¿Qué es un rendimiento anormal?

El retorno anormal significa resultados de inversión que se desvían mucho de lo que esperarías. Demasiado alto, demasiado bajo—no importa. Estos retornos extraños aparecen cuando las inversiones o fondos no se comportan normalmente. Por lo general, son fluctuaciones temporales. A veces, los fundamentos del mercado se vuelven extraños. O tal vez—y esto es menos divertido de pensar—alguien está manipulando las cuentas.

No confundas los rendimientos anormales con Alpha o rendimientos excesivos. Esos pertenecen al conjunto de habilidades de los gestores de inversión. Un animal completamente diferente. Los Rendimientos Anormales Acumulativos (CAR) suman todos estos rendimientos extraños. Útil para rastrear cómo las cosas externas afectan los precios de las acciones.

Importancia de los Rendimientos Anormales

La evaluación de la cartera necesita estas métricas. Realmente lo hace. Muestran si tu gestor sabe cómo manejar el riesgo. Te dicen si tu dinero está trabajando lo suficientemente duro para las oportunidades que estás tomando.

Un retorno anormal no es automáticamente una mala noticia. Es solo... diferente. ¡Podría ser bueno diferente! Podría ser malo de otra manera. Es la brecha entre lo que realmente sucedió y lo que debería haber sucedido. Algo fascinante, en realidad.

Retorno Anormal como Métrica de Evaluación

¿Quieres saber cómo se compara tu cartera? Los rendimientos anormales te dan respuestas. El rendimiento ajustado al riesgo se vuelve claro. Toma lo que realmente sucedió, resta lo que debería haber sucedido. Las matemáticas no son complicadas.

Imagina esto: tu fondo mutuo debería ofrecer un 12% anualmente. En cambio, te da un 26%. Eso es un dulce 14% de retorno anormal positivo. ¡Bien! Pero si solo produce un 3%? Estás mirando un 9% de retorno anormal negativo. Ay.

¿Qué es el Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM)?

El CAPM calcula las tasas de retorno esperadas. Mapea la relación entre asumir riesgos y recibir compensación por ellos. Una vez que sabes qué esperar, calcular los rendimientos anormales es una simple resta. Rendimientos reales menos rendimientos esperados. El rendimiento de los valores impulsa todo.

Medición de Rendimientos Anormales: Metodología de Estudio de Eventos

A la gente de finanzas en 2025 le encantan sus estudios de eventos. Están obsesionados. Este enfoque se centra principalmente en los rendimientos de las acciones. A veces también volúmenes y volatilidades. El rendimiento extraño en un día determinado es simplemente el rendimiento real menos lo que debería haber sucedido en función de los movimientos del mercado.

¿Para estudios más grandes con muchos eventos similares? Utilizan los Retornos Anormales Acumulados Promedio (CAARs). Estos son valores promedio en situaciones idénticas. Las pruebas estadísticas ayudan a determinar si los hallazgos son importantes o no. Parece bastante técnico, pero el concepto no es demasiado difícil.

Retorno Anormal Acumulado (CAR)

CAR suma todos esos rendimientos anormales a lo largo del tiempo. A los inversores inteligentes les encanta esto. Los rendimientos anormales de un solo día pueden ser engañosos. Demasiado sesgados.

Puedes agrupar los rendimientos anormales en CARs. O promediarlos entre valores para los Rendimientos Anormales Promediados (AARs). El primero muestra el impacto total. El segundo muestra la reacción típica del mercado. Es tu elección.

Ejemplo de Retorno Anormal

Las noticias corporativas hacen que las acciones se vuelvan locas. Los anuncios financieros, especialmente. A principios de 2025, hubo un gran impulso en los mercados globales. La deriva posterior al anuncio de ganancias fue enorme. Las principales empresas sorprendentes ganaron alrededor del 2.3% en rendimientos anormales de 90 días. Las peores perdieron alrededor del 1.8%. ¡Una diferencia bastante significativa!

Las estrategias de trading que se centran en el momentum han entregado rendimientos anormales positivos a lo largo de 2025. No está del todo claro por qué persisten estos patrones. ¡Pero lo hacen! Grandes noticias para los inversores que saben cómo aprovechar estas ineficiencias del mercado. Están ganando dinero.