Análisis del impacto de la guerra comercial entre Estados Unidos y China en el ciclo manufacturero y la inflación

Impacto a largo plazo

Un arancel del 145% reprimirá la demanda y acelerará el desacoplamiento económico entre China y Estados Unidos. Se espera que los costos de fabricación en Estados Unidos aumenten entre un 8% y un 15%. Para 2026, la presión sobre los inventarios alcanzará su punto máximo y la tendencia a la baja en el ciclo manufacturero será evidente.

Reacción del mercado

En el corto plazo, el sector industrial de EE. UU. podría subir, pero las acciones tecnológicas enfrentan presión. El mercado de criptomonedas fluctuaría con las expectativas de inflación y la situación de liquidez.

Sugerencias de inversión

Prestar atención a los datos del PMI y a los informes financieros del primer trimestre. Mantener cautela en la inversión en manufactura, considerar la posibilidad de invertir en acciones relacionadas con el sudeste asiático que se beneficien de la reubicación de la cadena de suministro.

Análisis del entorno macroeconómico

Las partes de China y Estados Unidos han caído en un estancamiento en las negociaciones comerciales, mostrando características de un "juego del gallina". La actitud de aproximadamente 80 países en todo el mundo jugará un papel clave en el juego entre China y Estados Unidos, especialmente en la escalada de la guerra comercial y la reestructuración de la cadena de suministro. El juego entre China y Estados Unidos podría pasar del actual "juego del gallina" a un "juego de halcones y palomas", y el apoyo de las economías globales determinará el resultado final.

Flujo de capital y estructura del mercado

Los fondos de ETF fluyeron significativamente esta semana, con 30.14 mil millones, lo que muestra una mejora en la liquidez. Las stablecoins aumentaron su emisión en 21.7 mil millones esta semana, en un nivel moderado. La prima en el mercado extrabursátil ha aumentado, pero su magnitud es limitada. Bitcoin se encuentra en un alto nivel en el gráfico de cuatro horas, se debe tener cuidado con el riesgo de retroceso después de un aumento. El rendimiento de Ethereum es más débil que el de Bitcoin, la relación ETH/BTC ha caído, y los fondos continúan fluyendo de regreso hacia Bitcoin.

El impacto de los aranceles en la manufactura

impacto a corto plazo ( Q2-Q3 2025 )

• Salida anticipada: China, Vietnam y Estados Unidos incrementan sus importaciones y exportaciones en un 20%
• Acumulación de inventario: los clientes acumulan grandes cantidades de inventario de bajo costo, lo que eleva el nivel de inventario en el segundo trimestre.
• Traslado de la industria: la industria textil y del calzado se traslada a Vietnam/India, la industria electrónica se traslada a Taiwán/Japón/Corea del Sur/India, y los componentes de automóviles se trasladan a México/Canadá.

impacto a medio y largo plazo ( Q4-2026)

• Disminución de la demanda: precios de la electrónica de consumo aumentan un 10%-20%, volumen de envíos se mantiene estable en 2025; exportaciones de la industria textil y del calzado en China disminuyen un 80%, precios aumentan un 50%, ventas caen un 15%; precios de vehículos eléctricos aumentan un 10%-15%, ventas caen.
• Reconstrucción de la cadena de suministro: formación de un "campo del sur" liderado por China y un "campo del norte" liderado por Estados Unidos, reestructuración del panorama manufacturero global.
• Ciclo a la baja: la presión de desapalancamiento de inventarios alcanzará su punto máximo en 2026, el ciclo de la manufactura se deteriora.

Indicadores clave de observación

• Datos suaves: el PMI y las expectativas de precios alcanzan su punto máximo en el Q2-Q3, lo que indica una desaceleración económica
• Datos duros: Crecimiento del 20% en las exportaciones/producción industrial en el Q2, desaceleración del crecimiento después del Q3
• Informes financieros corporativos: Prestar atención a las orientaciones sobre costos arancelarios y demanda en los informes financieros del Q1 de Apple, Nike, Tesla, entre otros.
• Tendencias políticas: la reacción de la Reserva Federal ante una inflación del 4%-5%, el impacto de la política de exención de aranceles en el inventario

En general, la guerra comercial tendrá un profundo impacto en el panorama de la manufactura global, y los inversores deben prestar atención a los cambios en los diferentes indicadores y planificar con cautela los activos relacionados.