Verano de 2025 en el mercado de valores estadounidense de encriptación: locura, prima y riesgo
En el verano de 2025, la encriptación de las acciones estadounidenses se convertirá en el verdadero protagonista del mercado de capitales. La acción de MicroStrategy (MSTR) se disparó un 208.7%, superando con creces a gigantes tecnológicos como Meta y NVIDIA. Un grupo de acciones estadounidenses y japonesas que mantienen estratégicamente criptomonedas están creando un mito de valoración, con indicadores como la prima del valor de mercado/valor neto de tenencia (mNAV), las tasas de préstamo de acciones y las posiciones cortas que provocan intensas luchas entre los traders.
El misterio de la prima
El índice de prima mNAV se ha convertido en un indicador importante para medir estas empresas. En la segunda mitad de 2024, la prima mNAV de MSTR osciló alrededor de 1.8 veces, y en algunos días de negociación incluso alcanzó un pico histórico de 3.3 veces. En la primera mitad de 2025, el índice mNAV se movió repetidamente en el rango de 1.6 a 1.9 veces.
El trader cuantitativo Butter considera que un premium de 2-3 veces es razonable para MSTR. Observó que la volatilidad del precio de las acciones de MSTR suele ser de 2-3 veces la del Bitcoin. Otro trader, Hikari, combina estrategias de opciones, vendiendo opciones put en un rango de bajo premium y opciones call en momentos de alto premium.
Arbitraje de bonos convertibles
Los fondos de cobertura prefieren la arbitración de bonos convertibles. Al comprar bonos convertibles de MSTR y al mismo tiempo tomar prestadas acciones ordinarias por un valor equivalente para vender en corto, se asegura una posición delta neutral. Cada vez que el precio de las acciones fluctúa drásticamente, se puede obtener ganancias ajustando la proporción de posiciones cortas. Esto se considera uno de los juegos de arbitraje más maduros en Wall Street.
Riesgos de venta en corto y posibilidad de short squeeze
A pesar de que muchas instituciones han expresado opiniones negativas sobre empresas que poseen criptomonedas como MSTR, el riesgo de hacer cortos para los inversores comunes es muy alto. Hikari ha "perdido" debido a su apuesta en corto contra MSTR. Él recomienda que, si se quiere hacer cortos, se debería preferir comprar opciones de venta y otros combinaciones de riesgo limitado.
En cuanto a si se producirá un apretón extremo similar al de GameStop, las opiniones de los tres operadores son básicamente coincidentes: es difícil que ocurra en empresas de gran capitalización como MSTR, pero es más probable en activos de pequeña capitalización como SBET. La clave está en observar indicadores como la tasa de préstamo de acciones y el número de acciones disponibles para prestar.
El futuro de las acciones estadounidenses con criptomonedas
A medida que más empresas imitan la estrategia de tenencia de MSTR, el mercado muestra una clara diferenciación. Longxin Yan cree que solo las empresas que realmente crecen y se fortalecen, y que tienen la capacidad de financiamiento continuo, pueden disfrutar de una alta prima. Aquellos "jugadores pequeños" con un tamaño limitado tienen dificultades para replicar el mito de valoración de MSTR.
Hikari indicó que muchas nuevas empresas de tenencia de criptomonedas en realidad están copiando el modelo MSTR, e incluso hay algunas que "solo vienen a estafar dinero". Actualmente, solo se centra en unos pocos activos que tienen una divulgación clara y un negocio legítimo en el mercado de valores estadounidense.
Independientemente de cómo cambie el mercado, los tres traders creen que lo más escaso y consensuado en el mercado encriptación sigue siendo el propio Bitcoin.
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RuntimeError
· hace16h
No juegues y espera a obtener liquidación hhhh
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ResearchChadButBroke
· hace16h
Todo dentro MSTR de ya ha tomado a la gente por tonta
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GasGuru
· hace16h
¿Cuánto subió ese MSTR que acabas de enviar?
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SatoshiLegend
· hace16h
Clásica burbuja de consenso, el mercado está demasiado loco, los datos se ajustan a rechazar el aprendizaje.
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OnchainUndercover
· hace16h
mstr este premium es más fuerte de lo que yo hice
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GweiWatcher
· hace16h
Esta vez realmente se volvió loco por las apuestas.
La ola de prima de acciones estadounidenses en criptomonedas de 2025: MSTR lidera el mito de la valoración.
Verano de 2025 en el mercado de valores estadounidense de encriptación: locura, prima y riesgo
En el verano de 2025, la encriptación de las acciones estadounidenses se convertirá en el verdadero protagonista del mercado de capitales. La acción de MicroStrategy (MSTR) se disparó un 208.7%, superando con creces a gigantes tecnológicos como Meta y NVIDIA. Un grupo de acciones estadounidenses y japonesas que mantienen estratégicamente criptomonedas están creando un mito de valoración, con indicadores como la prima del valor de mercado/valor neto de tenencia (mNAV), las tasas de préstamo de acciones y las posiciones cortas que provocan intensas luchas entre los traders.
El misterio de la prima
El índice de prima mNAV se ha convertido en un indicador importante para medir estas empresas. En la segunda mitad de 2024, la prima mNAV de MSTR osciló alrededor de 1.8 veces, y en algunos días de negociación incluso alcanzó un pico histórico de 3.3 veces. En la primera mitad de 2025, el índice mNAV se movió repetidamente en el rango de 1.6 a 1.9 veces.
El trader cuantitativo Butter considera que un premium de 2-3 veces es razonable para MSTR. Observó que la volatilidad del precio de las acciones de MSTR suele ser de 2-3 veces la del Bitcoin. Otro trader, Hikari, combina estrategias de opciones, vendiendo opciones put en un rango de bajo premium y opciones call en momentos de alto premium.
Arbitraje de bonos convertibles
Los fondos de cobertura prefieren la arbitración de bonos convertibles. Al comprar bonos convertibles de MSTR y al mismo tiempo tomar prestadas acciones ordinarias por un valor equivalente para vender en corto, se asegura una posición delta neutral. Cada vez que el precio de las acciones fluctúa drásticamente, se puede obtener ganancias ajustando la proporción de posiciones cortas. Esto se considera uno de los juegos de arbitraje más maduros en Wall Street.
Riesgos de venta en corto y posibilidad de short squeeze
A pesar de que muchas instituciones han expresado opiniones negativas sobre empresas que poseen criptomonedas como MSTR, el riesgo de hacer cortos para los inversores comunes es muy alto. Hikari ha "perdido" debido a su apuesta en corto contra MSTR. Él recomienda que, si se quiere hacer cortos, se debería preferir comprar opciones de venta y otros combinaciones de riesgo limitado.
En cuanto a si se producirá un apretón extremo similar al de GameStop, las opiniones de los tres operadores son básicamente coincidentes: es difícil que ocurra en empresas de gran capitalización como MSTR, pero es más probable en activos de pequeña capitalización como SBET. La clave está en observar indicadores como la tasa de préstamo de acciones y el número de acciones disponibles para prestar.
El futuro de las acciones estadounidenses con criptomonedas
A medida que más empresas imitan la estrategia de tenencia de MSTR, el mercado muestra una clara diferenciación. Longxin Yan cree que solo las empresas que realmente crecen y se fortalecen, y que tienen la capacidad de financiamiento continuo, pueden disfrutar de una alta prima. Aquellos "jugadores pequeños" con un tamaño limitado tienen dificultades para replicar el mito de valoración de MSTR.
Hikari indicó que muchas nuevas empresas de tenencia de criptomonedas en realidad están copiando el modelo MSTR, e incluso hay algunas que "solo vienen a estafar dinero". Actualmente, solo se centra en unos pocos activos que tienen una divulgación clara y un negocio legítimo en el mercado de valores estadounidense.
Independientemente de cómo cambie el mercado, los tres traders creen que lo más escaso y consensuado en el mercado encriptación sigue siendo el propio Bitcoin.