Fluid: ¿El nuevo dominador de las Finanzas descentralizadas?

Artículo de: Castle Labs

Compilado por: AididiaoJP, Foresight News

El mercado monetario es el núcleo de DeFi, donde los usuarios pueden utilizar diversas estrategias para obtener exposición a activos específicos. Con el tiempo, este campo vertical ha crecido en términos de valor total bloqueado (TVL) y funcionalidad. Con la introducción de nuevos protocolos como @MorphoLabs, @0xFluid, @eulerfinance y @Dolomite_io, el alcance de las funciones que pueden implementar los protocolos de préstamos se ha ampliado gradualmente.

En este informe, nos centramos en uno de los protocolos: Fluid.

Fluid ha lanzado múltiples funciones, de las cuales las más interesantes son deuda inteligente y colateral inteligente. No se puede considerar como un protocolo de préstamo normal, ya que también combina su funcionalidad DEX, ofreciendo más servicios a los usuarios.

Fluid ha mostrado una trayectoria de crecimiento significativa tanto en el ámbito de DEX como en el de préstamos, con un tamaño total de mercado (en depósitos totales) que supera los 2.8 mil millones de dólares.

Escala del mercado de Fluid, fuente: Dune, @dknugo

El tamaño del mercado de Fluid representa el total de depósitos en el protocolo. La razón para elegir este indicador en lugar de TVL es que la deuda es un activo productivo en el protocolo y contribuye a la liquidez del intercambio.

Descripción de los componentes y el funcionamiento de Fluid

Esta sección ofrece un resumen de los componentes del protocolo Fluid y explica su funcionamiento, destacando por qué es un protocolo de alta eficiencia de capital.

Fluid utiliza un modelo de liquidez unificado, permitiendo que múltiples protocolos compartan liquidez, incluidos el protocolo de préstamos Fluid, Fluid Vaults y DEX.

Fluid Lending permite a los usuarios proporcionar activos y ganar intereses. Los activos proporcionados aquí se utilizan en todo el ecosistema Fluid, lo que mejora su eficiencia de capital. También abre oportunidades de ganancias a largo plazo, ya que el protocolo se adapta continuamente a los cambios en los prestatarios del mercado.

Fluid Vaults son bóvedas de un solo activo y una sola deuda. La eficiencia de capital de estas bóvedas es extremadamente alta, ya que permiten un alto LTV (ratio de préstamo a valor), que puede llegar hasta el 95% del valor del colateral. Esta cifra determina la capacidad de préstamo del usuario, en comparación con el colateral depositado.

Además, Fluid adopta un mecanismo de liquidación único que reduce la penalización de liquidación hasta un 0,1%. El protocolo solo liquida la cantidad necesaria para restablecer la salud de la posición. El proceso de liquidación en Fluid se inspira en el diseño de Uniswap V3. Clasifica las posiciones según la escala o rango de su LTV y ejecuta liquidaciones en bloque cuando el valor del colateral alcanza el precio de liquidación. Luego, el agregador DEX utiliza estos lotes como liquidez: la penalización de liquidación se convierte en un descuento cuando los traders intercambian.

Fluid DEX genera ingresos adicionales para la capa de liquidez a través de las tarifas de transacción generadas por los intercambios, lo que reduce aún más los intereses de las posiciones de los prestatarios, al tiempo que mejora la eficiencia del capital de todo el protocolo. Diferentes agregadores de DEX, como KyberSwap y Paraswap, utilizan Fluid DEX como fuente de liquidez para obtener una liquidez más profunda y aumentar el volumen de transacciones.

En Fluid, los usuarios pueden depositar sus colaterales en DEX y ganar simultáneamente tarifas de préstamo y tarifas de transacción, convirtiéndolos en colaterales inteligentes (Smart Collateral).

Si los usuarios desean pedir prestado utilizando su colateral, pueden solicitar activos o posiciones de deuda inteligente que hagan que la deuda sea productiva. Por ejemplo, los usuarios pueden pedir prestado de un grupo de ETH y USDC/USDT, pueden depositar ETH como colateral y pedir prestado USDC/USDT. A cambio, recibirán USDC y USDT depositados en su billetera y podrán usarlos a su antojo, mientras que las tarifas de transacción ganadas del grupo de liquidez se utilizan para reducir la deuda no pagada.

Los últimos avances y expansión de Fluid

Según los datos de volumen de trading de los últimos 7 días, Fluid DEX ocupa el cuarto lugar, solo detrás de @Uniswap, @Pancakeswap y @AerodromeFi. La colaboración de Fluid con Jupiter Lend ya ha sido lanzada, y esta función ha estado en fase de prueba privada desde principios de este mes, mientras que Fluid DEX Lite ya está en funcionamiento.

Además, Fluid DEX v2 estará en funcionamiento pronto.

DEX clasificada por volumen de transacciones en 7 días, fuente: Dune, @hagaetc

Además, se espera que el protocolo realice recompra de tokens, ya que sus ingresos anuales han superado los 10 millones de dólares. Fluid también publicó contenido relacionado en su foro de gobernanza; la publicación abrió una discusión sobre la recompra y propuso tres métodos.

Consulta aquí diferentes métodos de propuesta:

Tras la aprobación de la gestión (después de la discusión), la recompra comenzará el 1 de octubre y tendrá un período de evaluación de 6 meses.

Jupiter Lend: Fluid entra en Solana

La expansión de Fluid hacia Solana se realizó en colaboración con @JupiterExchange.

Jupiter es el mayor agregador de DEX en Solana, con un volumen de transacciones acumulado de más de 970 mil millones de dólares, y también es el principal exchange de contratos perpetuos y solución de staking en Solana.

El TVL de préstamos en Solana actualmente supera los 3.5 mil millones de dólares, siendo @KaminoFinance el principal contribuyente. El sector de préstamos en Solana ofrece un gran potencial para el crecimiento de Fluid.

La versión beta pública de @jup_lend se lanzó recientemente después de varios días de pruebas privadas. Actualmente, su TVL ha superado los 250 millones de dólares, lo que la convierte en el segundo mercado de moneda más grande en la blockchain de Solana, solo detrás de Kamino.

Jupiter Lend, en colaboración con Fluid, ofrece funcionalidades y eficiencia similares, y se espera que los colaterales inteligentes y la deuda inteligente se lancen en la plataforma más adelante este año.

Además, el 50% de los ingresos de la plataforma se distribuirán a Fluid.

Iteración de Fluid DEX

Fluid ya ha lanzado su DEX Lite y planea lanzar pronto la V2. Esta sección cubrirá ambos y explicará cómo estas iteraciones ayudarán a Fluid a seguir desarrollándose.

Fluid DEX Lite

Fluid DEX Lite se lanzó en agosto y actúa como una capa de crédito sobre Fluid, permitiendo que se preste directamente desde la capa de liquidez de Fluid. Ha comenzado a ofrecer servicios de volumen de operaciones para los pares relevantes, comenzando con el par USDC-USDT.

Esta versión de Fluid DEX tiene una eficiencia de gas muy alta, reduciendo los costos de intercambio en aproximadamente un 60% en comparación con otras versiones. Su creación está destinada a capturar una mayor cuota de volumen de transacciones en pares relevantes, donde Fluid ya es el protocolo dominante.

En la primera semana desde su lanzamiento, Fluid Lite generó más de 40 millones de dólares en volumen de transacciones, con una liquidez inicial de 5 millones de dólares prestados de la capa de liquidez.

Volumen de transacciones de Fluid DEX Lite, fuente: Dune, @dknugo

Fluid DEX V2

Fluid DEX V1 se lanzó en octubre de 2024 y acumuló un volumen de transacciones de más de 10 mil millones de dólares en solo 100 días en Ethereum, superando la velocidad de cualquier intercambio descentralizado. Para apoyar este crecimiento, Fluid está lanzando su versión V2, diseñada con un enfoque en la modularidad y la escalabilidad sin permisos, lo que permite a los usuarios crear múltiples estrategias personalizadas.

Primero, V2 introducirá cuatro tipos diferentes de DEX dentro del protocolo, de los cuales dos se continuarán desde su V1. Los tipos de DEX compatibles con Fluid no se limitarán a estos cuatro, más tipos podrán ser desplegados a través de la gobernanza.

Los dos nuevos tipos introducidos son órdenes de rango de colateral inteligente y órdenes de rango de deuda inteligente. Ambos permiten a los prestatarios ayudar a mejorar su eficiencia de capital.

La función de órdenes de rango de colateral inteligente es similar a Uniswap V3, donde los usuarios pueden proporcionar liquidez al depositar colateral dentro de un rango de precios específico, y al mismo tiempo ganar una tasa de interés anual (APR) por el préstamo.

El funcionamiento de las órdenes de rango de deuda inteligente es similar, permitiendo a los usuarios crear órdenes de rango mediante el préstamo de activos en el lado de la deuda y ganar una tasa de interés anual (APR) por las transacciones.

Además, también introduce características como hooks (similares a Uniswap V4) para lógica personalizada y automatización, contabilidad relámpago para mejorar la eficiencia de las tarifas de arbitraje CEX-DEX, y órdenes limitadas de acumulación de ganancias en cadena, lo que significa que las órdenes limitadas pueden ganar una tasa de interés anual (APR) mientras esperan ser ejecutadas.

Conclusión

Fluid sigue creciendo y mejorando al ofrecer una serie de funciones únicas para volverse más eficiente en capital.

Colateral inteligente: El colateral depositado en la plataforma puede utilizarse para ganar intereses de préstamos y tarifas de transacción.

Deuda Inteligente: La Deuda Inteligente reduce la deuda al pagar parte de la misma con las tarifas de transacción generadas por la deuda, lo que hace que la deuda contraída por el usuario sea productiva.

Capa de liquidez unificada: La capa de liquidez unificada de Fluid mejora la eficiencia de capital en todo el ecosistema al ofrecer un LTV más alto, mecanismos de liquidación avanzados y límites automáticos para una mejor gestión de riesgos.

Su reciente expansión a Solana a través de una colaboración con Jupiter ha ampliado su participación en el mercado de la categoría de préstamos a redes no EVM. Al mismo tiempo, Fluid DEX Lite y DEX V2 están diseñados para mejorar la experiencia del usuario en cadenas EVM y aumentar el volumen de transacciones.

Además, se espera que DEX V2 se lance más adelante este año en Solana, lo que permitirá a Fluid incursionar en el ámbito de préstamos y exchanges en Solana.