proyectos.
• Liquidez: Capacidad de un activo para convertirse rápidamente en efectivo sin afectar significativamente su precio.
• Reestructuración de deuda: Modificación de los términos de una deuda existente para aliviar la presión de pago o mejorar la posición financiera.
• Colateral: Activos o derechos ofrecidos por los prestatarios como garantía de préstamos.
• Tasa de interés: Costo de pedir prestado expresado como porcentaje anual.
• Credit Rating: Evaluación de la capacidad de un prestatario para pagar su deuda y su calificación de riesgo crediticio.

FAQ

¿Cuál es la diferencia entre refinanciar y renovar deuda?

Refinanciar implica utilizar un nuevo préstamo para liquidar uno anterior, extendiendo o reestructurando la deuda. Aunque "renovar" puede sonar similar, el refinanciamiento suele conllevar cambios en la tasa de interés, plazo u otras condiciones, con el objetivo de optimizar los costos de financiación o mejorar el flujo de caja. La diferencia principal es que el refinanciamiento supone una reestructuración financiera activa, no solo una transferencia de obligaciones.

¿En qué se diferencia el refinanciamiento personal del corporativo?

El refinanciamiento personal se dirige a préstamos de consumo como hipotecas o préstamos de autos, con procesos relativamente simples. El refinanciamiento corporativo involucra instrumentos complejos como préstamos sindicados o emisión de bonos, y requiere análisis de credit rating, condiciones de mercado y métricas financieras. En DeFi, el refinanciamiento se realiza automáticamente mediante smart contracts, sin intermediarios, lo que hace el proceso transparente y transfiere toda la gestión de riesgos al usuario.

¿Por qué el refinanciamiento afecta mis costos?

Los costos de refinanciamiento dependen de las tasas de interés vigentes, tu perfil crediticio y las condiciones de liquidez del mercado. Si las tasas de mercado bajan, refinanciar puede reducir drásticamente tus gastos por intereses; si suben, tus costos pueden incrementarse. Las comisiones de solicitud, cargos por servicio y costos de tasación también son gastos ocultos relevantes que debes considerar para determinar si el refinanciamiento es conveniente.

¿Cuáles son los requisitos para refinanciar en DeFi?

El refinanciamiento en DeFi normalmente requiere suficientes activos cripto como colateral, generalmente con un ratio de colateralización entre 50% y 80%. Debes conectar tu wallet y seleccionar una plataforma de préstamos (como Aave o Compound), luego pedir prestado y liquidar mediante smart contracts. Todo el proceso es transparente y automatizado, pero exige una gestión de riesgos rigurosa y monitoreo constante del valor del colateral.

¿Qué sucede si el refinanciamiento falla?

En finanzas tradicionales, el fracaso en el refinanciamiento puede derivar en impago, reducción del credit rating o incluso embargo de activos. En DeFi, si el valor de tu colateral cae por debajo del umbral de liquidación durante el refinanciamiento, tus activos se liquidan automáticamente para pagar el préstamo, lo que puede implicar la pérdida del principal. En todos los casos, es fundamental contar con planes de contingencia y mantener suficiente liquidez para afrontar eventos inesperados.