El miembro de la Junta de la Reserva Federal Stephen Miran vuelve a ser el centro de atención. Este decidido tomador de decisiones expresó sin rodeos su posición en una entrevista con Bloomberg TV: la actual política monetaria se ha endurecido en exceso, y el nivel de la tasa de interés neutral está muy por debajo del estándar que se aplica actualmente. ¿Su propuesta? Regresar a un rango razonable mediante recortes consecutivos de 50 puntos base, lo que contrasta marcadamente con el anterior enfoque moderado de 25 puntos base.

La actitud de Milan ha sido coherente. En septiembre y octubre, cuando La Reserva Federal (FED) implementó dos recortes de tasa de interés de 25 puntos base, él votó en contra. La razón es simple y directa: el recorte no es suficiente, debería ser de 50 puntos base. Incluso la semana pasada, cuando La Reserva Federal (FED) volvió a reducir en 25 puntos base, llevando el rango de tasas de interés a 3.75%-4%, el presidente Powell declaró que la reducción en diciembre no era un arreglo establecido, Milan sigue manteniendo su juicio y continúa pidiendo acelerar el ajuste de la política.

Lo que respalda su opinión son las señales anómalas del mercado de crédito. Milan señala que recientemente han ocurrido varios eventos de crédito aparentemente aislados, y que la explosión concentrada de estos problemas latentes indica que el grado de restricción de la política ha superado la capacidad de la economía. Refutó la afirmación de que "se puede juzgar la rigidez de la política a través del mercado de valores": "El aumento del mercado de valores y la reducción del diferencial de crédito empresarial no pueden ser el único indicador de la adecuación de la política monetaria. Los mercados financieros son impulsados por múltiples factores."

Milán advierte además que depender únicamente del desempeño del mercado de valores para evaluar la situación económica presenta vacíos. El mercado de vivienda, sensible a la Tasa de interés, muestra un desempeño débil y hay signos claros de presión en el sector crediticio. En su opinión, estos son los aspectos clave para juzgar la efectividad de la política.