La bajada de tipos de interés del mes pasado no fue nada tranquila: la Reserva Federal (FED) estaba bastante dividida internamente.

Primero, la conclusión: varios miembros votaron en contra. ¿Qué les preocupa? La inflación ha estado por encima del 2% durante más de cuatro años, ¿es demasiado arriesgado bajar las tasas de interés en este momento? Si las expectativas de inflación se descontrolan, será aún más difícil controlarlas después.

Sin embargo, quienes apoyan la reducción de tasas también tienen su propia lógica. Lo interesante es que, incluso entre aquellos que votaron a favor, hay muchos que piensan que "en realidad no es necesario bajar" — reflexiona sobre esta actitud sutil.

¿Cómo se verá diciembre en el futuro? Ahora no hay consenso interno. Una parte de la gente cree que no hay que hacer nada más este año, mientras que otra parte todavía está considerando hacer un recorte más en diciembre.

Hay un detalle que merece atención: varios participantes mencionaron especialmente el riesgo de burbuja de las acciones relacionadas con la IA. Si el mercado reevalúa repentinamente estos activos populares, podría provocar una venta en cadena: una caída desordenada de este tipo, una vez que ocurra, tendría un impacto significativo en la liquidez.

Un aspecto más técnico: el departamento encargado de las operaciones de mercado abierto sugiere detener el recorte de balances lo antes posible. La razón es que el mercado de recompra ha estado experimentando una gran volatilidad recientemente, y continuar drenando podría afectar el mecanismo de transmisión de tasas de interés, lo que también perjudicaría al mercado de bonos del gobierno.

En pocas palabras, la Reserva Federal (FED) está caminando sobre una cuerda floja: quiere dar un respiro a la economía, pero teme que la inflación resurja. ¿Bajar o no bajar? ¿Cuánto bajar? ¿Cuándo bajar? Detrás de cada pregunta hay un montón de debates.