Pues parece que Masu, miembro de la junta del Banco de Japón, acaba de soltar algunas ideas interesantes sobre hacia dónde podrían ir los tipos de interés. Según lo que circula, está argumentando que las condiciones ahora mismo son bastante sólidas para subir los tipos.

¿Lo que más me ha llamado la atención? Está siendo muy cuidadoso al enmarcar esto. No se trata de endurecer la política monetaria ni de pisar el freno a la economía. En cambio, está presentando cualquier posible subida de tipos simplemente como... una normalización. Volver a algo que se parezca más a una política monetaria regular tras años de ajustes ultralaxos.

Esa distinción importa más de lo que puede parecer a simple vista. Cuando los bancos centrales hablan de “normalización” en lugar de “endurecimiento”, suelen intentar señalar que no quieren hundir los mercados ni frenar el crecimiento. Sólo están retirándose de un modo de emergencia.

Para quienes seguimos la liquidez global y cómo fluye hacia los activos de riesgo, este tipo de lenguaje por parte de los grandes bancos centrales siempre merece una atención especial. Incluso movimientos graduales alejándose del dinero barato pueden cambiar la forma en que circula el capital, especialmente en mercados más volátiles.

No estoy diciendo que los tipos vayan a subir mañana, pero claramente están preparando el terreno en su comunicación. Vale la pena tenerlo en el radar.