La demanda de Ethereum por parte de tesorerías corporativas ha caído un 81% - ForkLog: criptomonedas, IA, singularidad, futuro

# La demanda de Ethereum por parte de tesorerías corporativas cayó un 81%

El auge de las empresas con activos digitales en balance (DAT) ha llegado a su fin. Así lo expresó el analista de Bitwise, Max Shannon, en declaraciones a DL News.

El volumen de compras de Ethereum por parte de estas empresas se redujo en un 81%: de 1,97 millones de ETH en agosto a 370.000 ETH en noviembre.

ETH DAT bear continues. pic.twitter.com/5YhOwqTICd

— Max Shannon (@cornMaxy) 2 de diciembre de 2025

El experto calificó la tendencia de acumulación de activos como una «versión del altseason» del ciclo actual. La situación sigue un patrón clásico: la aparición de nuevas alternativas diluye el capital limitado, que ya no puede sostener la demanda al mismo nivel.

Shannon explicó que, si las compras de las criptotesorerías continúan cayendo mientras la emisión se mantiene estable en (80.000 monedas), la demanda estructural de Ethereum desaparecerá.

«Mientras la entrada neta de las empresas DAT supere la nueva oferta de ETH, esta estrategia sigue generando demanda fundamental del activo. Pero la presión ya es palpable: se refleja en la caída de los multiplicadores mNAV y en la reducción de los volúmenes de compra. El repliegue de la estrategia avanza a toda velocidad», señaló.

El ganador se lo lleva casi todo

El pico del furor en torno a las criptotesorerías se produjo en verano. La pionera fue BitMine, dirigida por Tom Lee, que sigue siendo una de las pocas empresas que continúa aumentando sus posiciones.

Actualmente, el volumen de activos bajo su gestión supera el total conjunto de las otras 69 empresas con la misma estrategia.

Top-10 de mayores poseedores de Ethereum entre empresas cotizadas. Fuente: Strategic ETH Reserve. Shannon pronosticó una mayor concentración:

«Las mayores empresas DAT, con acceso a mercados de capital más profundos, están en mejor posición para captar fondos, comprar ETH y atraer capital externo, lo que genera un ciclo autosostenido», afirmó.

Los jugadores pequeños han caído en una «espiral de muerte». A diferencia de BitMine, no tienen acceso a los mercados de capital para captar fondos y comprar criptomonedas.

Sin aumentar sus reservas, estas empresas pierden atractivo para los inversores. La caída del mNAV y la dilución de participaciones debido a nuevas emisiones de acciones les impiden acumular activos.

«Lo más probable es que las pequeñas empresas DAT apenas sobrevivan y actúen de forma impulsiva durante el rally de ETH», comentó Shannon.

Cabe recordar que en noviembre el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, señaló la ineficiencia de las criptotesorerías.