#稳定币监管风暴 En 2025, se desató una tormenta de regulación de monedas estables a nivel global, centrada en la intensa promulgación de normas regulatorias en principales regiones financieras como EE. UU. y Hong Kong, formando un marco regulatorio diferenciado. Esto también provocó una lucha de cumplimiento y advertencias de riesgo en el mercado, siendo esencialmente una contienda entre países por el poder de discurso en finanzas digitales. A continuación se presentan los datos clave:

1. Estados Unidos: En julio, Trump firmó la "Ley de Genios", que es la primera legislación sobre moneda estable a nivel federal. La ley exige que las monedas estables estén vinculadas al dólar 1:1, y que las reservas se inviertan en efectivo en dólares, bonos del Tesoro estadounidense y otros activos, proporcionando una garantía oficial para las monedas estables en dólares y buscando crear una nueva demanda para los bonos del Tesoro estadounidense a través de las monedas estables para resolver la crisis de la deuda estadounidense. Además, la "Ley de Activos Financieros Digitales" aprobada en California, también exige que los emisores de monedas estables posean una licencia bancaria o pasen una rigurosa auditoría, aumentando el umbral de emisión.
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2. Hong Kong, China: El 1 de agosto se implementará oficialmente la "Regulación sobre Monedas Estables", convirtiéndose en el primer marco regulatorio integral del mundo para las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria. La regulación establece estándares estrictos, como un capital social no inferior a 25 millones de HKD para las instituciones solicitantes, que deben asignar el 100% a activos de alta liquidez; y solo se emitirán 3 a 4 licencias en la primera ronda, lo que genera escasez y provoca una competencia por el capital. Al mismo tiempo, la Comisión de Valores advierte que en la primera mitad del año se han recibido 265 quejas relacionadas con transacciones de activos virtuales, lo que requiere precaución ante la trampa de las instituciones que buscan manipular los precios de las acciones mediante solicitudes de licencia.
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3. Reacción en cadena del mercado: por un lado, las estrictas políticas de California han llevado a muchas instituciones que no cumplen con los requisitos pero que tienen un negocio real a trasladarse a Hong Kong; por otro lado, el riesgo de incumplimiento se ha vuelto más evidente, como el stablecoin en yuanes offshore CNHTO lanzado por Tether en la cadena de bloques Conflux en noviembre, que fue advertido sobre su alto riesgo debido a la falta de regulación y respaldo soberano. Además, el valor total de mercado de todas las monedas estables ha superado los 276.9 mil millones de dólares, y las diferencias en las políticas regulatorias también han llevado a los proyectos y capitales de monedas estables a reconsiderar las regiones en las que se establecen.