¿India rechaza una regulación completa de la encriptación? Preocupaciones sobre el riesgo financiero sistémico, las monedas estables podrían convertirse en el mayor factor variable.

Los últimos documentos del gobierno de la India muestran que el país tiende a no establecer un marco de regulación integral para los Activos Cripto, sino a mantener el actual modelo de regulación limitada. La razón principal es que las autoridades temen que, una vez que los activos digitales sean incorporados al sistema financiero tradicional, podrían causar riesgos financieros sistémicos. Esta posición se ha revelado formalmente por primera vez y tendrá un profundo impacto en los inversores nacionales e internacionales, así como en el ecosistema de pagos digitales de rápido crecimiento de la India.

Dilema regulatorio: entre la legalización y el descontrol

El documento indica que, si se establecen regulaciones detalladas para los Activos Cripto, se les otorgará inadvertidamente un "estatus legal", lo que atraerá más flujo de capital y, en última instancia, podría amenazar la estabilidad financiera.

Por el contrario, aunque la prohibición total puede frenar la especulación de alto riesgo, es casi imposible atacar efectivamente el comercio P2P y los intercambios descentralizados (DEX).

Por lo tanto, India elige un camino intermedio:

1. Mantener claridad en la regulación limitada

2. Suprimir la especulación a través de altos impuestos

3. Castigar el fraude y las actividades ilegales de acuerdo con la legislación vigente

Actualmente, la inversión total en activos cripto por parte de residentes indios es de aproximadamente 4,500 millones de dólares, y aún no ha representado una amenaza significativa para la estabilidad financiera.

Impacto de los Activos Cripto: Desafíos potenciales del sistema UPI

La Ley GENIUS firmada en julio por Estados Unidos establece reglas federales para las monedas estables vinculadas al dólar, convirtiéndose en un factor externo importante para la evaluación prudente de India.

Advertencia de documento:

1. La mayoría de las monedas estables en circulación global están vinculadas al dólar.

2. El uso generalizado podría debilitar la posición dominante de la Interfaz de Pago Unificada de India (UPI)

3, Bajo el impacto del mercado o la contracción de la liquidez, las monedas estables aún pueden experimentar fluctuaciones de precios.

Esto significa que las stablecoins no solo son herramientas de pago en el mercado de Activos Cripto, sino que también pueden convertirse en "desviadores" del sistema de pago nacional.

El camino de India bajo la divergencia global

La postura prudente de India se ha formado en el contexto de las discrepancias regulatorias globales:

Estados Unidos: avanza en el marco regulatorio

Japón, Australia: establecer reglas de regulación pero mantener la cautela

India: En 2021 se planeó prohibir los Activos Cripto privados → En 2023, el país presidente del G20 pidió una regulación global → En 2024 se pospuso la publicación del documento de políticas, esperando a que se implementara la política de Estados Unidos para reevaluar.

Actualmente, los intercambios de Activos Cripto internacionales pueden registrarse localmente en India y operar después de pasar una revisión de anti-lavado de dinero (AML), pero aún están limitados por altas tasas impositivas y estrictos requisitos de cumplimiento.

Perspectivas futuras: Observación y ajuste

El documento muestra que India mantendrá el statu quo a corto plazo, con un enfoque en observar:

1. Formación del sistema de regulación de monedas estables internacionales

2, El impacto de la política de Estados Unidos en el flujo de capital global

3, Impactos potenciales en la estabilidad financiera y de pagos del país.

En un contexto donde la regulación de la encriptación a nivel mundial aún no está unificada, la estrategia de India es "esperar + mitigar riesgos", sin abrazar completamente ni prohibir de manera absoluta.

Conclusión

La negativa de India a impulsar una regulación integral de la encriptación refleja el delicado equilibrio de las economías emergentes ante la ola de activos cripto: deben prevenir riesgos sistémicos, pero no quieren perderse completamente las oportunidades tecnológicas y de capital. En el futuro, la internacionalización de las monedas estables y la dirección de la regulación en Estados Unidos podrían convertirse en el mayor factor de ajuste de la política de India.