Interesante paradoja que está afectando al USDe en este momento. El valor total bloqueado acaba de sufrir un brutal recorte del 50%, sin embargo, la actividad en cadena sigue en aumento. ¿Cuál es el culpable? La compresión de rendimiento está consumiendo los retornos.

La narrativa aquí es la clásica economía DeFi: cuando los rendimientos disminuyen, el capital fluye hacia otros lugares en busca de mejores tasas. Pero aquí está el giro: incluso cuando el TVL se desangra, las métricas reales de uso del protocolo muestran un impulso ascendente. Los usuarios siguen interactuando con el sistema, simplemente no están estacionando su capital allí a largo plazo.

Esta división entre la disminución de la liquidez y el aumento del compromiso te dice algo. O el valor de utilidad supera la propuesta de rendimiento para ciertos casos de uso, o estamos viendo cómo el dinero inteligente rota mientras los minoristas siguen experimentando. De cualquier manera, la historia de la compresión del rendimiento no desaparecerá pronto.