En el ecosistema de la cadena de bloques, el MEV (valor máximo extraíble) ha sido un tema muy seguido y controvertido. Este concepto originalmente representaba "valor extraíble por los mineros", pero ahora se entiende más ampliamente como "valor máximo extraíble", reflejando la compleja lucha de intereses entre los diversos participantes de la red de cadena de bloques.

El núcleo de MEV radica en cómo los ordenadores de transacciones (como los constructores o validadores) pueden obtener ganancias adicionales al manipular ingeniosamente el orden de las transacciones, insertar transacciones específicas o censurar ciertas transacciones. Aunque este comportamiento es técnicamente viable, a menudo suscita dudas sobre la equidad de la red y los principios de descentralización.

Profundicemos en el mecanismo de funcionamiento de MEV a través de un escenario hipotético: supongamos que circula un gran rumor en el mercado, como "una agencia reguladora podría aprobar un ETF de Ethereum". En este caso, el oráculo está a punto de enviar a la cadena el resultado que confirma esta noticia.

En ese momento, un astuto ordenante de transacciones notó esta información clave que iba a entrar en la piscina de transacciones. Se dieron cuenta de que, una vez que este resultado fuera confirmado, el mercado experimentaría una fuerte volatilidad: las participaciones que apoyaban la noticia aumentarían de valor, mientras que las participaciones con una perspectiva opuesta perderían valor.

Basado en este entendimiento, el ordenante podría adoptar las siguientes estrategias:

1. Comercio anticipado: Antes de que el resultado del oráculo se registre en la cadena de bloques, el ordenante puede insertar su propia transacción para comprar en grandes cantidades las acciones que respaldan el mensaje a un nivel ligeramente inferior al precio de liquidación esperado.

2. Transacciones afectadas: posteriormente, el ordenante permitirá que las transacciones de resultados del oráculo sean empaquetadas, lo que llevará a que el mercado se ajuste rápidamente a un nuevo punto de equilibrio.

3. Seguir la transacción: Por último, el ordenante puede volver a insertar una transacción para vender las acciones compradas anteriormente a un nuevo precio de mercado, obteniendo así un beneficio considerable.

Esta técnica de operación, comúnmente conocida como "ataque sándwich", muestra cómo los participantes de MEV aprovechan la asimetría de información y los derechos de ordenación de transacciones para obtener rendimientos excesivos.

Sin embargo, este comportamiento también ha generado numerosas cuestiones éticas y regulatorias. Puede perjudicar los intereses de los usuarios comunes, alterar el orden del mercado e incluso afectar el grado de descentralización de la Cadena de bloques. Por lo tanto, cómo garantizar la eficiencia de la red mientras se distribuyen de manera justa los beneficios del valor máximo extraíble se ha convertido en un gran desafío que enfrenta la comunidad de la Cadena de bloques.

Con el continuo desarrollo de la tecnología de la cadena de bloques, quizás podamos diseñar mecanismos más justos y transparentes para gestionar el valor máximo extraíble (MEV). Esto podría incluir algoritmos de consenso mejorados, mecanismos de ordenación de transacciones más justos o nuevos modelos de incentivos. En cualquier caso, la existencia de MEV nos recuerda que, al perseguir la innovación tecnológica, también debemos estar alerta ante la posible concentración de poder y fenómenos de injusticia.