El juego de capital de las acciones conceptuales de Bitcoin: el camino de especulación de alta palanca de Microstrategy
I. Introducción
Una empresa de software que originalmente se centraba en soluciones de inteligencia empresarial, ha cambiado su enfoque significativamente hacia la inversión en Bitcoin desde 2020. Al emitir acciones y bonos convertibles para recaudar fondos para comprar Bitcoin, la empresa se ha convertido en el centro de atención del mercado de valores estadounidense. El 6 de febrero de 2025, esta empresa que posee la mayor cantidad de Bitcoin a nivel mundial fue renombrada oficialmente como Strategy. Hasta el 21 de febrero, la empresa ha acumulado cerca de 500,000 monedas de Bitcoin, con un valor superior a 40,000 millones de dólares.
Esta empresa, en esencia, transforma el mercado de valores en un cajero automático de Bitcoin a través del diseño de la estructura de capital: recauda fondos para aumentar su posición en Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones / bonos convertibles, y luego utiliza la tenencia de Bitcoin para retroalimentar la valoración del precio de las acciones, formando un ciclo de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias al exclusivo mecanismo de financiación de alta prima del mercado de valores estadounidense, la empresa no solo se destaca entre las acciones relacionadas con Bitcoin, sino que también ha perfeccionado una "alquimia" certificada por el mercado de valores estadounidense a través de la emisión de acciones y la manipulación del precio de la moneda.
Dos, el "imán" detrás de la especulación del precio de las acciones
La forma de financiamiento de esta empresa es muy inteligente, principalmente completando la recaudación de fondos a través de una combinación de acciones y bonos. En la etapa inicial, se confiaba en la emisión de bonos y reservas de efectivo propias, además de una parte de acciones ordinarias y bonos convertibles. La emisión de bonos ordinarios requiere el pago de intereses, pero en ese momento el flujo de efectivo de la empresa era bueno, y el negocio de software generaba decenas de millones de dólares en flujo de efectivo positivo, suficiente para cubrir los intereses de la deuda.
En este ciclo, la empresa utilizó a gran escala el mecanismo de emisión de acciones en el mercado, ATM(At-the-market), vendiendo acciones directamente en el mercado secundario. A través de una estrategia combinada de emisión de acciones y bonos, jugó con la "alquimia" del mercado de capitales. Con una baja tasa de apalancamiento, emitió acciones para recaudar rápidamente fondos para comprar Bitcoin, aumentando así el apalancamiento y mejorando la prima de valoración cuando el Bitcoin subía. Durante el mercado alcista, la prima llegó a ser de hasta el 300%.
Con el tiempo, el mercado se dio cuenta de que la empresa estaba vendiendo grandes cantidades de acciones, lo que llevó a una caída en el precio de las acciones y a una reducción de la prima. Al mismo tiempo, la tasa de apalancamiento disminuyó y la empresa comenzó a recurrir principalmente a la emisión de bonos como forma de financiamiento. El ritmo de compra de Bitcoin se desaceleró y la demanda del mercado disminuyó.
En general, la empresa jugó un juego de "cobertura de prima". Vendió acciones a un alto precio para financiar la compra de Bitcoin, y cuando la prima cayó, se volvió hacia la emisión de deuda. Este modelo proporcionó suficientes fondos para operar la compra de Bitcoin, aunque el mercado comenzó a darse cuenta de que estas operaciones llevaron a una disminución del entusiasmo por sus acciones.
En diferentes períodos se utilizan diferentes estrategias de financiamiento, aprovechando las ventajas de alta prima del mercado de acciones y aumentando gradualmente el apalancamiento a través de bonos. En cuanto a Bitcoin, la desaceleración del ritmo de la empresa podría significar una disminución en el impulso de aumento a corto plazo; para la propia empresa, la diversificación de las formas de financiamiento le permite adaptarse de manera flexible a diferentes entornos de mercado.
Tres, la "Guerra Santa Criptográfica de mantener Bitcoin y nunca vender"
El fundador de la empresa tuvo un profundo impacto en toda la industria a través de una oleada de promoción de Bitcoin en el pasado. Al aparecer con frecuencia, dar entrevistas y realizar discursos, no solo sacó a Bitcoin del anonimato, sino que también atrajo a un gran número de inversores institucionales al mercado. La empresa y el ETF son actualmente los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, pero la primera es más notable en sus operaciones, ya que solo compra y no vende.
En cuanto al marketing, el fundador declaró que ha dejado un testamento, con la intención de destruir las claves privadas de Bitcoin que posee después de su muerte. Esta operación de "nivel de gurú" parece hacer una contribución eterna a la industria. Aunque nadie sabe si cumplirá con su promesa, esta declaración ha inyectado un estimulante al mercado.
En realidad, el Bitcoin de la empresa no es controlado directamente por el fundador y la empresa, sino que está custodiado por una institución de terceros de confianza, cumpliendo con los requisitos de auditoría y supervisión de las empresas que cotizan en bolsa.
El fundador no solo es un gran promotor de Bitcoin, sino que en cierto modo es más extremo que algunos de los primeros inversionistas. Antes de la aparición del ETF, convirtió la empresa en algo similar a la existencia de un ETF de Bitcoin, y su conversación con un conocido empresario trajo un impulso clave a la inversión en Bitcoin. Se dice que la decisión del segundo de permitir que la empresa comprara Bitcoin se debió en gran medida a la sugerencia del fundador.
La visión del fundador no se limita a Bitcoin. Algunas opiniones consideran que sus últimas declaraciones indican un apoyo al desarrollo de toda la economía digital, sugiriendo que Estados Unidos debería convertirse en el líder global de la economía digital y promover la tokenización de todos los activos en la cadena. Ya no es un extremista de Bitcoin, sino que ve el amplio potencial de la tecnología blockchain. Esta actitud abierta le ha permitido ganar más reconocimiento en la industria.
En cuanto a la disposición futura de la economía digital en Estados Unidos, el fundador incluso propuso la idea de incluir Bitcoin en la reserva estratégica nacional, ampliando aún más la posición de liderazgo de Estados Unidos en la economía digital global. No solo promueve Bitcoin, sino que también presenta una visión de la economía global en la cadena, mostrando que la economía global futura podría dirigirse hacia un patrón financiero más descentralizado, e incluso surgir un sistema financiero cibernético que supere a los estados soberanos.
Sin embargo, en este nuevo panorama futuro, el flujo de capital y la regulación enfrentarán nuevos desafíos. En particular, con Estados Unidos liderando la economía en la cadena, otros países u organizaciones del mundo enfrentarán una mayor presión por la fuga de capitales. Incluso si las autoridades reguladoras de cada país intentan controlar el flujo de capital mediante métodos tradicionales, podrían volverse impotentes ante la economía descentralizada en la cadena.
Cuatro, el juego de activos del fundador
Actualmente, el precio de Bitcoin ha caído a alrededor de 87,000 dólares desde niveles altos, mientras que el costo de adquisición de la empresa es de aproximadamente 66,000 dólares. ¿Qué sucederá en el mercado si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de compra de la empresa?
Durante la última temporada bajista, la situación de la empresa era peor que ahora. En ese momento, el patrimonio neto era negativo, lo cual es extremadamente raro para cualquier empresa. Aunque algunas empresas pueden tener un patrimonio neto negativo debido a circunstancias especiales ( como la emisión de una gran cantidad de opciones sobre acciones ), en general, esto puede causar un pánico en el mercado. Sin embargo, la empresa no se liquidó ni se vio obligada a vender Bitcoin en ese momento, principalmente porque la fecha de vencimiento de la deuda aún estaba lejos, y nadie podía forzar una liquidación inmediata.
Es interesante que el fundador posee casi el 48% del poder de voto, lo que hace que cualquier intento de proponer una liquidación sea muy difícil. Incluso en situaciones financieras difíciles, los acreedores y accionistas también tienen dificultades para presentar fácilmente una solicitud de liquidación.
Si el Bitcoin realmente cae por debajo del costo promedio de las posiciones, ¿las acciones de la empresa caerán en una "espiral de muerte"? Esta pregunta se planteó durante el último mercado bajista. En ese momento, el patrimonio neto era negativo, había una grave pánico en el mercado, pero ahora el mercado debería ser más experimentado, los inversores han pasado por estas fluctuaciones y no se asustarán tanto como en ese entonces.
El equipo fundador realmente tiene medios flexibles para hacer frente a la volatilidad del mercado. Pueden optar por emitir deuda, aumentar la emisión de acciones, o incluso usar Bitcoin como garantía para pedir prestado. Actualmente poseen aproximadamente 40 mil millones de dólares en Bitcoin, lo que significa que pueden utilizarlo como garantía para obtener financiación; incluso si el precio baja, pueden evitar la venta forzada mediante la adición de más garantías.
La principal deuda vence a más tardar en 2028, antes de lo cual nadie puede forzar a tomar decisiones desfavorables. A corto plazo, incluso si el precio de Bitcoin fluctúa, la empresa no enfrentará de inmediato una gran presión financiera, y es poco probable que se vea obligada a vender Bitcoin.
Más importante aún, cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo han comenzado a ver el Bitcoin como un activo de reserva, lo cual es una gran tendencia. En este contexto, las perspectivas a largo plazo para el Bitcoin siguen siendo positivas. Se rumorea que ciertos países han comenzado a comprar grandes cantidades de ETF de Bitcoin, lo que presagia que más países e instituciones ingresarán al mercado en el futuro. A pesar de que el precio puede fluctuar a corto plazo, a largo plazo, la estrategia de las empresas parece alinearse con la tendencia del mercado. Aunque la situación financiera puede enfrentar desafíos en el futuro.
En general, aunque la volatilidad del precio de Bitcoin puede generar presión a corto plazo para la empresa, considerando el plazo de la deuda y las tendencias del mercado, actualmente no hay riesgo de liquidación o venta forzada. Por el contrario, podría aprovechar el entorno actual del mercado para seguir aumentando su cantidad de tenencias, consolidando aún más su posición en el ámbito de las criptomonedas.
Cinco, ¿motor de riqueza o helada criptográfica?
El modelo de operación de capital de la empresa llega en el momento adecuado, pero, ¿puede participar su acción? Desde mi punto de vista, para las personas en la industria de las criptomonedas, las probabilidades de esta acción son mayores que participar directamente en Bitcoin, y en general se asemeja más a una versión aceleradora de Bitcoin.
Aparentemente es una empresa de software enfocada en el análisis de datos comerciales, pero su modelo de operación se ha vuelto completamente hacia la acumulación de activos de Bitcoin. Las acciones tienen un efecto de apalancamiento, ya que poseen una gran cantidad de Bitcoin, y pueden aumentar su participación a través de préstamos o emisión de deuda, lo que amplifica la sensibilidad del precio de las acciones a las fluctuaciones del precio de Bitcoin. Cuando Bitcoin sube, el precio de las acciones puede tener un aumento mayor, y viceversa.
El precio de las acciones ha aumentado de 68 dólares a principios de año a aproximadamente 400 dólares en la actualidad, con un aumento que incluso supera a muchas empresas conocidas. Algunas personas creen que el fundador ha logrado aumentar el precio de las acciones a través de un "modo de operación de fondos ilimitados"; otros critican esto como un esquema Ponzi, temiendo que pueda provocar el próximo colapso del mercado de criptomonedas.
Actualmente, los rendimientos de la inversión en Bitcoin superan con creces los ingresos de los negocios tradicionales. A pesar de que los ingresos del negocio de software no han crecido prácticamente en los últimos años, e incluso han disminuido, a través de la emisión continua de deuda y la dilución de acciones, se ha financiado la compra de más Bitcoin para lograr un aumento en las ganancias generales. Vincular profundamente las acciones con Bitcoin tiene sus pros y sus contras, ya que el negocio principal no puede generar ganancias significativas, y el futuro depende del aumento en el precio de Bitcoin. No se sabe actualmente si la dirección del precio en el futuro se logrará mediante más derivados financieros + ETF + reservas estratégicas para un aumento estable, o si se enfrentará a una "gran liquidación".
La empresa mejora su capacidad de financiamiento al emitir bonos convertibles sin intereses. Estos bonos permiten a los inversores convertirlos en acciones de la empresa en el futuro, pero el precio de conversión es mucho más alto que el precio actual de las acciones. A primera vista, esto parece desfavorable para los inversores, pero en realidad los tenedores de bonos tienen derechos de liquidación preferente, lo que reduce el riesgo. Además, la empresa puede continuar acumulando Bitcoin de esta manera, impulsando el aumento simultáneo del precio de las acciones y del Bitcoin.
La astucia de este enfoque radica en la exitosa transferencia del riesgo de la propia empresa al mercado de valores. Al emitir bonos convertibles para financiarse, se utiliza ese dinero para comprar Bitcoin; cuando los plazos de la deuda vencen, si el precio de las acciones es lo suficientemente alto, los acreedores optarán por convertir la deuda en acciones en lugar de exigir el reembolso, trasladando completamente el problema de la deuda al mercado de valores. Por lo tanto, la relación de apuestas en el mercado de acciones es en general mayor que en el mercado de criptomonedas.
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ImpermanentSage
· hace3h
Jugar con gráficos de apalancamiento no es mejor que ir directo.
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IfIWereOnChain
· hace19h
jajaja alcista ah, el accionista mayoritario fue jugado claramente.
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LightningClicker
· hace19h
¿Aumentar la posición a toda costa? Solo hay que lanzarse.
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LiquidatorFlash
· hace19h
La tasa de colateral es tan rígida... espera a que el mercado te enseñe a ser una persona.
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MoonRocketman
· hace20h
Las reservas de combustible han alcanzado el 87.3% del nivel de resistencia de la órbita, esperando la mejor ventana de lanzamiento.
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NFTHoarder
· hace20h
cajero automático de btc
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SolidityStruggler
· hace20h
Comercio de criptomonedas no es tan bueno como invertir en acciones de concepto ah MSTR yyds
Inversión en Bitcoin con alta palanca de MicroStrategy: la alquimia del Mercado de capitales
El juego de capital de las acciones conceptuales de Bitcoin: el camino de especulación de alta palanca de Microstrategy
I. Introducción
Una empresa de software que originalmente se centraba en soluciones de inteligencia empresarial, ha cambiado su enfoque significativamente hacia la inversión en Bitcoin desde 2020. Al emitir acciones y bonos convertibles para recaudar fondos para comprar Bitcoin, la empresa se ha convertido en el centro de atención del mercado de valores estadounidense. El 6 de febrero de 2025, esta empresa que posee la mayor cantidad de Bitcoin a nivel mundial fue renombrada oficialmente como Strategy. Hasta el 21 de febrero, la empresa ha acumulado cerca de 500,000 monedas de Bitcoin, con un valor superior a 40,000 millones de dólares.
Esta empresa, en esencia, transforma el mercado de valores en un cajero automático de Bitcoin a través del diseño de la estructura de capital: recauda fondos para aumentar su posición en Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones / bonos convertibles, y luego utiliza la tenencia de Bitcoin para retroalimentar la valoración del precio de las acciones, formando un ciclo de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias al exclusivo mecanismo de financiación de alta prima del mercado de valores estadounidense, la empresa no solo se destaca entre las acciones relacionadas con Bitcoin, sino que también ha perfeccionado una "alquimia" certificada por el mercado de valores estadounidense a través de la emisión de acciones y la manipulación del precio de la moneda.
Dos, el "imán" detrás de la especulación del precio de las acciones
La forma de financiamiento de esta empresa es muy inteligente, principalmente completando la recaudación de fondos a través de una combinación de acciones y bonos. En la etapa inicial, se confiaba en la emisión de bonos y reservas de efectivo propias, además de una parte de acciones ordinarias y bonos convertibles. La emisión de bonos ordinarios requiere el pago de intereses, pero en ese momento el flujo de efectivo de la empresa era bueno, y el negocio de software generaba decenas de millones de dólares en flujo de efectivo positivo, suficiente para cubrir los intereses de la deuda.
En este ciclo, la empresa utilizó a gran escala el mecanismo de emisión de acciones en el mercado, ATM(At-the-market), vendiendo acciones directamente en el mercado secundario. A través de una estrategia combinada de emisión de acciones y bonos, jugó con la "alquimia" del mercado de capitales. Con una baja tasa de apalancamiento, emitió acciones para recaudar rápidamente fondos para comprar Bitcoin, aumentando así el apalancamiento y mejorando la prima de valoración cuando el Bitcoin subía. Durante el mercado alcista, la prima llegó a ser de hasta el 300%.
Con el tiempo, el mercado se dio cuenta de que la empresa estaba vendiendo grandes cantidades de acciones, lo que llevó a una caída en el precio de las acciones y a una reducción de la prima. Al mismo tiempo, la tasa de apalancamiento disminuyó y la empresa comenzó a recurrir principalmente a la emisión de bonos como forma de financiamiento. El ritmo de compra de Bitcoin se desaceleró y la demanda del mercado disminuyó.
En general, la empresa jugó un juego de "cobertura de prima". Vendió acciones a un alto precio para financiar la compra de Bitcoin, y cuando la prima cayó, se volvió hacia la emisión de deuda. Este modelo proporcionó suficientes fondos para operar la compra de Bitcoin, aunque el mercado comenzó a darse cuenta de que estas operaciones llevaron a una disminución del entusiasmo por sus acciones.
En diferentes períodos se utilizan diferentes estrategias de financiamiento, aprovechando las ventajas de alta prima del mercado de acciones y aumentando gradualmente el apalancamiento a través de bonos. En cuanto a Bitcoin, la desaceleración del ritmo de la empresa podría significar una disminución en el impulso de aumento a corto plazo; para la propia empresa, la diversificación de las formas de financiamiento le permite adaptarse de manera flexible a diferentes entornos de mercado.
Tres, la "Guerra Santa Criptográfica de mantener Bitcoin y nunca vender"
El fundador de la empresa tuvo un profundo impacto en toda la industria a través de una oleada de promoción de Bitcoin en el pasado. Al aparecer con frecuencia, dar entrevistas y realizar discursos, no solo sacó a Bitcoin del anonimato, sino que también atrajo a un gran número de inversores institucionales al mercado. La empresa y el ETF son actualmente los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, pero la primera es más notable en sus operaciones, ya que solo compra y no vende.
En cuanto al marketing, el fundador declaró que ha dejado un testamento, con la intención de destruir las claves privadas de Bitcoin que posee después de su muerte. Esta operación de "nivel de gurú" parece hacer una contribución eterna a la industria. Aunque nadie sabe si cumplirá con su promesa, esta declaración ha inyectado un estimulante al mercado.
En realidad, el Bitcoin de la empresa no es controlado directamente por el fundador y la empresa, sino que está custodiado por una institución de terceros de confianza, cumpliendo con los requisitos de auditoría y supervisión de las empresas que cotizan en bolsa.
El fundador no solo es un gran promotor de Bitcoin, sino que en cierto modo es más extremo que algunos de los primeros inversionistas. Antes de la aparición del ETF, convirtió la empresa en algo similar a la existencia de un ETF de Bitcoin, y su conversación con un conocido empresario trajo un impulso clave a la inversión en Bitcoin. Se dice que la decisión del segundo de permitir que la empresa comprara Bitcoin se debió en gran medida a la sugerencia del fundador.
La visión del fundador no se limita a Bitcoin. Algunas opiniones consideran que sus últimas declaraciones indican un apoyo al desarrollo de toda la economía digital, sugiriendo que Estados Unidos debería convertirse en el líder global de la economía digital y promover la tokenización de todos los activos en la cadena. Ya no es un extremista de Bitcoin, sino que ve el amplio potencial de la tecnología blockchain. Esta actitud abierta le ha permitido ganar más reconocimiento en la industria.
En cuanto a la disposición futura de la economía digital en Estados Unidos, el fundador incluso propuso la idea de incluir Bitcoin en la reserva estratégica nacional, ampliando aún más la posición de liderazgo de Estados Unidos en la economía digital global. No solo promueve Bitcoin, sino que también presenta una visión de la economía global en la cadena, mostrando que la economía global futura podría dirigirse hacia un patrón financiero más descentralizado, e incluso surgir un sistema financiero cibernético que supere a los estados soberanos.
Sin embargo, en este nuevo panorama futuro, el flujo de capital y la regulación enfrentarán nuevos desafíos. En particular, con Estados Unidos liderando la economía en la cadena, otros países u organizaciones del mundo enfrentarán una mayor presión por la fuga de capitales. Incluso si las autoridades reguladoras de cada país intentan controlar el flujo de capital mediante métodos tradicionales, podrían volverse impotentes ante la economía descentralizada en la cadena.
Cuatro, el juego de activos del fundador
Actualmente, el precio de Bitcoin ha caído a alrededor de 87,000 dólares desde niveles altos, mientras que el costo de adquisición de la empresa es de aproximadamente 66,000 dólares. ¿Qué sucederá en el mercado si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de compra de la empresa?
Durante la última temporada bajista, la situación de la empresa era peor que ahora. En ese momento, el patrimonio neto era negativo, lo cual es extremadamente raro para cualquier empresa. Aunque algunas empresas pueden tener un patrimonio neto negativo debido a circunstancias especiales ( como la emisión de una gran cantidad de opciones sobre acciones ), en general, esto puede causar un pánico en el mercado. Sin embargo, la empresa no se liquidó ni se vio obligada a vender Bitcoin en ese momento, principalmente porque la fecha de vencimiento de la deuda aún estaba lejos, y nadie podía forzar una liquidación inmediata.
Es interesante que el fundador posee casi el 48% del poder de voto, lo que hace que cualquier intento de proponer una liquidación sea muy difícil. Incluso en situaciones financieras difíciles, los acreedores y accionistas también tienen dificultades para presentar fácilmente una solicitud de liquidación.
Si el Bitcoin realmente cae por debajo del costo promedio de las posiciones, ¿las acciones de la empresa caerán en una "espiral de muerte"? Esta pregunta se planteó durante el último mercado bajista. En ese momento, el patrimonio neto era negativo, había una grave pánico en el mercado, pero ahora el mercado debería ser más experimentado, los inversores han pasado por estas fluctuaciones y no se asustarán tanto como en ese entonces.
El equipo fundador realmente tiene medios flexibles para hacer frente a la volatilidad del mercado. Pueden optar por emitir deuda, aumentar la emisión de acciones, o incluso usar Bitcoin como garantía para pedir prestado. Actualmente poseen aproximadamente 40 mil millones de dólares en Bitcoin, lo que significa que pueden utilizarlo como garantía para obtener financiación; incluso si el precio baja, pueden evitar la venta forzada mediante la adición de más garantías.
La principal deuda vence a más tardar en 2028, antes de lo cual nadie puede forzar a tomar decisiones desfavorables. A corto plazo, incluso si el precio de Bitcoin fluctúa, la empresa no enfrentará de inmediato una gran presión financiera, y es poco probable que se vea obligada a vender Bitcoin.
Más importante aún, cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo han comenzado a ver el Bitcoin como un activo de reserva, lo cual es una gran tendencia. En este contexto, las perspectivas a largo plazo para el Bitcoin siguen siendo positivas. Se rumorea que ciertos países han comenzado a comprar grandes cantidades de ETF de Bitcoin, lo que presagia que más países e instituciones ingresarán al mercado en el futuro. A pesar de que el precio puede fluctuar a corto plazo, a largo plazo, la estrategia de las empresas parece alinearse con la tendencia del mercado. Aunque la situación financiera puede enfrentar desafíos en el futuro.
En general, aunque la volatilidad del precio de Bitcoin puede generar presión a corto plazo para la empresa, considerando el plazo de la deuda y las tendencias del mercado, actualmente no hay riesgo de liquidación o venta forzada. Por el contrario, podría aprovechar el entorno actual del mercado para seguir aumentando su cantidad de tenencias, consolidando aún más su posición en el ámbito de las criptomonedas.
Cinco, ¿motor de riqueza o helada criptográfica?
El modelo de operación de capital de la empresa llega en el momento adecuado, pero, ¿puede participar su acción? Desde mi punto de vista, para las personas en la industria de las criptomonedas, las probabilidades de esta acción son mayores que participar directamente en Bitcoin, y en general se asemeja más a una versión aceleradora de Bitcoin.
Aparentemente es una empresa de software enfocada en el análisis de datos comerciales, pero su modelo de operación se ha vuelto completamente hacia la acumulación de activos de Bitcoin. Las acciones tienen un efecto de apalancamiento, ya que poseen una gran cantidad de Bitcoin, y pueden aumentar su participación a través de préstamos o emisión de deuda, lo que amplifica la sensibilidad del precio de las acciones a las fluctuaciones del precio de Bitcoin. Cuando Bitcoin sube, el precio de las acciones puede tener un aumento mayor, y viceversa.
El precio de las acciones ha aumentado de 68 dólares a principios de año a aproximadamente 400 dólares en la actualidad, con un aumento que incluso supera a muchas empresas conocidas. Algunas personas creen que el fundador ha logrado aumentar el precio de las acciones a través de un "modo de operación de fondos ilimitados"; otros critican esto como un esquema Ponzi, temiendo que pueda provocar el próximo colapso del mercado de criptomonedas.
Actualmente, los rendimientos de la inversión en Bitcoin superan con creces los ingresos de los negocios tradicionales. A pesar de que los ingresos del negocio de software no han crecido prácticamente en los últimos años, e incluso han disminuido, a través de la emisión continua de deuda y la dilución de acciones, se ha financiado la compra de más Bitcoin para lograr un aumento en las ganancias generales. Vincular profundamente las acciones con Bitcoin tiene sus pros y sus contras, ya que el negocio principal no puede generar ganancias significativas, y el futuro depende del aumento en el precio de Bitcoin. No se sabe actualmente si la dirección del precio en el futuro se logrará mediante más derivados financieros + ETF + reservas estratégicas para un aumento estable, o si se enfrentará a una "gran liquidación".
La empresa mejora su capacidad de financiamiento al emitir bonos convertibles sin intereses. Estos bonos permiten a los inversores convertirlos en acciones de la empresa en el futuro, pero el precio de conversión es mucho más alto que el precio actual de las acciones. A primera vista, esto parece desfavorable para los inversores, pero en realidad los tenedores de bonos tienen derechos de liquidación preferente, lo que reduce el riesgo. Además, la empresa puede continuar acumulando Bitcoin de esta manera, impulsando el aumento simultáneo del precio de las acciones y del Bitcoin.
La astucia de este enfoque radica en la exitosa transferencia del riesgo de la propia empresa al mercado de valores. Al emitir bonos convertibles para financiarse, se utiliza ese dinero para comprar Bitcoin; cuando los plazos de la deuda vencen, si el precio de las acciones es lo suficientemente alto, los acreedores optarán por convertir la deuda en acciones en lugar de exigir el reembolso, trasladando completamente el problema de la deuda al mercado de valores. Por lo tanto, la relación de apuestas en el mercado de acciones es en general mayor que en el mercado de criptomonedas.