El token nativo de Ethena, ENA, acaba de sufrir un duro golpe, cayendo un 14.1% en el último día, mientras que el mercado en general solo cayó un 8.37%. ¿Cuál es la razón detrás de este inesperado dumping?

Tres factores actuaron en conjunto para provocar este cruel "cóctel": el protocolo de dólares sintéticos USDe relacionado con Ethena experimentó una volatilidad de desacoplamiento, asustando a los poseedores. Al mismo tiempo, los datos en cadena muestran que las direcciones de billetera de gran tamaño están vendiendo en grandes cantidades posiciones de ENA. Además, el contexto macroeconómico—la liquidez general del mercado de criptomonedas se está ajustando—ha llevado a que el riesgo a la baja se amplifique.
La inestabilidad de las stablecoins es especialmente significativa como advertencia. Cuando el producto central de un protocolo se tambalea, la confianza se evapora rápidamente. La distribución masiva de ballenas solo acelerará la caída, causando una presión en cadena sobre el precio spot. Actualmente, ENA sigue atrapada en este ciclo de aversión al riesgo, mostrando un rendimiento inferior al de sus pares a medida que los traders se vuelven hacia activos más seguros.